Равновесие на рынке денег

Равновесие на денежном рынке достигается, когда предложение денег, созданное банковской системой, равно спросу на них:

. (13.9)

Если Центральному банку удастся контролировать предложение денег, то кривую предложения денег можно будет представить в виде вертикальной линии. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон. Совместим линии предложения и спроса на деньги на одном графике (13.6), где i_е – равновесная ставка процента; M_e – равновесное количество денег.

ie

ie

13.6. Денежно-кредитная политика Центрального банка

Центральный банк представляет собой первый уровень банковской системы. Традиционно Центральному банку приписывают четыре функции:

― монопольное право эмиссии банкнот;

― является банком банков и банкиром правительства;

― осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитно-финансовых учреждений;

― проводит денежно-кредитную политику.

Для регулирования безналичных денег, которое осуществляют коммерческие банки, Центральный банк использует следующие регуляторы:

― изменение учетной ставки (рефинансирование);

― изменение норматива обязательного резервирования;

― операция на открытом рынке с государственными ценными бумагами.

Изменение учетной ставки оказывает влияние на денежную массу, находящуюся в обращении. Если Центральный банк преследует цель уменьшить количество денег в обращении, то он повышает учетную ставку (политика дорогих денег). Вследствие этого повысится и рыночная ставка процента, снижая объем инвестиций. При снижении учетной ставки процента снижается и рыночная ставка процента (политика дешевых денег). Последнее приводит к увеличению объема инвестиций, следовательно, к увеличению денег в обращении. Данный регулятор в условиях российской действительности не работает, так как кредиты ЦБ России коммерческим банкам равны нулю. Кроме традиционного кредита коммерческим банкам, Центральный банк также предоставляет ломбардные кредиты (под залог ценных бумаг) и осуществляет операции «Репо» (приобретение ценных бумаг коммерческих банков с обязательством их последующего выкупа по установленному курсу, включающему процент по кредиту).

Учетная ставка является всего лишь ориентиром для всех процентных ставок банковской системы. В настоящее время учетная ставка Центрального банка составляет 11,5 % (с августа 2006 г.).

Изменение норматива обязательного резервирования Центрального банка также оказывает влияние на безналичный оборот коммерческих банков. Чем выше значение этого норматива, тем ниже кредитные возможности коммерческих банков, следовательно, меньше количество денег в обращении, и наоборот. Этот норматив считается самым административным регулятором Центрального банка. При этом не учитываются экономические интересы коммерческих банков. Деньги коммерческих банков, резервируемые в Центральном банке, не приносят им проценты. Поэтому норматив обязательного резервирования можно рассматривать как своеобразный налог на деятельность коммерческих банков. С октября 2005г. норматив обязательного резервирования ЦБ России составляет 3 % от депозитов хозяйствующих субъектов в коммерческих банках.

Операции на открытом рынке – покупка-продажа Центральным банком государственных ценных бумаг. Когда Центральный банк покупает ценные бумаги, количество денег в обращении увеличивается; при этом на соответствующую сумму увеличиваются как его пассивы, так и активы. Когда Центральный банк продает ценные бумаги, то количество денег в обращении сокращается. Этот регулятор имеет ряд особенностей:

― является самым эффективным и экономичным регулятором, оказывающим воздействие на экономические интересы субъектов рынка;

― операции довольно точны;

― любая ошибка обратима путем осуществления обратной сделки.

С 1998 года данный регулятор мало используется Центральным банком из-за отсутствия ликвидных государственных ценных бумаг. Приведенные операции

на открытом рынке довольно малы по сравнению с количеством денег в обращении.