Управление оборотным капиталом

После изучения данного вопроса студенты должны уметь:

· Идентифицировать цели управления оборотным капиталом.

· Понимать сущность стратегии минимизации остатков денежных средств.

· Понимать сущность стратегии минимизации затрат на конвертацию валюты.

· Понимать сущность стратегии минимизации валютного риска.

Управление оборотным капиталом должно быть направлено на сбалансированное достижение трех корпоративных финансовых целей: минимизация остатков денежных средств, минимизация транзакционных издержек на конвертацию валюты и минимизация валютного риска.

Одним из методов минимизации остатков денежных средств, используемых МНК, является централизованное управление денежными (centralized cash management). Менеджер, отвечающий за централизованные денежные операции («КЭШ-менеджер»), координирует денежные потоки компании во всем мире. Координации денежных потоков включают:

1. Ежедневное получение от дочерних компаний МНК отчетов о состоянии классовой наличности и потребностях в денежных средствах в краткосрочной перспективе (от недели до месяца – в зависимости от операционных задач компании).

2. Составление сводного отчета, его анализ и принятие решений о целесообразности уменьшения денежных остатков. Кэш-менеджер может потребовать от дочерних компаний перевода лишних, т.е. превышающих их операционные потребности, денег на централизованный корпоративный счет банка.

3. Принятие решения о целесообразности краткосрочного инвестирования или заимствования МНК.

4. Принятие решения о направлении денежных средств дочерним компаниям в случае возникновения срочной потребности в денежных средствах.

5. Консультирование по вопросам инвестирования избыточных денежных средств.

6. Контроль ожидаемых изменений курсов иностранных валют.

Централизованное управление денежными средствами позволяет:

· Более эффективно координировать работу по управлению оборотным капиталом.

· Сократить расходы на оплату высококвалифицированных и высокооплачиваемых финансовых специалистов.

Минимизировать затраты на конвертацию валюты можно путем организации между дочерними компаниями двустороннего неттинга (bilateral netting) или многостороннего неттинга (multilateral netting), то есть зачет взаимных обязательств двумя или несколькими компаниями. В табл. 5.3 представлен многосторонний неттинг.

Таблица 5.3