Вопрос 2. Типы инвестиционного портфеля

Современные подходы к типизации инвестиционных портфелей предприятия, обеспечивающих реализацию конкретных форм политики финансового инвестирования сводятся к следующим:

По целям формирования инвестиционного дохода различают два основных типа инвестиционного портфеля — портфель дохода и портфель роста.

Портфель доходапредставляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста ин­вестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Этот портфель ориентирован на высокую текущую отдачу инвес­тиционных затрат, невзирая на то, что в будущем периоде эти затраты могли бы обеспечить получение более высокой нормы инвестицион­ной прибыли на вложенный капитал.

Портфель ростапредставляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста инве­стируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде. Иными словами, этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия (за счет прироста капитала в процессе финансового инвестирования), так как норма прибыли при долгосрочном финансовом инвестирова­нии всегда выше, чем при краткосрочном, формирование такого инвестиционного портфеля могут позволить себе лишь достаточно ус­тойчивые в финансовом отношении предприятия.

По отношению к инвестиционным рискам различают три основ­ных типа инвестиционного портфеля — агрессивный (спекулятивный) портфель; умеренный (компромиссный) портфель и консервативный портфель. Такая типизация портфелей основана на дифференциации уровня инвестиционного риска (а соответственно и уровня инвестиционной прибыли), на который согласен идти конкретный инвестор в процессе финансового инвестирования.

Агрессивный(спекулятивный) портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максими­зации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска. Он позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибы­ли на вложенный капитал, однако этому сопутствует наивысший уро­вень инвестиционного риска, при котором инвестированный капитал может быть потерян полностью или в значительной доле.

Умеренный(компромиссный) портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвести­рования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному. Естественно, что по такому инвестиционно­му портфелю и норма инвестиционной прибыли на вложенный капи­тал будет также приближена к среднерыночной.

Консервативный портфель представляет собой инвестицион­ный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Такой портфель, формируемый наиболее осто­рожными инвесторами, практически исключает использование финан­совых инструментов, уровень инвестиционного риска по которым превышает среднерыночный. Консервативный инвестиционный порт­фель обеспечивает наиболее высокий уровень безопасности финансо­вого инвестирования.

Исходя из этих основных типов инвестиционных портфелей фор­мируются различные их варианты, которые используются при реали­зации политики финансового инвестирования предприятия. Такими основными вариантами типов инвестиционных портфелей являются:

1) агрессивный портфель дохода;

2) агрессивный портфель роста;

3) умеренный портфель дохода;

4) умеренный портфель роста;

5) консервативный портфель дохода;

6) консервативный портфель роста.

Диапазон типов инвестиционных портфелей может быть расши­рен в еще большей степени за счет их вариантов, имеющих промежу­точное значение целей финансового инвестирования.

Определение целей финансового инвестирования и типа инвес­тиционного портфеля, реализующего избранную политику, позволяет перейти к непосредственному формированию инвестиционного порт­феля путем включения в него соответствующих финансовых инстру­ментов