Управление рисками проекта

Процессы принятия решений в управлении проектами происходят, как правило, в условиях наличия той или иной меры неопределенности, определяемой следующими факторами:

· неполным знанием всех параметров, обстоятельств, ситуации для выбора оптимального решения, а также невозможностью адекватного и точного учета всей даже доступной информации и наличием вероятностных характеристик поведения среды;

· наличием фактора случайности, т.е. реализации факторов, которые невозможно предусмотреть и спрогнозировать даже в вероятностной реализации;

· наличием субъективных факторов противодействия, когда принятие решений идет в ситуации игры партнеров с противоположными или не совпадающими интересами.

Риск – потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде потерь, ущерба, убытков, в связи с неопределенностью, т.е. случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными, в том числе форс-мажорными обстоятельствами.

Как правило, выделяются следующие виды рисков:

1) - в зависимости от источника возникновения:

· собственно инновационные, т.е. риски неполучения ожидаемых результатов НИР, научных и инженерных разработок;

· технико-технологические, обусловленные трудностями технической и технологической реализации новшества и т.п., технические риски (отказы машин и оборудования, снижение качества продукции и т.п.);

· производственные, связанные с необходимостью адаптации технологии, остановками и перерывами в производстве, нарушением технологии, задержкой в поставках сырья и т.п.;

· экономические (рост затрат, прежде всего на стадии НИОКР, увеличение цен на сырье и комплектующие, инфляция и т.п.);

· рыночные (падение цен на продукцию, уменьшение объемов сбыта, рост конкуренции и т.п.);

· финансовые (кредитные, валютные, процентные и другие риски, связанные с биржевыми операциями);

· социальные (забастовки, увеличение социальных расходов, несоответствие новшества культурным ценностям потребителей и т.д.);

· политические (изменение законодательства, приоритетов, административные ограничения и т.д.);

· отраслевые, т.е. специфические риски отраслевой деятельности (промышленность, строительство, сельское хозяйство, транспорт, финансы и т.п.);

· страновые (региональные), т.е. риски предпринимательской деятельности с учетом разных стран и регионов;

· экологические и природно-климатические;

· риски умышленных противоправных действий (мошенничество и т.п.).

2) - в зависимости от отношений по поводу использования ценностей в процессе осуществления деятельности по проекту:

· риски ответственности участников проекта (сторон договорных отношений);

· риски остановки (задержки) производства;

3) - по виду производства:

· риски основного производства;

· риски вспомогательных и обслуживающих производств.

4) - по тяжести проявления выделяются риски, вызывающие:

· упущенную выгоду;

· ущерб;

· банкротство.

5) - по форме воздействия:

· риски прямых убытков;

· риски косвенных убытков.

Применение различных критериев риска зависит от характера неопределенности ситуации (рис.18). Неопределенность по проекту имеет две разновидности:

· неопределенность внешней среды проекта;

· неопределенность внутренней среды проекта.

В количественном отношении неопределенность подразумевает возможность отклонения результата от ожидаемого (или среднего) значения, как в меньшую, так и в большую сторону. Риски, обусловленные неопределенностью, можно свести к ситуации с нормальными рисками, если удастся вскрыть и уменьшить неопределенность до разумных пределов.

Управление проектами подразумевает не только констатацию факта наличия неопределенности и рисков и анализ рисков и ущерба, но и обязательно управление рисками.

Рисунок 18 - Взаимосвязь неопределенности, риска и потерь

Управление рисками – совокупность методов оценки, анализа и нейтрализации факторов рисков, объединенных с систему планирования, мониторинга и корректирующих воздействий.

Анализ рисков инвестиционного проекта предполагает под­ход к риску не как к статическому, неизменному, а как к управ­ляемому параметру, на уровень которого возможно и нужно ока­зывать воздействие. Отсюда следует вывод о необходимости вли­яния на выявленные риски с целью их минимизации или ком­пенсации. На изучение этих возможностей и связанной с этим методологии направлена так называемая концепция приемлемо­го риска.

В основе концепции приемлемого риска лежит утверждение о невозможности полного устранения потенциальных причин, ко­торые могут привести к нежелательному развитию событий и в результате — к отклонению от выбранной цели. Однако процесс достижения выбранной цели может происходить на базе приня­тия таких решений, которые обеспечивают некоторый компро­миссный уровень риска, называемый приемлемым. Этот уровень соответствует определенному балансу между ожидаемой выгодой и угрозой потерь и основан на серьезной аналитической работе, включая и специальные расчеты.

