Фондовая биржа: история, функции и роль в экономике

Историческое возникновение фондовой биржи относится к эпохе первоначального накопления капитала в XVII веке в Амстердаме. Этот процесс был напрямую связан с расцветом капиталистических отношений в Голландии. Термин «биржа» (от нем. die Börse — кошелек) связывают с деятельностью семейства Бёрза из Брюгге, чей дом стал постоянным местом встреч купцов. По мере превращения Англии в мировую державу в XVIII-XIX веках биржа получила широкое развитие и в этой стране.

Первоначально становление биржи было связано с ростом государственного долга, поскольку вложения в облигации могли быть в любой момент обращены в деньги. С появлением первых акционерных обществ, таких как Ост-Индская и Вест-Индская компании в Англии, объектом биржевого оборота стали акции. Высокие прибыли этих компаний от колониальной торговли провоцировали резкий рост курсов их акций и биржевые спекуляции. Таким образом, на раннем этапе биржа была важным фактором первоначального накопления капитала.

Значение фондовой биржи резко возросло во второй половине XIX века в связи с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение слоя рантье определили огромный спрос на акции и облигации частных компаний. Биржа превратилась в ключевой инструмент для долгосрочного вложения капиталов в экономику и ценные бумаги государства, а также для краткосрочного кредитования.

Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. Ее деятельность регламентируется уставом. Возглавляет биржу биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) или брокерские компании, выполняющие посреднические функции за комиссионные (куртаж). Также на бирже действуют дилеры и джобберы, которые проводят операции за свой счет, являясь биржевыми спекулянтами.

Особенностью послевоенного периода стало создание помимо центральных также региональных бирж, что было связано с увеличением размера фиктивного капитала. В организации биржевых сделок ключевую роль играют электронные табло, отображающие котировки акций с указанием курсов открытия, минимального, максимального, текущего и единого. Это обеспечивает прозрачность и оперативность торгов.

Биржа продолжает занимать видное место в структуре капиталистической экономики, служа важным источником поступления денежных средств в промышленность. Она выполняет функцию барометра экономической конъюнктуры и отражает психологический настрой инвесторов. Через биржу осуществляются преимущественно продажа и покупка акций старых выпусков, что обеспечивает ликвидность инвестиций и позволяет вкладчикам в любой момент конвертировать ценные бумаги в наличные деньги.

Покупка акций инвестором представляет собой приобретение доли собственности, ответственности и финансового риска. Вознаграждением служит дополнительный доход (дивиденды) в случае прибыли компании. Инвесторов привлекает то, что ценность акций может расти значительно быстрее, чем по другим вкладам, особенно в условиях бума и инфляции. Привлекательность также объясняется налоговыми льготами. Например, в США число акционеров выросло с 6,5 млн человек в 1950-х до 50 млн в 1980-х годах.

Косвенно биржа принимает еще больше вкладчиков через пенсионные фонды предприятий, которые инвестируют свои активы в ценные бумаги. Таким образом, биржа остается центральным механизмом мобилизации капитала, связывающим сбережения миллионов людей с инвестиционными потребностями корпораций и государства, несмотря на свою спекулятивную природу и подверженность кризисам.

Сведения об авторах и источниках:

Коллектив авторов: Е.Ф. Жуков, Н.М. Зеленкова, Т.И. Капаева, Л.М. Максимова, О.М. Маркова, И.Я. Носкова, А.В. Печникова, В.Н. Сидоров, Л.Н. Ушакова, С.П. Эрастова, Н.Д. Эриашвили.

Источник: Общая теория денег и кредита

Данные публикации предназначены для студентов вузов и ссузов, практических работников финансово-банковской сферы и налоговых органов, а также для всех, кто интересуется вопросами денег, кредита и банков.