Вексель как первая форма частных кредитных денег

Исторически вексель – первая форма долгового обязательства и кредитных денег в хозяйственной жизни.

Вексель– это письменное долговое обязательство строго установ­ленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму дру­гой стороне и право последней требовать этой уплаты.

Издавна вексель применялся как удобное средство оформления расчетных отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Вексель является действен­ным рыночным инструментом, обеспечивающим исполнение обяза­тельств и возврат долгов.

В зависимости от формы долгового обязательства и количества основных надписантов различают векселя простые и переводные.

Простой вексель представляет собой простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока конкрет­ную сумму векселедержателю. Простой вексель называют "соло-вексель", т.е. вексель, на котором имеется только одна подпись – лица, обязанного совершить платеж. Такой вексель предполагает, что лицо, выстави­вшее вексель, одновременно плательщик по нему. Простой вексель является, по сути, долговой распиской покупателя, вручаемой продавцу в обмен на товар или услугу.

Однако практически каждый субъект может выступать на товарном рынке как в роли поставщика (кредитора), так и в роли покупателя (должника). В случае, если кредитор по конкретной сделке должен третьему лицу определенную сумму, он может ликвидировать либо уменьшить свой долг, используя переводной вексель.

Переводной вексель (тратта) - письменный документ, содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику, уплатить деньги (в определенный срок и в определенном месте) получателю — держателю векселя или по его приказу другому лицу.

В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица:

1) трассант - выдающий вексель;

2) ремитент – первый приобретатель, получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему;

3) трассат – плательщик, которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

Переводной вексель, содержащий приказ совершить платеж (приказ исходит от лица, выдавшего вексель), еще не обязательство платежа со стороны трассата. Следовательно, переводной вексель должен быть подтвержден, или акцептован трассатом (плательщиком-должником). Отсюдаакцептованный вексель- вексель, имеющий акцепт (согласие) плательщика на его оплату в срок. Трассировать переводной вексель означает принять на себя обязательство гарантии акцепта и платежа по нему. Акцепт оформляется надписью на векселе и подписью трассата (с указанием даты).

Посредством акцепта лицо, указанное на векселе как плательщик, становится главным вексельным должником (акцептантом). По перевод­ному векселю такой прямой должник выступает плательщиком лишь с момента акцепта векселя. До этого момента налицо лишь условный должник (трассант). Трассировать переводной вексель на другого возможно лишь в том случае, если трассант имеет у трассата в своем распоряжении ценности, которые не меньше суммы, указанной в таком векселе. Акцептант переводного векселя, так же как векселедатель простого, несет ответственность за оплату векселя в установленный срок.

Первоначально вексель использовался как инструмент перевода денежных средств. Документы, форма которых была приспособлена к денежному пере­воду, появились еще в древние века. Однако широкое применение они получают лишь в середине XII в. в Италии. Именно в это время банкиры-менялы наряду с разменом и принятием денег на хранение стали осуществлять операции по их переводу из одной страны в другую. Прообразом переводного векселя было сопроводительное письмо одного банкира-менялы другому с просьбой выплатить подателю письма (например, купцу, приехавшему на ярмарку) взамен уплаченных им денег соответствующую сумму в местной валюте.

Векселя, получившие достаточно широкое хождение в Европе в XII - XVI вв., известны как "ярмарочные" векселя. В это время на юге Франции сначала в Шампани (XIII в.), затем в Лионе и Бизансоне (XIV - XVI вв.) проходили крупные оптовые ярмарки, куда съезжались не только французские купцы, но и торговцы практически из всех итальянских городов, особенно из Неаполя. Не желая быть ограбленными в дороге и подвергаться риску неэквивалентного обмена итальянской монеты на французскую на ярмарке, итальянские купцы помещали звонкую монету в депозит местному меняле, а взамен получали переводное письмо (впоследствии приобретшее силу переводного векселя) с требованием неаполитанского менялы к своему контрагенту (фактически банку-корреспонденту) – меняле в Лионе или Бизансоне – об оплате данного векселя в местной валюте.

