Динамика денежно-кредитных показателей в 2007 году

Формирование динамики денежной массы в III квартале 2007 года происходило на фоне сохраняющихся достаточно высоких темпов экономического роста. В то же время этот период характеризовался проблемами на мировых финансовых рынках, катализатором которых стал кризис на рынке ипотечных кредитов в США. Связанные с этим убытки иностранных инвесторов и пересмотр ими рисков по активам, размещаемым в странах с формирующимися рынками, явились причинами увеличения оттока капитала из России (чистый вывоз капитала в III квартале 2007 года составил 9,4 млрд. долларов США). Последствиями данных процессов для российских банков стали ухудшение условий заимствования средств за рубежом, снижение уровня ликвидности в условиях замедления роста валютных резервов Банка России и переключение спроса на операции на внутреннем денежном рынке, что вызвало существенный рост объема рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России. Указанные факторы оказали влияние на темпы роста денежной массы.

Объем денежного агрегата М2 по состоянию на 1 сентября составил 11156,8 млрд. рублей, увеличившись за январь-август текущего года на 24%, а в реальном выражении – на 16,2% (за аналогичный период 2006 года 23,2% и 15,1% соответственно).

Темпы прироста безналичной составляющей денежного агрегата М2 в целом за январь-август текущего года (28,6%) более чем в 2 раза опередили динамику наличных денег в обращении (13,8%), вследствие чего доля наличных денег в обращении в составе денежной массы за восемь месяцев текущего года сократилась на 2,5 процентного пункта, составив на начало сентября текущего года 28,4 процента. Основным фактором увеличения безналичных средств в январе-августе 2007 года стал ускоренный темп роста депозитов нефинансовых организаций (34%, годом ранее – 25,4%). При этом срочные депозиты нефинансовых организаций за восемь месяцев текущего года возросли на 37,8% (годом ранее их прирост составил 33,9%), остатки средств на текущих и расчетных счетах – на 32,6% (годом ранее – на 22,9 процента).

Вследствие ускорения темпов роста реальных располагаемых денежных доходов населения, в условиях растущего спроса на потребительские кредиты, расходы населения на покупку товаров и оплату услуг превысили уровень соответствующего периода предыдущего года. На этом фоне темп прироста рублевых вкладов населения за первые восемь месяцев 2007 года снизился до 23,6% по сравнению с 27% в соответствующем периоде предыдущего года. Срочные вклады населения за восемь месяцев текущего года увеличились на 24,9% (за аналогичный период 2006 года – на 26,4 процента).

В результате общий объем срочных вкладов населения и нефинансовых организаций в национальной валюте за январь-август текущего года увеличился на 27,9%, что совпадает с динамикой этого показателя за соответствующий период предыдущего года.

Вклады населения в иностранной валюте за январь-август 2007 г. возросли в долларовом эквиваленте на 3% (за первые восемь месяцев 2006 года они снизились на 2,4%), а депозиты нефинансовых организаций в иностранной валюте увеличились на 13,3% (годом ранее – на 10,3%). В целом рост банковских депозитов в иностранной валюте за январь-август 2007 года составил 7,8% (годом ранее – 3,2%), в том числе в августе 2007 года депозиты этой группы увеличились на 3,3%, тогда как в августе 2006 г. наблюдалось их снижение на 4,1 процента.