Денежно-кредитная сфера

Современное состояние денежно-кредитной сферы отражает общее переходной состояние китайской экономики. В частности, коммерциализация банков (находятся в основном в руках государства) сдерживается большой величиной «плохих» кре­дитов из-за того, что эти госбанки вынуждены кредитовать многочисленные убыточные предприятия госектра. К тому же, в отличие от большинства стран Народный банк Китая (НБК) не является независи­мой от правительства структурой, сохраняя статус прямого админист­ративного подчинения Госсовету КНР (по закону от 1995 г.), хотя уездные и провинциальные отделения этого банка постепенно освобо­ждаются от влияния местных властей на принятие их решений.

Структура банковской системы Китая выглядит следующим обра­зом. Наверху пирамиды – НБК, затем – четверка крупнейших контро­лируемых государством специализированных банков (Банк Китая, Промышленно-торговый, Народный строительный и Сельскохозяйст­венный банки Китая), нижеследующий уровень – 12 крупных совмест­ных государственно-частных банков (с акти­вами более 1трлн. юаней по состоянию на 2005 г.), последующий уровень – городские банки (более 100 ед.) и, наконец, самая нижняя ступень - городские и сель­ские кредитные кооперативы (соответственно около 5 и 50 тыс. ед.).

Заслуживает особого внимания активная финансовая политика го­сударства неокейнсианского типа, применяемая в Китае для поддержа­ния высоких темпов экономического роста, особенно в условиях пока еще недостаточно платежеспособного внутреннего спроса. В основе ее инструментов можно выделить, во-первых, сознательно планируемый определенный дефицит госбюджета (см. ниже); во-вторых, расширение за счет эмиссии денежной массы в обращении (М2). Например, в 2004-2006 гг. г. рост М2 опережал рост ВВП и составлял 15-17%, а ее объем достигал 180-185% ВВП (для сравнения, в РФ в 2006 г. монетизация экономики составила лишь 34% ВВП) и шел на расширение банковского кредитования. В-третьих, к инструментам этой политики относятся крупные эмиссии облигаций госзайма на инвестиционные цели (т.н. строительные займы, которые компенсируют недостаточность внут­реннего спроса и обеспечивают в среднем 1,5-2% дополнительного го­дового прироста ВВП).

Следует подчеркнуть, что в КНР такая форма денежной экспансии государства не ведет к серьезной инфляции (в 2005-2007 гг. – около 2%), так как обслуживает быстрорастущий реальный сектор экономики. В то же время указанная политика является, по сути, ком­промиссной формой поддержания на плаву части низкорентабельных предприятий госсектора и оттягивает окончательное решение про­блемы «плохих» кредитов госбанков.

Согласно обязательствам перед ВТО, в 2002-2007 гг. Китай суще­ственно либерализовал свою банковскую систему. Так, с привлечением иностранных инвесторов была начата приватизация Банка Китая и Стройбанка Китая (8% их акций было продано в 2006 г.), начала ре­шаться проблема выкупа долгов по «плохим» кредитам у банков (по западным оценкам, их общая сумма в 2005 г. доходила до 30% ВВП), реформируется система государственного управления банками в об­щем направлении ограничения субъективных решений государствен­ных чиновников о выдаче кредитов. Тем не менее доля одного ино­странного стратегического инвестора в китайском банке не может пре­вышать 20%, а максимальная доля иностранных инвесторов во всей банковской системе страны – 25%. Незыблемость принципа государственного контроля над бан­ковской сферой Китая все еще сохраняется.

Система валютного регулирования КНР также находится в стадии реформирования. После нескольких девальваций юаня в 1980-90-е гг., в 1994-2005 гг. Китай вел политику фактической привязки юаня к дол­лару США на основе весьма выгодного для китайских экспортеров официального обменного курса 8,28 юаня за доллар. В июле 2005 г. в от­вет на падение доллара к евро, а также вследствие стремления к сни­жению общего уровня долларизации китайской экономики, КНР отка­залась от указанной привязки и стала определять курс юаня по отно­шению к корзине валют (в составе евро, доллара, иены и некоторых других). В результате этих мер началась постепенная ревальвация юаня к доллару, в ходе которой курс юаня к апрелю 2007 г. вырос до 7,72 юаня за доллар.

Эффективность валютной политики Китая проявляется, в частно­сти, в постоянном профиците его внешнеторгового баланса, являю­щемся важным источником роста золотовалютных резервов страны. В то время как внешний долг Китая не превышает 15% ВВП, объем его государственных золотова­лютных резервов в 1994- апреле 2007 гг. вырос с 52 до 1202 млрд. долл., или в 23 раза, и составил 45% по отношению к ВВП. По этому показателю Китай в 2006 г. вышел на 1-е место в мире, далеко обойдя Японию.