В применении к инвестиционному проектированию реализа­ция концепции приемлемого риска происходит через интегра­цию комплекса процедур — оценки рисков проекта и управле­ния проектными рисками.

Модель управления риском – это последовательность действий, позволяющая соблюдать разумные сочетания рисков и выгод проектов (рис.19). Технология управления риском составляет основу любой модели управления риском и включает следующие последовательно выполняемые элементы:

· выявление и идентификация предполагаемых рисков, выявление источников и типов риска;

· анализ и оценка отдельных видов риска и риска проекта в целом, анализ факторов и условий, влияющих на вероятность риска, определение размеров потерь и ущербов, а также предельных (нормативных) уровней риска;

· определение методов управления рисками (выбор способов и определение средств для сокращения и удержания рисков и определение источников покрытия ущерба);

· применение выбранных методов и принятие решений в условиях риска;

· перераспределение (диверсификация) рисков;

· ситуационный контроль за рисками, сравнение с допустимым (нормативным) уровнем рисков, проведение мероприятий по разрешению рисков, их корректировку с учетом складывающейся ситуации;

· реагирование на наступление рискового события, покрытие ущербов и ликвидацию других негативных последствий проявления рисков;

· разработка и реализация мер снижения рисков;

· контроль, анализ и оценка действий по снижению рисков и выработка решений;

· создание и ведение базы данных рисков проектов: накопление и обработка ретроспективной информации о рисковых ситуациях и прошлых последствиях проявления риска, разработка рекомендаций для изменений предельно допустимых (нормативных) значений риска в будущем.

Анализ проектных рисков начинается с их классификации и идентификации, то есть с их качественного описания и опреде­ления, какие виды рисков свойственны конкретному проекту в данном окружении при существующих экономических, полити­ческих, правовых условиях.

Анализ проектного риска подразделяется на:

· качественный, целью которого является определение факторов риска, этапы и работы, при выполнении которых риск возникает, и др., т.е. установление потенциальной зоны риска, после чего идентифицируются все возможные риски;

· количественный анализ риска, который применяется для определения численных размеров отдельных рисков и риска проекта в целом.

Качественный анализ проектных рисков проводится на ста­дии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экс­пертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обшир­ную информацию для анализа его рисков.

Первым шагом идентификации рисков является конкретиза­ция классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту.

В теории рисков различают:

· факторы рисков, т.е. такие незапла­нированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее воздействие на намеченный ход реализа­ции проекта, или некоторые условия, вызывающее неопреде­ленность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных со­бытий можно было предвидеть, а другие не представлялось воз­можным предугадать;

· виды рисков в соответствии с классификацией рисковых событий по однотип­ным причинам их возникновения;

· вид потерь (ущерба) в соответствии с классификацией результатов реализации рисковых событий

Основными результатами качественного анализа рисков являются:

1) выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин;

2) анализ и стоимостный эквивалент гипотетических послед­ствий возможной реализации отмеченных рисков;

3) предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка.

Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения возможного изменения всех факторов проекта, проверяемых на риски.

Количественный анали­з рисков. Методы определения критерия количественной оценки рисков включают:

· статистические методы оценки, базирующиеся на методах математической статистики, т. е. дисперсии, стандартном отклонении, коэффициенте вариации (для применения этих методов необходим достаточно большой объем исходных данных, наблюдений);

· методы экспертных оценок, основанные на использовании знаний экспертов в процессе анализа проекта и учета вли­яния качественных факторов;

· методы аналогий, основанные на анализе аналогичных про­ектов и условий их реализации для расчета вероятностей потерь. Данные методы применяются при наличии пред­ставительной базы для анализа, когда другие методы неприемле­мы или менее достоверны. Методы аналогий широко используются на Западе, поскольку в практике управления про­ектами практикуются оценки проектов после их заверше­ния и накапливается значительный материал для последу­ющего применения;

· комбинированные методы, предполагающие использование нескольких указанных методов.

