Международные валютные и финансовые рынки

После изучения данного вопроса студенты должны уметь:

· Объяснить механизм определения цены иностранной валюты.

· Понимать структуру валютного рынка.

· Дать характеристику роли международных банков на валютном рынке.

· Анализировать возможности проведения операций на спот-рынке и форвардном рынке при проведении международных сделок.

· Дать характеристику роли арбитражных сделок на валютном рынке.

· Описать структуру и важнейшие характеристики международного рынка капитала.

Международный менеджер должен ориентироваться в особенностях международной валютно-финансовой среды, в которой работает международная компания. Особенностями современной валютно-финансовой среды является многообразие валют и нарастающий валютный риск. Чтобы ориентироваться в международных валютных и финансовых системах и рынках, международным менеджерам необходимо знать основы экономического анализа иностранной валюты, структуру валютного рынка, особенности международного рынка капитала.

Одним из факторов, отличающих международный бизнес от внутренних деловых операций, является использование множества валют государств, куда осуществляется экспорт товаров или услуг, где работают зарубежные отделения, филиалы, дочерние компании.

Иностранная валюта (foreign exchange) – это денежные знаки, которые свободно конвертируются в виде банкнот, казначейских билетов, монет, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств. Иностранная валюта представляет собой товар. Цена иностранной валюты (при условии использования гибкого плавающего курса) устанавливается в соответствии с соотношением предложения и спроса на эту валюту, которая сформировалась на рынке. В основе спроса лежит желание иностранцев покупать товары, услуги и активы страны, в которой обращается эта валюта. В основе предложения валюты лежит желание резидентов страны покупать иностранные товары, услуги и активы. Кривая спроса на иностранную валюту представлена на рис. 1.10, кривая предложения иностранной валюты – на рис. 1.11.

При совершении операций, связанных с несколькими валютами, международной компании необходимо знать стоимость обмена валют – валютный курс.

Рис. 1.12 иллюстрирует процесс определения равновесной цены на иностранную валюту.

Валютный курс может быть фиксированным и плавающим. Фиксированный курс национальной валюты предполагает ее привязку к другой валюте или определенной комбинации валют. Фиксирование курса валюты на некоторых международных валютных рынках осуществляется путем ежедневных встреч, в ходе которых официально устанавливаются курсы различных валют путем проведения в соответствии с изменившимися условиями рынка уровня их спроса и предложения. Участниками встречи являются коммерческие банки и (прямо и косвенно) центральные банки. Плавающий валютный курс определяется игрой спроса и предложения на международном валютном рынке. Плавание валютных курсов может быть «чистым» (отсутствие воздействия правительственных органов на рыночный спрос и предложение) и «грязным» (воздействие правительственных органов на рыночный спрос и предложение валюты для стабилизации курсов и изменение направления их движения путем валютных интервенций). Современная валютная система построена на плавающих валютных курсах. Важной особенностью международной валютной системы в настоящее время является упразднение всех монетарных функций золота. Страны не имеют права фиксировать курс своих валют к золоту. Курсы валют ежедневно публикуются. Котировка курсов осуществляется двумя способами:

1. Прямой обменный курс валюты (direct exchange rate), или прямая котировка (direct quote), – это цена иностранной валюты, выраженная в единицах национальной валюты.

2. Обратный обменный курс валюты (indirect exchange rate), или обратная котировка (indirect quote), – это цена национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

Валюта может быть конвертируемой или неконвертируемой. Конвертируемая валюта (convertible currency) или твердая валюта (hard currency) – это валюта, которая свободно обменивается на любую иностранную валюту. К валюте данной категории относятся национальные валюты стран Евросоюза, канадский доллар, швейцарский франк, японская Йена и доллар США. Неконвертируемая валюта (inconvertible currency) или неустойчивая валюта (soft currency) – это национальная валюта, функционирующая только в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. Национальная валюта многих развивающихся стран принадлежит к этой категории.