Однако вследствие того, что на ярмарку съезжалось довольно большое количество купцов с переводными письмами, ярмарочные банкиры не всегда имели возможность оплатить все переводные векселя звонкой монетой. А поскольку банкирские дома помещались, как правило, непосредственно на рыночной площади, банкиры были людьми уважаемыми и наряду с крупными купцами входили в ярмарочный совет, регулирующий множество организационных вопросов проведения ярмарок, постольку предложенный ими способ регулирования собственной ликвидности был принят ярмарочным советом.

Этот способ состоял в следующем. Купцы, приезжающие на ярмарку, могли закупать товары непосредственно под вексель, делая на нем соответствующие отметки, а затем на заседании ярмарочного совета осуществлялась процедура "сконтрации" (от итал. "skonto" - минус), то есть взаимного зачета встречных требований и обязательств по различным векселям. Такая процедура позволяла банкирам, оплачивавшим только суммы незачтенного сальдо, существенно снизить потребность в звонкой монете для оплаты векселей. Впоследствии банкиры стали учитывать переводные векселя, привезенные купцами, выдавая взамен собственные простые векселя, которые получили широкое хождение на ярмарках в качестве инструмента платежа. Простой вексель по своему происхождению связан с долговой распиской. Вексель тем охотнее принимался торговцами в качестве платежного средства, чем крупнее и надежнее был банк, выдавший такой вексель.

Первоначально отношения между участниками вексельной операции были доверительными, но со временем приобрели характер юридических обязательств. Первые законы о векселях были изданы в Европе в XVI - XVIII вв. (самый первый вексельный устав был принят в Болонье в 1569 г.) В настоящее время нормы законодательства о векселях регулируют все вексельные правоотношения: форму векселя; порядок его выставления, оплаты, обраще­ния; права и обязанности сторон вексельной сделки.

С развитием и усложнением товарно-денежных отношений вексель постепенно превращался в универсальный кредитно-расчетный инструмент. С помощью векселя оформляются кредитные отношения: он выполняет функцию кредитных денег, средства платежа. Представляя собой ценную бумагу, вексель становится объектом различных сделок (купли-продажи, учета, залога и т.д.).

Особенности функционирования векселя как долгового обязательства, отличающие его от других долговых денежных обязательств и способствовавшие постепенному, все более широкому использованию векселя в качестве первой формы кредитных денег, состоят в следующем:

1. Вексель – абстрактный денежный документ, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, конк­ретные причины появления долгового обязательства (например, оплата товара, привлечение дополнительных оборотных средств или гарантии возврата ссуды). Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. В силу этого вексель не обеспечивается залогом. Абст­рактность векселя определяет универсальность его применения. Важно отметить, что в полной мере вексель приобретает абстрактный характер на основании немецких вексельных законов в XVIII – XIX вв. (в основу современного унифицированного международного вексельного законодательства, подтвержденного Женевской конвенцией 1930 г., положен Германский вексельный устав 1868 г.)

2. Вексель обладает такими качествами, как бесспорность и безусловность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от условий возникновения долга, ни от наступления какого-либо события. Плательщик не вправе ни уклониться от совершения платежа, ни продлить его срок.

3. Векселю присуще такое важное качество, как "вексельная строгость". Реквизиты векселя определены законами о векселях, и все, что не соответствует им, считается ненаписанным. Отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы (при этом вексель может рассматриваться как обычная долговая расписка); особой строгостью отличается также процедура взыскания вексельных долгов.

4. Векселю свойственна обращаемость. Возможность многократной передачи векселя из рук в руки посредством передаточной надписи позволяет использовать его как средство обращения вместо наличных денег. Важно отметить, что свойство обращаемости вексель приобретал постепенно. Сначала на лицевой стороне "ярмарочного" векселя появилась подпись "презентанта" – лица, которое имело право получить платеж по векселю вместо купца-векселедержателя. Позже, в так называемый "французский" период развития векселя (в XVII – XVIII вв.), появляется индоссамент – передаточная надпись на оборотной стороне векселя (от лат. "in dosa" – на спине). Первоначально число индоссаментов было ограничено, и лишь в "немецкий" период своего развития (в XVIII – XIX вв.), обращаемость становится внутренне присущим векселю свойством, а число индоссаментов - неограниченным.

Индоссамент выражается словами "платите приказу" или "платите вместо нас" и означает переход права получения платежа по векселю к другому лицу. Лицо, совершающее индоссамент, называется индоссантом, а лицо, получающее вексель по индоссаменту, - индоссатом.