Математический аппарат анализа рисков опирается на мето­ды теории вероятностей, что обусловлено вероятностным харак­тером неопределенности и рисков. Задачи количественного анали­за рисков разделяются на три типа:

1) – прямые, в которых оценка уровня рисков происходит на основании априори известной вероятностной информации;

2) – обратные, когда задается приемлемый уровень рисков и определяются значения исходных па­раметров с учетом устанавливаемых ограничений на один или несколько варьируемых исходных параметров;

3) – задачи исследования чувствительности, устойчивости резуль­тативных, критериальных показателей по отношению к ва­рьированию исходных параметров. Это необходимо в связи с неизбежной неточностью исход­ной информации и отражает степень достоверности полу­ченных при анализе проектных рисков результатов.

Количественный анализ проектных рисков производится на основе математических моделей принятия решений и поведения проекта, основными из которых являются:

· стохастические (вероятностные) модели;

· лингвистические модели;

· нестохастические модели.

Вероятностные методы оценки рисков. Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факто­рами: событие, связанное с риском; вероятность рисков; сумма, подвергаемая риску. Чтобы количественно оценить риски, необ­ходимо знать все возможные последствия принимаемого реше­ния и вероятность последствий этого решения. Выделяют два ме­тода определения вероятности:

· объективный, который основан на вычислении частоты, с ко­торой тот или иной результат был получен в аналогичных усло­виях;

· субъективный, при котором вероятность риска является предположением отно­сительно определенного результата. Этот метод определения ве­роятности нежелательного исхода основан на суждении и лич­ном опыте предпринимателя. В данном случае в соответствии с прошлым опытом и интуицией предпринимателю необходимо сде­лать количественное предположение о вероятности событий.

Оценивая риски, которые в состоянии принять на себя команда проекта и инвестор проекта при его реализации, исходят, прежде всего, из специфики и важности проекта, из наличия необходимых ресурсов для его реализации и возможностей финансирования вероятных потерь рисков.

Важными понятиями, которыми оперируют при проведении вероятностного анализа рисков, являются понятия:

· альтернатива — это последовательность действий, направлен­ных на решение некоторой проблемы (примеры альтернатив: при­обретать или не приобретать новое оборудование, решение о том, какой из двух станков, различающихся по характеристикам, сле­дует приобрести; следует ли внедрять в производство новый про­дукт и т. д.);

· состояние среды — ситуация, на которую лицо, принимаю­щее решение, не может оказывать влияние;

· исход - это некая количественная оценка, показывающая последствия оп­ределенной альтернативы, которая реализуется при определенном состоянии среды.

Анализируя и сравнивая варианты проектов, инвесторы действуют в рамках теории принятия решений. Как уже было отмечено выше, понятия неопределенности и рисков различаются между собой. Вероятностный инструментарий по­зволяет более четко разграничить их. В соответствии с этим, в теории принятия решений выделяются три типа моделей:

· принятие решений в условиях определенности, т.е. лицо, прини­мающее решение (ЛПР), точно знает последствия и исходы лю­бой альтернативы или выбора решения. Эта модель нереалистична в случае принятия решения о долгосрочном вложении капитала;

· принятие решений в условиях риска, т.е. ЛПР знает вероятно­сти наступления исходов или последствий для каждого решения;

· принятие решения в условиях неопределенности, т.е. ЛПР не знает вероятностей наступления исходов для каждого решения.

На основе вероятностей рассчитываются стандартные харак­теристики рисков: математическое ожидание; коэффициент вариации; коэффициент корреляции.

Анализ показателей предельного уровня.Показатели предельного уровня характеризуют степень устой­чивости проекта по отношению к возможным изменениям усло­вий его реализации. Предельным значением параметра для t-oro года является такое значение, при котором чистая прибыль от проекта равна нулю. Основным показателем этой группы являет­ся точка безубыточности (ТБ) — уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при кото­ром выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Анализ чувствительности проекта.Задача количественного анализа состоит в численном измере­нии влияния изменений рискованных факторов на эффектив­ность проекта. Общая схема анализа чувствительности проекта состоит в следующем.

Анализ чувствительности происходит при «после­довательно-единичном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение, на основе чего пересчитывается новая величина используемого кри­терия. После этого оценивается процентное из­менение критерия по отношению к базисному случаю и рассчи­тывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значе­ния переменной на один процент. Таким же образом исчисляются показате­ли чувствительности по каждой из остальных переменных.

Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как из­меняются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее крити­ческие переменные, которые в наибольшей степени могут по­влиять на осуществимость и эффективность проекта. В качестве варьируемых исходных переменных принимают: объем продаж; цену за единицу продукции; инвестиционные затраты или их составляющие; график строительства; операционные затраты или их составляющие; срок задержек платежей; уровень инфляции; процент по займам, ставку дисконта и др.

