Организация торговли ценными бумагами

Фондовая биржа — это организованный, регулярно функцио­нирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструмен­тов. Она выступает в роли организатора торговли на рынке ценных бумаг и не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности ва­лютной биржи, товарной биржи, клиринговой деятельности, связанной с осуще­ствлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвести­ционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а так­же с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду (Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», и. 4 ст. 11).

На биржевом рынке ценных бумаг в раз­витых странах реализуется относительно небольшая часть всех ценных бумаг, но роль этих продаж намного больше. На биржевом рынке продаются наиболее качественные ценные бумаги. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созда­нием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько орга­низация торговли, сколько ее обслуживание.

Для осуществления работы на бирже выбирается руко­водящий орган - биржевой комитет, в который входят круп­ные товаропроизводители или же их доверенные лица. Члены биржи подразделяются на биржевых посредников (брокеров и мак­леров) и дельцов (или дилеров), которые проводят операции с пен­ными бумагами. При фондовых биржах создаются валютные бир­жи, где продается и покупается иностранная валюта.

Основным назначением фондового рынка является аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели.

Фондовые биржи выполняют следующие функ­ции, среди которых:

-организацию биржевых торгов; разработку правил биржевой торговли; материально-техническое обеспечение торгов; привлечение квалифицированного персонала;

-разработка биржевых контрактов, которая включает;

-разрешение споров по биржевым сделкам; выявление и регулирование биржевых цен (котировок).

Котировкапроводится обычно котировальным комитетом (комис­сией) биржи и публикуется в биржевых бюллетенях курсов цен­ных бумаг. Обычно котировка равна либо цене закрытия бирже­вой сессии, либо средней цене сессии;

-хеджирование — операции по страхованию участников биржевой торговли от неблагоприятных для них коле­баний цен;

-гарантирование выполнения сделок посредством биржевых
систем клиринга — определения взаимных обяза­тельств по ценным бумагам и расчетов по сделкам (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам и подготовка бухгалтер­ских документов по ним), а также их зачета;

-информационная деятельность биржи.

Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка, а именно от его глубины, ширины и уровня сопротивляе­мости. При небольшом объеме спроса или предложения торговля орга­низуется в форме простого аукциона. Такой аукцион может быть организован либо продавцом, который получает предложение покупателей (аукцион продавца), либо покупателем, который ищет выгоднейшее предложение от ряда потенциальных продавцов (аук­цион покупателя).

В России биржевая торговля также возрождалась, начиная с простых аукционов продавцов по типу английского аукциона, ког­да продавцы до начала торговых собраний подают свои заявки на продажу фондовых ценностей по начинающей цене. Они сводятся в котировочных бюллетенях, которые раздаются участникам бирже­вого торга. Возможен и голландский аукцион, при котором начальная цена продавца велика и ведущий торги последовательно предлагает все более низкие ставки, пока какая-либо из них не принимается. В этом случае ценные бумаги продаются первому покупателю, ко­торого устраивает предложенный курс.

На так называемом заочном аукционе все покупатели предлага­ют свои ставки одновременно, и ценные бумаги приобретает тот, кто сделал самое высокое предложение.

Контрольные вопросы

1. Назовите функции фондовой биржи.

2. Назовите виды аукционов и дайте их характеристику.

3. Какие методы организации биржевой торговли вы знаете?

4. Какие функции выполняют на бирже комиссионные брокеры,
специалисты и зарегистрированные трейдеры?

5. Какие внебиржевые рынки вы знаете?