Национальные рынки ссудных капиталов: факторы развития и сравнение США, Европы, Азии

Развитие национальных рынков ссудных капиталов определяется комплексом взаимосвязанных факторов. Ключевыми из них являются общее экономическое развитие страны, традиции функционирования кредитной системы и рынка ценных бумаг, а также уровень производственного накопления и личных сбережений. Доминирующим фактором выступает экономический потенциал, включающий промышленность, иные отрасли и объем накопленного денежного капитала. Наиболее развитые, гибкие и мощные рынки сформировались в США, странах Западной Европы и Японии, хотя между ними существуют заметные различия.

Рынок ссудных капиталов США является бесспорным мировым лидером по мощи и разветвленности. Он характеризуется наличием двух мощных звеньев — высокоразвитой кредитной системы и масштабного рынка ценных бумаг, высоким уровнем накопления капитала и широкой интернационализацией. Этот рынок в значительной степени определяет конъюнктуру на глобальном мировом рынке капиталов через механизм процентных ставок, миграции денежных потоков и колебаний курсов ценных бумаг. Исторические примеры, такие как «Великая депрессия» 1929—1933 годов или кризис 70—80-х гг., наглядно демонстрируют его системное влияние на экономики других стран.

Национальные рынки капиталов Западной Европы отличаются от американского меньшим объемом операций и недостаточной развитостью отдельных институтов. Существенное негативное воздействие на их состояние оказала Вторая мировая война, разрушившая ключевой элемент — рынок ценных бумаг, который во Франции, Германии и Италии был восстановлен лишь к 60-м годам. Наиболее мощные региональные рынки имеют Англия, Германия, Франция, Италия и Швейцария, однако они все еще отстают от США из-за ограниченности фондового рынка и отсутствия ряда важных финансовых институтов. Их отличительной чертой является широкое участие государственных или смешанных кредитно-финансовых учреждений.

Особый путь развития характерен для рынка ссудных капиталов Японии. Также пострадавший от войны, он был быстро восстановлен благодаря широкому использованию американского опыта и существенной помощи государства, начав играть заметную глобальную роль к 70—80-м годам. Мощная внешнеэкономическая экспансия японских корпораций и банков обеспечила значительные денежные накопления и укрепила национальный рынок, выведя японские банки в число мировых лидеров по размерам активов. Однако по объему мобилизуемого капитала и размерам реализации ценных бумаг японский рынок все еще отстает от американского.

Рынки развивающихся стран значительно уступают рынкам промышленно развитых государств по объему операций, структуре и степени развития. Условно их можно разделить на три крупные группы: относительно развитые, средние и отсталые. К первой группе относятся рынки таких стран, как Мексика, Бразилия, Южная Корея, Сингапур, Саудовская Аравия, Индия и ЮАР. Они имеют приближенную к западной структуру с относительно развитым первым ярусом — кредитными институтами — и слабым рынком ценных бумаг, представленным в основном государственными обязательствами.

Средняя группа рынков отличается слабым развитием и представлена в основном кредитной системой с незначительными операциями с ценными бумагами. Отсталые рынки характерны для беднейших государств Африки, Азии и Латинской Америки. Они представлены главным образом центральным и небольшим числом коммерческих банков с низкими объемами операций, практически отсутствием рынка ценных бумаг и зависят от финансовой помощи государства и западных банков. Важной особенностью всех развивающихся рынков является большое число государственных институтов и тяготение к структуре рынков своих бывших метрополий.

Сведения об авторах и источниках:

Коллектив авторов: Е.Ф. Жуков, Н.М. Зеленкова, Т.И. Капаева, Л.М. Максимова, О.М. Маркова, И.Я. Носкова, А.В. Печникова, В.Н. Сидоров, Л.Н. Ушакова, С.П. Эрастова, Н.Д. Эриашвили.

Источник: Общая теория денег и кредита

Данные публикации предназначены для студентов вузов и ссузов, практических работников финансово-банковской сферы и налоговых органов, а также для всех, кто интересуется вопросами денег, кредита и банков.