ВНДОХ (выплаты, начальное приближение)

Решение:

Это типичная задача на оценку инвестиционных проектов. Покажем, что для расчета можно обойтись и без функции НПЗ.

Каждый элемент потока платежей мы обрабатываем функцией ПЗ. В сумме получаем ЧДД. Тот же результат получен в ячейке С9.

Для того чтобы понять взаимодействие ЧДД и ВНД, построим таблицу значений ЧДД при различных %-ных ставках.

В ячейке В13 записана формула =НПЗ(А13,$B$5:$B$7)+$B$4 и скопирована вниз. На основе блока А12:В21 построим график (рис.12).

Рис.12. График зависимости ЧДД от Е

Из него видно, что чем выше %-ная ставка, тем меньше значение ЧДД. Например, при Е=20% значение ЧДД отрицательное. Это означает, что если бы мы положили в банк 10 млн руб. под 20% годовых, то на исходе 3-го года получили бы доход больше, чем в результате инвестиционного проекта.

Задача 25. Предлагаются 2 инвестиционных проекта, которые характеризуются предполагаемыми потоками платежей.

Сравнить инвестиционные проекты на основе ЧДД и ВНД.

Решение:

Постройте столбиковую диаграмму для потоков платежей. На первый взгляд, 2-ой проект выгоднее, т.к. сумма платежей для проекта А=60, а для проекта В = 70. Но так как платежи относятся к разным моментам времени, то с точки зрения финансового анализа результат арифметического сложения платежей не может служить критерием. Вычислим ВНД: для проекта А = 24%, а для проекта В = 21%. С точки зрения ВНД, проект А предпочтительнее.

Теперь рассчитаем ЧДД. Составим таблицу зависимости ЧДД от Е для обоих проектов (%-ная ставка изменяется от 0% до 30% с шагом 2,5%).

Перечислим формулы:

В В8 =ВНДОХ(В2:В6), формула скопирована в С8. В
F2 =НПЗ($Е2,В$6)+В$2. Эта формула скопирована в блок F2:G14. Для блока Е1:G14 строим линейный график. По диаграмме выясняем, что графики пересекаются при величине ставки 11%. Более точное значение определяем с помощью команды «Сервис/Подбор параметра» (в
F16 =НПЗ($E16,B$3:B$6)+B$2, в G17 =F16-G16, в Е16 помещаем начальное приближение 11%). Точка пересечения графиков носит название точки Фишера. При Е<11% выгоднее проект В, а при Е>11% - проект А.