В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать показатели эффективности и др.

При относительном анализе чувствительности сравнивается относительное влияние исходных переменных на ре­зультирующие показатели проекта. Этот анализ позволяет опре­делить наиболее существенные для проекта исходные перемен­ные, изменение которых должно контролироваться в первую очередь.

Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить чис­ленное отклонение результирующих показателей при изменении значений исходных переменных. Значения переменных, соответству­ющие нулевым значениям результирующих показателей, соответ­ствуют показателям предельного уровня. Анализ сценариев развития проекта.Анализ сценариев развития проекта позволяет оценить влия­ние на проект возможного одновременного изменения несколь­ких переменных через вероятность каждого сценария. Этот вид анализа, как правило, выполняется с приме­нением специальных компьютерных программ, позволяющих использовать методы имитационного моделирования.

Метод построения дерева решений проекта. В случае небольшого числа переменных и возможных сценариев развития проекта для анализа рисков можно воспользовать­ся методом дерева решений, преимущество которого состоит в его наглядности. Метод предполагает реализацию следующих шагов:

1) определение состава и продолжительности фаз жизненно­го цикла проекта;

2) определение ключевых событий, которые могут повлиять на дальнейшее развитие проекта;

3) определение времени наступления ключевых событий;

4) формулировка всех возможных решений, которые могут быть приняты в результате наступления каждого ключевого со­бытия;

5) определение вероятности принятия каждого решения; определение стоимости каждого этапа осуществления про­екта.

На основании полученных данных строится дерево решений. Его узлы представляют собой ключевые события, а стрелки, со­единяющие узлы, — проводимые работы по реализации проекта. Кроме того, на дереве решений отражается информация отно­сительно времени, стоимости работ и вероятности принятия того или иного решения.

В результате построения дерева решений определяется вероят­ность каждого сценария развития проекта, эффективность по каж­дому сценарию, а также интегральная эффективность проекта. Положительная величина показателя эффективности проекта указывает на при­емлемую степень рисков, связанного с осуществлением проекта.

Имитационное моделирование рисков на базе метода Монте-Карло. Анализ рисков с использованием метода моделирования Мон­те-Карло представляет собой сочетание методов анализа чувстви­тельности и анализа сценариев. Это достаточно сложная методи­ка, имеющая под собой, как правило, компьютерную реализацию. Результатом такого анализа выступает распределение веро­ятностей возможных результатов проекта. Имитационное моде­лирование по методу Монте-Карло позволяет построить матема­тическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров, и, зная вероятностные распределения параметров проекта, а также связь между изменениями параметров получить распределение доходности проекта.

Анализ значений результирующих показателей при сформи­рованных сценариях позволяет оценить возможный интервал их изменения при различных условиях реализации проекта. Вероят­ностные характеристики используются для принятия инвестиционных решений, ранжирования проектов, обоснования рациональных размеров и форм резервирова­ния и страхования.

Преимущества указанных методов оценки рисков состоят в следующем:

· повышается качество принятия решений относительно малоприбыль­ных проектов. Проект с малым значением чистого дисконтированного дохода может быть принят в случае, если анализ рисков установит, что шансы получить удовлетвори­тельный доход превосходят вероятность неприемлемых убытков;

· идентифицируются производственные возможности;

· снижаются затраты на получение такого вида информации, издержки на получение которой пре­восходят издержки неопределенности; выделяются те сектора проекта, которые требуют дальнейшего исследования и, тем самым, повышается эффективность управления сбором информации;

· выявляются слабые места проекта и создаются возможности для своевременного внесения поправок.

Тем не менее, присвоение рас­пределений и границ варьирования переменных несет оттенок субъективизма, поэтому необходимо критически подходить даже к резуль­татам анализа рисков. Сложности применения методов анализа рисков проявляются в проблеме коррелированных переменных, которые, если неправильно специфицированы, могут привести к ошибочным заключениям. Анализ рисков предполагает доброкачественность моделей проектного оценивания.

Анализ и планирование проектных рисков является неотъемлемой частью комплексной экспертизы проекта и служит инструментом для принятия верного инновационного решения. Выбор метода снижения риска осуществляется в результате сравнения необходимых средств на его снижение с выгодами от предотвращения ущерба. Это соотношение определяется с помощью коэффициента риска:

К_р = У / С

где К_р - коэффициент риска;

У - максимально возможная сумма убытка;

С - объем собственных ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.