Возможность передачи векселя следует из текста векселя, содержаще­го оговорку о приказе векселедержателя уплатить другому лицу. Однако индоссирован может быть и вексель, не содержащий прямой оговорки о приказе, поскольку, как отмечалось ранее, обращаемость - неотъемлемое свойство векселя.

Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным. Частичный индоссамент недействителен. Индоссамент может быть специальным или именным, т.е. указывающим, к кому переходит право получения платежа ("платите приказу..."), бланковым (оформляется только подписью индоссанта) и на предъявителя ("платите предъявителю настоящего векселя"). Законным держателем векселя выступает лицо, основывающее свое право на непрерывном ряде индоссаментов.

От количества индоссаментов (кроме передаточной функции индос­самент на векселе выполняет и гарантийную функцию: каждый индоссант по векселю отвечает за акцепт и за платеж) зависит степень доверия к векселю. Последний становится более надежным способом обеспечения платежа. Индоссант может снять с себя ответственность за платеж, поставив безоборотную надпись ("Без оборота на меня"), но это снизит привлекательность векселя для последующих держателей.

С развитием практики вексельного обращения появляются индоссаменты, не удостоверяющие переход прав по векселю, - препоручительные индоссаменты, среди которых выделяют две разновид­ности;

-инкассовый индоссамент - оформляется, если векселедержатель поручает банку инкассировать вексель, т.е. получить по нему платеж ("валюта на инкассо, к получению", "как доверенному");

-залоговый индоссамент("валюта в залог") – оформляется, если вексель служит обеспечением по ссуде в банке.

5. Лица, связанные с движением векселя, несут солидарную ответственность (исключение составляют лица, совершившие безоборотную надпись). При этом с целью повышения надежности векселя в обращении в векселе (простом и переводном) предусматривается вексельное поручительство за векселедателя или плательщика по векселю – аваль. Причем вексель­ные обязательства могут быть гарантированы как полностью, так и в части вексельной суммы. Это обеспечение дается либо третьим лицом, либо одним из лиц, подписавших вексель. Авалист (лицо, совершившее аваль) отвечает за оплату векселя перед любым законным векселедержателем. Он несет солидарную ответственность с лицом, за которое поруча­ется, и отвечает за оплату векселя, даже если гарантированное им обязательство окажется недействительным. Аваль может быть оформлен гарантийной надписью авалиста ("считать за аваль") на самом векселе или на дополнительном листе (аллонже), прикрепленном к векселю.

6. Особенность векселя состоит в том, что это универсальный финансовый инструмент, который способен параллельно выпол­нять несколько экономических функций.

Прежде всего, вексель является орудием кредита. Посредством векселя можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить куплен­ный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлече­ние дополнительного оборотного капитала.

Развитый торгово-промышленный оборот не возможен без кредита. Как крупные, так и небольшие предприятия, в особенности торговые, формируют значительную часть своих оборотных капиталов за счет кредитных ресурсов. Вексель обеспечивает кредитование покупателя про­давцом без посредничества банков и других финансовых институтов.

При отсутствии у покупателя средств для оплаты товара непосредст­венно после поставки продавец предоставляет ему кредит в виде отсроч­ки платежа на определенный срок за плату в виде процента от суммы сделки. Отсрочка платежа оформляется векселем. Сумма долга покупа­теля, составляющая валюту векселя (обозначенную в векселе сумму), включает стоимость товарной сделки и абсолютную величину процентов за коммерческий кредит.

Следующая функция векселя заключается в том, что он служит инструментом денежных расчетов, кредитной формой денег. При этом вексельное обращение способно многократно ускорять расчеты, поскольку в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через десятки держателей, погашая их денежные обязательства и уменьшая потребность в наличных деньгах, что особенно важно в случае недостаточности последних в денежном обороте.

В наибольшей степени вексель выполняет функцию средства платежа, если передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением. Здесь передача векселя не создает для передающего обязанностей по передаваемому векселю и, как при уплате наличных денег, окончательно завершает сделку.

В настоящее время вексель широко используется в качестве платежного средства в международных расчетах при осуществлении экспортно-импортных операций. Следует отметить, что в практике международной торговли используется преимущественно форма переводного векселя, наиболее приспособленная к переводу средств из одной местности (страны) в другую.

