Подходы к измерению денежной массы

В настоящее время во всех странах функционируют денежные системы, в которых обращаются неполноценные и неразменные на металл бумажные деньги. Их основными отличительными особенностями являются следующие:

- отмена официального золотого содержания и размен банкнот на золото;

- уход золота из внутренней и международной систем расчётов;

- выпуск денег в порядке банковского кредитования хозяйства и под прирост официальных золотовалютных резервов;

- развитие безналичного денежного оборота и сокращение наличного;

- монополизация государством эмиссии наличных денежных знаков;

- возрастание роли государственного регулирования денежного обращения.

Основные параметры денежной системы Российской Федерации определены в Федеральном законе от 10 июля 2002 г. № 86- ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Официальной денежной единицей нашей страны является рубль, который равен 100 копейкам. На территории России запрещено обращение других денежных единиц или различных денежных суррогатов. Согласно действующему законодательству в России существуют два вида денежных знаков: банкноты (банковские билеты) и монеты, являющиеся безусловными обязательствами Банка России и обеспечивающиеся всеми его активами. Монопольное право эмиссии или изъятия наличных денег из обращения предоставлено Банку России, который несет полную ответственность за организацию их обращения.

Важнейшим показателем количества денег в обращении является денежная масса. Денежная масса включает совокупный объем денежных средств - наличных и безналичных, находящихся на данный момент в обращении и принадлежащих различным экономическим субъектам. Кроме денежных знаков в нее могут входить и другие высоколиквидные финансовые активы, обращающиеся в деньги с минимальными потерями времени и средств, например, депозитные сертификаты и векселя крупных коммерческих банков и др. Порядок их включения в состав денежной массы зависит от особенностей ее измерения в разных странах. Следует отметить, что единый интернациональный подход к исчислению денежной массы не выработан.

Для характеристики структуры денежной массы используют денежные агрегаты - М0, М1, М2, М3, М4. Под денежный агрегатом понимают статистический показатель, определяющий объем и структуру денежной массы. Денежные агрегаты отличаются по степени их ликвидности.

В разных странах используется различное количество агрегатов, например, в Швейцарии, Германии – три, в США, Италии – четыре, в Великобритании – пять, во Франции – десять.

В России используются четыре агрегата - М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 включает наличные деньги в обращении вне банковской системы.

Наличные деньги – это металлические монеты, казначейские билеты и банкноты.

Металлические монеты, как правило, обслуживают платежи внутри страны, имеют наименьший номинал, потому обладают наибольшей скоростью обращения. Для повышения износостойкости монеты изготавливают из металла. Реальная стоимость монеты значительно ниже номинальной.

Казначейские билеты – бумажные деньги, которые эмитирует казначейство страны, государственный финансовый орган, отвечающий за хранение и использование денежных средств. Исторически эмиссия казначейских билетов не обеспечивалась драгоценными металлами в отличие от банкнот (банковских билетов), им не гарантировался обмен на золото. После крушения золотого стандарта различие между казначейскими билетами и банкнотами исчезло.

В России в ходе денежной реформы 1993 года казначейские билеты были изъяты из обращения. Во многих странах эмиссия казначейских билетов прекращена.

Банкноты (или билеты центрального банка страны) являются основным видом бумажных денег в большинстве стран мира.

Денежный агрегат М1 – это масса так называемых «денег для сделок», содержит агрегат М0 плюс средства на расчётных и текущих счетах плюс средства страховых компаний плюс депозиты/вклады до востребования.

Денежный агрегат М2 состоит из агрегата М1 плюс срочные депозиты/вклады в банках плюс краткосрочные государственные ценные бумаги.

Разновидностью денежного агрегата М2 является агрегат М2Х, в его состав плюсом включаются депозиты/вклады в иностранной валюте в рублевом эквиваленте.

Денежный агрегат М3состоит из агрегата М2 плюс банковские сертификаты плюс ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке.

Номинальная денежная масса исчисляется в рублях, а реальная оценивается уровнем монетизации экономики – отношением М2 к годовому объему валового внутреннего продукта (М2/ВВП).

С помощью денежных агрегатов можно определить скорость обращения денег:

V = ВВП/М2,

где V – скорость обращения денег,

ВВП – годовой объем ВВП, руб.,

М2 – денежный агрегат, руб.

Скорость оборота безналичных денег рассчитывается по формуле:

V = (М1- М0)/М2,

где М0, М1, М2 – денежные агрегаты, руб.

Особым расчётным показателем денежной массы является денежная база. При металлическом денежном обращении понятие денежной базы и понятие денежной массы были тождественны. В условиях бумажного денежного обращения, развития кредитного дела, появления денежных суррогатов произошел разрыв этих двух понятий.

Банк России использует денежную базу в узком и широком определении.

Денежная база в узком определении включает наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций плюс остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в валюте РФ.

Денежная база в широком определении включает наличные деньги в обращении, средства на корсчетах кредитных организаций в Банке России, обязательные резервы по привлеченным кредитными организациями средствам в валюте РФ и иностранной валюте, депозиты, размещенные в Банке России, облигации Центробанка у кредитных организаций, обязательства Банка России по обратному выкупу ценных бумаг.

Косвенным показателем состояния денежного обращения можно считать коэффициент наличности, характеризующий долю наличных денег в совокупной денежной массе. Учитывая общую тенденцию к росту доли безналичных денег в совокупном денежном обороте можно считать, что чем меньше значение коэффициента наличности, тем больше развито денежное обращение.