Практика показала, что оптимальный размер риска составляет 0,3.

Если дать однозначный ответ на вопрос о привлекательности проекта для инвестора невозможно, то определяют критерий эффективности, т.е. наиболее благоприятное соотношение между прибыльностью и рискованностью проекта. При таком подходе под прибыльностью понимается не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который:

· во-первых, полностью компенсирует инфляционное (общее) уменьшение покупательской способности денег за период инновационного цикла,

· во-вторых, покрывает риски инвестора, связанные с недополучением прибыли.

Таким образом, проект будет привлекательным для инвестора, если его реальная доходность с учетом платы за риск будет превышать таковую для любого другого способа вложения капитала. Критерием эффективности управления риском при реализации проекта будет изменение стоимости предприятия в целом.

Методы управления рисками, в том числе снижения и зашита от риска включают:

· разработка и реализация стратегии управления рисками;

· методы компенсации рисков, включающие прогнозирование внешней среды проекта, маркетинг проектов и продуктов проектов, мониторинг социально-экономической и правовой среды и создание системы резервов проекта, т.е. средств на покрытие ущер­ба, непредвиденных расходов при наступлении рисковых событий;

· методы распределения рисков (действия по передаче, полной или частичной, рисков другой стороне, обычно посредством контракта определенного вида), включающие распределение рисков по времени, распределение рисков между участниками;

· методы локализации рисков, применяемые для высокорисковых проектов в многопроектной системе, подразумевающие создание отдельных специальных подразделений для реализации особо рисковых проектов;

· методы ухода от рисков, включающие отказ от рисковых проектов и ненадежных партнеров, страхование рисков, которое представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страхо­вых взносов, поиск гарантов.

Для снижения степени риска, т.е. сокращения вероятности и объема потерь, применяются различные способы защиты: страхование, хеджирование, распределение рисков между участниками сделок, гарантии, лимитирование, резервные фонды, залог и др. (табл. 34)

Таблица 34 - Способы защиты от риска

Эффективность методов снижения рисков определяется с помо­щью следующего алгоритма:

1) рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для проекта;

2) определяется перерасход средств с учетом вероятности на­ступления неблагоприятного события;

3) определяется перечень возможных мероприятий, направ­ленных на уменьшение вероятности и опасности рисково­го события;

4) определяются дополнительные затраты на реализацию пред­ложенных мероприятий;

5) сравниваются требуемые затраты на реализацию предло­женных мероприятий с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;

6) принимается решение об осуществлении или об отказе от противорисковых мероприятий;

7) процесс сопоставления вероятности и последствий риско­вых событий с затратами на мероприятия по их снижению повторяется для следующего по важности риска.

Чем выше риск, тем выше должна быть и отдача. Поэтому портфель включает проекты НИР с широким спектром рисков, если отдача с ними соизмерима. Лица, представляющие венчурный капитал, заинтересованы в то, чтобы «сделать деньги» на всем портфеле, а не на каком-то отдельном проекте. Рисунок 19 дает представление о предпочитаемом спектре рисков по проектам. Очевидно, новых проектов с нулевым риском не существует. В портфеле должно быть много средневыгодных проектов с риском ниже среднего и умеренной отдачей, также должно быть несколько проектов с высокой степенью риска и с большой отдачей.

Рисунок 19-Балансирование риска в портфеле проектов

Целью управления риском является соблюдение разумного сочетания рисков и выгод проектов. В литературе отмечается, что система управления риском - определение возможных опасностей и разработка планов на случай непредвиденных обстоятельств - представляет собой необходимую и ценную стратегию. Однако применение многочисленных статистических вероятностей при оценке потенциальных опасностей может привести к количественной мистификации риска и отказу от реализации прибыльного проекта.

Результатом анализа рисков должен являться специальный раздел бизнес-плана проекта, включающий:

· описание рисков, механизма их взаимодействия и совокупного эффекта, мер по защите от рисков, интересов всех сторон в преодолении опасно­сти рисков;

· оценку выполненных экспертами процедур анализа рисков, а также использовавшихся ими исходных данных;

· опи­сание структуры распределения рисков между участниками про­екта по контракту с указанием предусмотренных компенсаций за убытки, профессиональных страховых выплат, долговых обяза­тельств и т. п.;

· рекомендации по тем аспектам рисков, которые требуют специальных мер или условий в страховом полисе.