Распределение денежных потоков по годам расчетного периода

млн руб.

Решение:

Для определения показателей эффективности построим таблицу денежных потоков по каждому инвестиционному проекту.

Денежные потоки по инвестиционному проекту

Окончание табл.

I проект.

1. Определяем чистый дисконтированный доход:

ЧДД₁ > 0, следовательно, данный инвестиционный проект эффективен для инвестора.

2. Определяем индекс доходности дисконтированных затрат:

ИД₁ > 1, следовательно, инвестиции в данный инвестиционный проект эффективны.

3. Определяем потребность в дополнительном финансировании:

4. Определяем внутреннюю норму доходности (Е_в):

Решаем уравнение методом подбора:

Строим график ЧДД = f(Е_в) (рис. 11). При ЧДД=0 определяем Е_в = 0,335.

Проверка:

Решение верно, так как 0,004 » 0.

Е_в > Е_инв. (0,335>0,25), следовательно, I проект эффективен.

5. Определяем срок окупаемости (Т₁):

Дисконтированные капитальные вложения по этому проекту составляют 14,17.

Дисконтированный интегральный эффект, равный капитальным вложениям, достигается в конце 5-го года жизненного цикла объекта:

Т₁ = 6,94 + 5,79 + 3,86 = 16,59.

Следовательно, срок окупаемости равен 3 годам с начала реализации проекта и 5 годам с начала функционирования объекта инвестиций.

Проект.

1. Определяем чистый дисконтированный доход:

ЧДД₂ > 0, следовательно, данный инвестиционный проект эффективен для инвестора.

2. Определяем индекс доходности дисконтированных затрат:

ИД₂ > 1, следовательно, инвестиции в данный инвестиционный проект эффективны.

3. Определяем потребность в дополнительном финансировании:

4. Определяем внутреннюю норму доходности (Е_внд):

Решаем уравнение методом подбора:

Строим график ЧДД = f(Е_в) (рис. 11). При ЧДД=0 определяем Е_в = 0,48.

Проверка:

Решение верно, так как 0,04 » 0.

Е_в > Е_инв. (0,48>0,25), следовательно, второй проект эффективен.

5. Определяем срок окупаемости (Т₂):

Дисконтированные капитальные вложения по этому варианту составляют 15.

Дисконтированный интегральный эффект, равный капитальным вложениям, достигается в конце 4-го года жизненного цикла объекта:

Т₂ = 8,33 + 6,94 = 15,27.

Следовательно, срок окупаемости равен 2 годам с начала реализации проекта и 3 годам с начала функционирования объекта инвестиций.

Наиболее эффективным из двух предлагаемых к реализации инвестиционных проектов по всем рассматриваемым показателям является второй проект.