Оценка инвестиционных рисков

Инвестиционная деятельность всегда сопровождается риском, поскольку связана с иммобилизацией собственных финансовых ресурсов, с привлечением заемных средств, с разными сроками их возврата и ценой, поскольку инвестиции осуществляются в условиях неопределенности.

Для оценки инвестиционных рисков могут использоваться аналитические методы, статистические методы, методы экспертных оценок и др.

Наиболее широко распространена методика поправки на риск ставки дисконтирования, которая затем и используется при оценке критериев инвестиционных рисков. Главным элементом является выбор размеров премий за риск по каждому инвестиционному проекту.

Пример: Требуется определить какой из двух проектов является наиболее привлекательным, исходя из чистой приведенной стоимости проектов, с учетом собственных рисков, оцениваемых методом корректировки нормы дисконта.

В качестве безрисковой нормы дисконта принята средняя стоимость капитала фирмы равная 8 %. Первый инвестиционный проект осуществлялся в сфере основной деятельности, второй связан с освоением нового вида продукции и новых рынков, он имеет повышенный риск вложений. Премия за риск, установленная экспертным путем по первому проекту составляет 10 %, по второму – 20 %. Оба проекта рассчитаны на два года.

руб.

руб.

NPV₁=PV₁-I₁=228-180=48 тыс. руб.

NPV₂=PV₂-I₂=339-250=89 тыс. руб.

Исходя из расчетов следует, что по показателю чистой приведенной стоимости более привлекательным является инвестиционный проект № 2. показатель внутренней нормы прибыли для первого проекта составит 37 %, для второго 56 %, следовательно исходя из этого показателя наиболее привлекательным является проект №2.