Присущие векселю формальная и материальная строгость, легкая передаваемость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель привлекательным для предприятий-кредиторов. Кроме того, векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя. Таким образом, еще одна функция векселя – возможность его использования в качестве средства обеспечения сделок и кредитов, причем использовать­ся с этой целью могут и собственные векселя предпринимателя, и век­селя, полученные от других предприятий по торговым оборотам.

Вместе с тем, анализируя практику использования векселей в качестве первой формы кредитных денег, важно отметить, что частные векселя банкиров не могли выступать в качестве всеобщего платежного средства, поскольку их обращение в процессе замещения наличной монеты имело свои объективные границы:

- по своему характеру вексель является частным долговым обязательством и может обращаться лишь среди ограниченного круга лиц, связанных между собой торгово-экономическими отношениями и осведомленных о взаимной платежеспособности;

- выпуск векселей в обращение ограничен величиной резервного капитала кредитора по вексельной сделке;

- вексель обслуживает преимущественно крупные сделки, то есть оптовую торговлю, и неприемлем для выплаты заработной платы и обслуживания розничного товарооборота;

- вексель – преимущественно краткосрочный денежный документ: максимальный срок его обращения – 361 день, поэтому вексель не может выступать в качестве бессрочно обращающегося платежного средства;

- оплата векселем товаров и услуг обычно (за редким исключением, когда вексель выдается с безоборотной надписью) не влечет за собой окончательного погашения долга до момента его оплаты, которая осуществляется в установленный срок наличными (а в современной практике чаще безналичными) деньгами.

Ограниченность частного вексельного обращения преодолевается с внедрением в обращение банкноты – банковского векселя, выпускаемого в обращение главным (наиболее крупным, позже - центральным) банком страны в качестве бессрочно обращающегося беспроцентного обязательства, имеющего государственную гарантию платежа, которому законодательно придается статус всеобщего платежного средства.

С внедрением в платежный оборот банкноты использование частных банковских векселей в расчетах остается достаточно широким, особенно в международной торговле. В то же время частный банковский вексель в современной практике не является законным платежным средством. Он служит лишь инструментом кредитования и расчетов. Использование в расчетах частного небанковского векселя приравнивается к выпуску в обращение денежных суррогатов.

В России вексель появился благодаря торговым отношениям с немецкими купцами, как полагают, в конце XVII в. в форме переводного или заемного письма. В царствование Петра I он впервые использовался в качестве средства перевода денег из одной местности в другую на содержание армии. Преимущества вексельного перевода оказались настолько значительными как для казны, так и для частных лиц, что с целью развития вексельного обращения при Петре II был выработан и 16 мая 1729 г. издан первый специальный вексельный устав.

В вексельном обороте могли принимать участие не только купцы, но и прочие лица, имеющие отношение к торговой деятельности.

Вексельное законодательство России XVIII-XIX вв. неоднократно претерпевало изменения (поправки к Уставу 1740 и 1814 гг., второй устав 1832 г. с поправками в 1862 г.). Изменения в основном касались вексель­ной дееспособности. В частности, с 1862 г. не могли обязываться векселями лица духовного звания, крестьяне, не имеющие недвижимости или торговых свидетельств, замужние женщины без согласия мужа, если они не вели торговлю от собственного имени. Третий вексельный устав был издан в России в 1902 г. и просуще­ствовал до 1917 г.

Широкое развитие вексельного обращения способствовало быстрому росту торговли и промышленности. Коммерческие банки активно кредитовали торгово-промышленный оборот посредством учета коммерческих векселей. Например, на 1 апреля 1898 г. Волжско-Камский банк при величине собственного капитала 10 млн руб. учитывал векселей на сумму 59,4 млн руб., т.е. почти в 6 раз превышавшую его основной капитал1.

Особенностью внутреннего российского вексельного оборота в начале ХХ в. являлось преобладание простых векселей с небольшим количе­ством передаточных надписей. Объясняется это тем, что вексель использовался преимущественно как орудие кредитования, а не орудие расчетов.

В период "военного коммунизма" вексельное обращение было упразднено. Однако в период нэпа, в 1922-1930 гг., коммерческий кредит в товарной форме с использованием вексельного обращения между государственными, кооперативными и частными предприятиями вновь получил развитие. На основании Устава о векселях 1902 г. было разработано Положение о векселях от 20 марта 1922 г. Однако с введением в ходе кредитной реформы 1930-1932 гг. прямого банковского кредитования вексельное обращение внутри страны вновь было ликвидировано.

