ОЦЕНКА ОБЩЕСТВЕННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Оценка общественно значимых проектов начинается с расчета общественной эффективности. Оценка общественной эффективно­стиинвестиционного проекта позволяет проверить обоснованность выделения ресурсов на его реализацию с точки зрения общества. Не­обходимость такой оценки обосновывается макроэкономической кон­цепцией ограниченности ресурсов, согласно которой потребности в ре­сурсах безграничны, а доступные в каждый момент времени ресурсы ограничены. В любой стране в любой промежуток времени, распола­гая определенными ресурсами, можно произвести больше какой-то продукции, но лишь за счет уменьшения выпуска другой. Поэтому приходится выбирать между конкурирующими вариантами использо­вания ресурсов. Оценить общественную эффективность проекта означает проверить разумность с точки зрения общества выде­ления ресурсов на осуществление именно этого проекта при нали­чии альтернатив.

Определение общественной эффективности обязательно для круп­номасштабных проектов, существенно затрагивающих экономику и на­селение страны. К таким проектам можно отнести строительство метал­лургических и химических заводов, целлюлозно-бумажных комбинатов, агропромышленных комплексов, разработку и освоение крупных месторождений полезных ископаемых (газа, нефти, золота и т.п.), строительство газо- и нефтепроводов, автомобильных и железных дорог идр. Оценка общественной эффективности необходима и для небольших проектов, если проектоустроители хотят получить государственную поддержку его реализации.

Показатели общественной эффективности отражают эффективность инвестиционного проекта с точки зрения интересов всего общества, народного хозяйства вцелом. Общественная эффективность учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для оценки общественной эффективности инвестиционного проекта учитывается следующий состав затрат и результатов:

Затраты ( И_t ):

1. Текущие и единовременные затраты всех российских участников инвести­ционного проекта

2. Косвенные затраты:

на консервацию или ликвидацию производственных мощностей; на потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других ЧС

Результаты (Д_t ):

1. Конечные производственные резуль­таты (выручка от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках

и внереализационные доходы — продажа имущества и интеллектуальной собственности)

2. Социальные и экологические резуль­таты

3. Прямые финансовые результаты

4. Кредиты и займы иностранных госу­дарств, банков и фирм; пошлины и т.п.

5. Косвенные финансовые результаты (доходы смежных предприятий, измене­ние рыночной стоимости недвижимости, в том числе земли)

Оценки общественной и коммерческой эффективности имеют между собой определенные сходства и различия. Так, схема оценки в обоих случаях предусматривает сопоставление выгод и затрат проекта. При этом формально используются одни и те же критерии: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости.Однако показатели обще­ственной эффективности отражают соотношение выгод и затрат для -общества в целом, а показатели коммерческой эффективности — для фирмы - проектоустроителя.

При расчете показателей общественной эффективности:

— в денежных потоках отражается (при наличии информации) сто­имостная оценка последствий осуществления инвестиционного про­екта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологи­ческой сферах;

— в составе оборотного капитала учитываются только запасы (ма­териалы, готовая продукция) и резервы денежных средств;

— из притоков и оттоков денежных средств по операционной и финансовой деятельности исключаются так называемые трансфертные платежи, которые не создают никакой новой ценности и не отражают реальных выгод и затрат страны (кредиты и проценты по ним, субси­дии, дотации, налоги и т.п.);

— производимая продукция (работы, услуги) и затрачиваемые ре­сурсы должны оцениваться в специальных экономических (теневых) ценах, в которых измеряется общественная значимость продукции, услуг, ресурсов и иностранной валюты. Определение экономических цен предполагает исключение из состава рыночных цен всех искаже­ний свободного рынка (влияния монополистов, трансфертных плате­жей — дотаций, государственного регулирования, налогов) и добавле­ние неучтенных в рыночных ценах внешних эффектов (экстерналий) и общественных благ;

— в денежных потоках от инвестиционной деятельности учиты­ваются:

а) вложения в основные средства и прирост оборотного капитала,

б) затраты, связанные с прекращением проекта (например, на вос­становление окружающей среды),

в) доходы от реализации имущества и нематериальных активов при прекращении инвестиционного проекта;

— денежные поступления от операционной деятельности рассчи­тываются по объему продаж и текущим затратам (как в коммерческой эффективности). Дополнительно учитываются внешние эффекты—экономические и неэкономические последствия, возникающие во внешней среде, вследствие реализации данного инвестиционного про­екта (изменение доходов других организаций, например, рост доходов сельхозпредприятий при строительстве автодороги, ухудшение окру­жающей среды и т.п.);

— затраты на заработную плату (с начислениями) рассчитывают­ся исходя из средней годовой заработной платы одного работника для Российской Федерации, для региона, в котором реализуется проект, или усредненной для отрасли экономики, к которой относится проект.