Анализ денежных потоков

Цель анализа денежных потоков – определение причин дефицита (избытка) денежных средств, источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью организации.

Главным документом для анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств».

На основе показателей данного регистра можно установить:

– уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

– зависимость предприятия от заемных средств;

– дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

– финансовую эластичность предприятия, т.е. его способность формировать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

– реальное состояние платежеспособности за истекший период и прогноз на будущий краткосрочный период (квартал).

В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств:

– низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

– отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы и незавершенное производство;

– влияние инфляции за состояние запасов;

– большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования;

– влияние инфляции на капитальные вложения;

– высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;

– чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами;

– снижение коэффициента оборотных активов, т есть вовлечение в оборот предприятия дополнительных денежных средств.

В итоге совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, т.к. отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируется положительным сальдо по другому его виду.

Для анализа движения денежных средств прямым методом составляют таблицы: в первой – анализ денежных потоков производится по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), во второй – анализ структуры притока и оттока денежных средств по организации в целом.

Для изучения потока денежных средств косвенным методом необходимо подготовить отдельный аналитический отчет. Взаимосвязь оборотных активов с денежными потоками выражается в изменении их отдельных элементов и влияния этого изменения на чистый денежный поток. Увеличение вложений в оборотные активы приводит к снижению чистого денежного потока и наоборот. Рост кредиторской задолженности приводит к повышению объема чистого денежного потока, т.к. она является дополнительным источником финансирования оборотного капитала.

Для предприятий, располагающих значительными внеоборотными активами, привлекающих кредиты банков и использующих денежные средства для увеличения чистого оборотного капитала удобнее использовать параметр чистых денежных поступлений (потоков), который рассчитывается по стандартной формуле:

Чистые денежные поступления (потоки) = Чистый доход в форме прибыли + Амортизационные отчисления + Увеличение долгосрочной задолженности – Прирост чистого оборотного капитала

По результатам анализа денежных потоков косвенным методом можно выяснить:

– в каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования;

– можно ли в результате текущей деятельности обеспечить превышение поступлений над платежами (резерв денежной наличности);

– можно ли погасить краткосрочные обязательства за счет поступлений от дебиторов;

– достаточно ли полученной чистой прибыли для удовлетворения текущих и инвестиционных потребностей;

– какова разница между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.