25 ноября 1936 г. СССР присоединился к Женевской вексельной конвенции, а 7 августа 1937 г. ЦИК и СНК было принято Положение о переводном и простом векселе, основанное на Единообразном вексельном законе2­. Во внутреннем обороте вексель не использовался, он применялся исключительно для обслуживания международных расчетов.

Новейшая история векселя в России получила развитие после перехода от жестко централизованной экономики к рыночной, что потребовало восстановления функционирования инструментов финансового рынка, в том числе и векселя. Векселя стали активно использоваться коммерческими банками для привлечения свободных денежных средств клиентов, а предприятиями реального сектора экономики – как инструмент "расшивки неплатежей", заменитель "живых" денег в условиях их дефицита вследствие инфляции и жесткого ограничения денежной массы в обращении в ходе реализации антиинфляционной правительственной программы. Федеральным законом "О переводном и простом векселе" от 11 марта 1997 г., вступившим в силу 18 марта 1997 г., было подтверждено действие на территории России Положения о переводном и простом векселе 1937 г.

В современной российской практике получил развитие выпуск в обращение бескупонных векселей сроком "по предъявлении" банками, имеющими широкую филиальную сеть (например, Сбербанком РФ) для использования в качестве расчетного инструмента между клиентами различных филиалов данного банка.

2.2.2. Банкнота – основная форма кредитных денег

Основной формой кредитных денег в современной экономике является банкнота ЦБ. По своей экономической природе банкнота представляет долговое обязательство центрального банка, которое должно быть погашено в обмен на товары и услуги, обращающиеся на рынке.

Исторически банкнота возникает как вексель банка, обеспеченный коммерческим векселем и подлежащий погашению, то есть размену на золото по первому требованию его владельца.

Первоначально выпуск банкнот в обращение осуществлялся всеми сколько-нибудь крупными банками (на основе учета коммерческих векселей). Однако в силу того, что такие банкноты имели ограниченную сферу обращения, эмиссия банкнот постепенно сосредоточивается в наиболее крупном банке, получающем статус центрального банка. В силу этого банкноты ЦБ приобретают всеобщую обращаемость в пределах национальных границ и статус законного платежного средства.

История становления современной денежной системы США это полностью подтверждает. До Гражданской войны в США обращающиеся деньги являлись банкнотами штатов, выпускавшимися многочисленными частными банками. В обращении находилось до 10 тысяч типов банкнот. Это создавало возможность массовых подделок и порождало трудности при совершении сделок. Банкноты ряда банков либо вообще не принимались участниками оборота, либо принимались с дисконтом. В этих условиях в стране были учреждены национальные банки и право выпуска банкнот было предоставлено им. Национальные банкноты были достаточно стандартизированы и должны были приниматься всеми национальными банками по номиналу. Национальные банкноты были более надежны, чем банкноты штатов, но они эмитировались частными банками и обладали теми же недостатками, что и банкноты штатов.

В 1913 г. конгресс США принял "Закон о Федеральной Резервной Системе", знаменующий учреждение центрального эмиссионного банка страны, за которым была закреплена функция обеспечения эластичного предложения банкнот.

Эмиссия банкнот ЦБ первоначально осуществлялась исключительно в порядке переучета коммерческих векселей, представленных коммерческими банками. Поэтому представительная стоимость банкнот определялась стоимостью тех товаров, которые стояли за векселем и получили оценку в золотых деньгах. Стоимость золотой денежной единицы и стоимость денежной единицы в банкнотах совпадали.

Поскольку коммерческий вексель отражал потребность оборота в деньгах (т.к. появление векселя означает, что произошла реализация товаров), постольку и выпуск и изъятие банкнот из обращения также осуществлялись исходя из потребностей товарооборота в деньгах. Когда объем товарооборота возрастал и увеличивалась масса векселей, выданных при покупке товаров в кредит, возрастала и эмиссия банкнот. По мере того, как товарооборот сокращался и масса векселей уменьшалась, банкноты возвращались в банк, объем банкнот в обращении сокращался. Возврат банкнот осуществлялся стихийно: банкноты возвращались в ЦБ в порядке оплаты тех коммерческих векселей, под которые они были выпущены.

