Сутність та види грошових потоків. Теперішня та майбутня вартість ануїтету
Грошовий потік — це розподілений у часі потік платежів.
По відношенню до підприємства грошові потоки бувають:
• вихідні - виплати або відтоки грошових коштів, такі як оплата рахунків, капіталовкладення і т.п. (в аналізі розглядаються як від’ємні потоки, із знаком
• вхідні - надходження або притоки коштів, наприклад, виручка від реалізації продукції, отримання інших видів доходів (позначаються знаком “+”).
Ануїтетами називають грошові потоки, рівномірно розподілені у часі таким чином, що інтервали між будь-якими двома сусідніми елементами грошового потоку однакові.
Ануїтети бувають:
- елементарними (складаються з однієї виплати і одного надходження);
- простими (звичайними), усі елементи якого (платежі або надходження) однакові за величиною;
- довільної величини. Такі грошові потоки зустрічаються найчастіше.
Оцінка ефективності інвестицій базується на врахуванні дії фактора часу. Вважається, що сьогоднішні гроші мають більшу вартість, ніж завтрашні, тому що вони можуть бути негайно інвестовані і почати приносити дохід. Це твердження є наріжним в побудові системи показників оцінки інвестиційної діяльності.
Для врахування фактора застосовуються такі методи, як:
- нарощення, або компаундування (збільшення початкової суми шляхом нарахування відсотків за певний період);
- дисконтування (означає визначення початкової або теперішньої вартості грошових коштів, виходячи з їх відомого або передбаченого значення в майбутньому). Відсоткова ставка, що застосовуються при дисконтуванні називається ставкою або нормою дисконту.
У нарощуванні і дисконтуванні застосовують прості і складні відсотки:
- напошення:
PV - теперішня вартість суми, тис. грн; г - дисконтна ставка, %; п - кількість періодів інвестування.
За формулою (10.1) здійснюється розрахунок майбутньої суми за простими відсотками, а за формулою (10.2) розраховується майбутня сума, тобто сума, розрахована через п періодів часу за складними відсотками. Складні відсотки передбачають нарахування відсотків на базу нарахування, що включає як початкову суму інвестицій, так і суму вже раніше нарахованих відсотків.
Майбутня вартість ануїтету розраховується за формулою:
де CF- cash flow (грошовий потік). Оскільки величина грошового потоку однакова, її виносять за знак дробу.
Теперішню вартість грошового потоку з платежами довільної величини, що рівномірно розподілені у часі (такі потоки найчастіше виникають при здійсненні довгострокових інвестицій), визначають так:
де PVn- теперішня вартість грошового потоку п-го періоду;
CF1 — грошовий потік ?-го періоду; t — номер періоду грошового потоку від 0 до п.
Дата добавления: 2020-02-05; просмотров: 603;