Эффективность фискальной (бюджетно-налоговой) политики

При реализации стимулирующей фискальной политики рост государственных расходов и снижение налогов приводит к эффекту вытеснения, который значительно снижает ее результативность.

Рис. 14.6. Стимулирующая фискальная (налогово-бюджетная) политика

Увеличение государственных расходов с G₁ до G₂ смещает кривую IS из положения IS₁ в положение IS₂. При рыночной ставке процента i возникает избыточный спрос на деньги, а совокупный спрос с Y^D(G₁) до Y^D (G₂) (точка E1ʹ на рис. 14.6). Рост спроса на деньги при постоянном предложении денег сопровождается увеличением процентных ставок с i₁ до i₂ . C ростом процентных ставок снижается объем частных инвестиций. При этом кривая совокупного спроса смещается вниз и занимает положение Y^D₃. Новая точка равновесия находится в точке E₂. Сокращение частных инвестиций при увеличении государственных расходов получило название эффекта вытеснения. Следует отметить, что эффект вытеснения всегда имеет место, когда один элемент совокупного спроса вытесняет другой элемент. На рис. 14.6 величина эффекта вытеснения составляет Y¹-Y². Если бы не было вытеснения инвестиций, то увеличение национального дохода из-за увеличения государственных расходов (или снижения налогов) было бы равно . Однако вследствие эффекта вытеснения действенное увеличение национального дохода составляет только . Рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично нейтрализован за счет вытеснения частных инвестиций. Эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста национального дохода, то при прочих равных условиях фискальная политика эффективна. Соотношение эффекта роста и эффекта вытеснения зависит от наклона линий IS и LM. Поэтому фискальная политика будет наиболее эффективной при крутой IS и относительно пологой LM, так как повышение процентных ставок составляет незначительную величину.