Процесс определения настоящей стоимости будущих денежных поступлений называется дисконтированием.
Соответственно ставку процента, который используют для дисконтирования, называют Ставкой дисконта (Discount Rate).
В приведенном примере ставка процента (і), использованная для дисконтирования, является ставкой дисконта.
Соответственно настоящая стоимость одной денежной единицы равна 1:(1 + і)n или (1 + i)-n и может также быть определена по специальной таблице.
Так, в этой таблице на пересечении значений i =10% и n=3 имеем показатель 0,7513.
Исходя из этого, настоящая стоимость суммы 1331 грн. равна:
1331 × 0,7513 = 1 000 (грн.)
Аналогичный результат будет получен по формуле:
133 :(1 + 0,1)3 = 133 :1,331 = 1000 (грн.)
При проведении экономических расчетов значение ставки дисконта і частопринимают на уровне значения банковской процентной ставки или средней стоимости капитала предприятия. Показатель стоимости капитала равняется средневзвешенному проценту прибыли, который предприятие должно платить своим инвесторам.
Если сумма денежных поступлений или выплат одинакова в каждом анализируемом периоде, то для определения настоящей стоимости будущих денежных поступлений расчитывают настоящую стоимость аннуитета [9, 31].
Аннуитет – это серия равновеликих платежей (или поступлений), осуществляемых через одинаковые промежутки времени. Настоящая стоимость аннуитета – это дисконтированная сумма аннуитета на дату последней выплаты.
Настоящую стоимость аннуитета рассчитывают по формуле:
PVA= A [1-(1+i)-n]:i,
где PVA - настоящая стоимость аннуитета, грн;
A– сумма аннуитета, грн.
Соответственно, будущую стоимость аннуитета определяют по формуле:
FVA = A [(1+i)n -1]:i.
Будущую и настоящую стоимость аннуитета можно определять по таблицам процентного фактора будущей (настоящей) стоимости аннуитета.
Наиболее распространенными методами оценивания инвестиционных проектов, которые предполагают дисконтирование денежных потоков, являются: чистая настоящая стоимость и внутренняя норма рентабельности.
Чистая настоящая стоимость проекта (NPV) - это настоящая (дисконтированная) стоимость будущих денежных поступлений уменьшенная на сумму настоящей стоимости чистых инвестиций.
Математически этот показатель можно отразить следующим образом:
NPV=Σ 
,
где Сn - чистые денежные потоки n-го периода.
Для определения чистой настоящей стоимости (NPV)проекта капитальных вложений будущие денежные поступления дисконтируются с помощью соответствующей ставки дисконта.
Затем из суммы, рассчитанной таким образом настоящей стоимости будущих денежных поступлений, вычитается настоящая стоимость чистых инвестиций.
| Проект стоит принять |
| Проект не следует принимать |
| Настоящая стоимость чистых денежных поступлений |
| Чистая настоящая стоимость |
| Чистые инвестиции |
Больше или Отрицательная
равна нулю
Рис. 7.4. Алгоритм расчета и интерпретация чистой настоящей стоимости инвестиционного проекта [7]
Алгоритм расчета чистой настоящей стоимости инвестиционного проекта показан на рис.7.4.
Если полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта больше или равна нулю, то это означает, что данный проект обеспечивает компании и ее инвесторам необходимую прибыль и поэтому его можно принять.
Если ЧНС имеет отрицательное значение, то соответственно этот проект не следует принимать, поскольку он не обеспечивает минимально необходимую рентабельность инвестиций.
Таблица 7.2
Дата добавления: 2020-10-01; просмотров: 347;
Поиск по сайту
Узнать еще
- I. Специфические особенности процесса воспитания в сравнении с процессом обучения.
- II. Общее понятие о процессе познания и процессе обучения.
- II. Формализация процесса формирования математических моделей
- III. Единство и взаимосвязь процессов воспитания и обучения.
- III. Общий принцип сочетания методов в процессе обучения.
- IX. ОСОБЕННОСТИ ПРОЦЕССА НАУЧНОГО ПОЗНАНИЯ
- RedOX процессы. Редоксиметрия
- U-Pb метод определения возраста по циркону
Публикации по технике и механике
Публикации по биологии
Публикации по информатике
Публикации по строительству
Публикации по физике
Публикации по химии
Публикации по электронике
Публикации по искусству
Публикации по истории