Однако выпуск банкнот под обеспечение векселями не мог служить средством автоматического сбалансирования спроса и предложения денег и поддержания стабильности покупательной способности банкнот. Одно из основных свойств векселя – его абстрактность. Поэтому ЦБ мог фактически осуществлять переучет не только коммерческих векселей, но и финансовых, что естественно нарушало равновесие между спросом и предложением денег и могло привести к их обесценению. Эмиссия банкнот исключительно под коммерческие векселя также не могла обеспечить полное сбалансирование денежной и товарной массы. В условиях кризисного состояния экономики, когда часть векселей не погашается из-за невозможности реализации товаров, под которые они были выпущены, банкноты застревали в процессе обращения и переполняли его каналы. Поэтому гарантией стабильности банкноты служил ее размен на золото или погашение ЦБ своих векселей золотыми деньгами. Размен на золото являлся гарантией стабильности покупательной силы банкнот, поскольку обеспечивал изъятие лишних банкнот из обращения и включал действие механизма сокровища, куда уходили излишние золотые деньги.

Таким образом, размен банкнот на золото выступал как основная гарантия стабильности банкноты. Его значение состояло не только в подтверждении идентичности меновой стоимости банкноты одноименной золотой денежной единице, но и в восстановлении соответствия между массой банкнот в обращении и потребностями оборота.

Стабильность и эластичность банкноты в обращении создали возможность наполнения ею всех функций металлических денег, включая функции меры стоимости и мировых денег.

Классическая банкнота с момента своего возникновения имела двойственную природу. С одной стороны, она была знаком стоимости, а с другой - знаком кредита. Кредитная природа банкноты гарантировала устойчивость ее представительной стоимости в обращении. Банкнота отражала стоимость товаров в обращении, опиралась на вексель, т.е. на действительные нужды товарооборота. И в этом заключалась стихийно установившаяся общественная гарантия устойчивости банкноты. С другой стороны, противоречивость вексельной базы банкноты и самой рыночной экономики с самого начала отрывали ее от непосредственной связи с товаром, вызывали необходимость еще одной гарантии - гарантии размена на золото. Но размен на золото служил лишь инструментом изъятия лишних для оборота банкнот, что исключало необходимость полного, стопроцентного покрытия всех банкнот золотом.

Внедрение банкноты в обращение явилось важным этапом развития денежного обращения, значительным шагом вперед по сравнению с системой золотого обращения. На основе внедрения банкноты была обеспечена громадная экономия издержек обращения: во-первых, за счет замены золота банкнотами, не имеющими своей внутренней стоимости, во вторых, за счет упрощения расчетов. Но самое главное, впервые была устранена зависимость развития товарооборота и роста экономики от добычи и накопления золота. Естественная граница, сдерживающая рост мировой экономики, была преодолена.

Двойственная экономическая природа банкноты определяла и порядок ее эмиссии центральным банком. Эмиссия банкнот всегда имела двойное обеспечение: кредитное и золотое. В качестве кредитного обеспечения всегда выступал вексельный портфель банка, в качестве золотого обеспечения - централизованный золотой запас государства, сосредоточенный в центральном банке страны.

Порядок эмиссии банкнот в каждой отдельной стране определялся в законодательном порядке. При этом он непосредственно зависел от общего состояния экономики страны, соотношения сил различных социальных группировок, господствующей в данный момент теории денег.

Старейшая эмиссионная система – английская, поскольку Англия является старейшей капиталистической страной. Эмиссионная система Англии была определена законом Роберта Пиля в 1844 г. и действовала вплоть до I Мировой войны. В соответствии с законом Банку Англии разрешалась фидуциарная, т.е. не обеспеченная золотом эмиссия в размере 14 млн ф. ст. (эти 14 млн ф. ст. обеспечивались государственными ценными бумагами). Все банкноты на сумму свыше 14 млн ф. ст. должны были покрываться золотом фунт за фунт. Английский банк обязывался скупать все предъявляемое золото и беспрепятственно разменивать банкноты на золотую монету. При этом в составе банка было выделено два самостоятельных департамента: эмиссионный, который был призван заниматься эмиссией банкнот, и банковый, который должен был заниматься банковскими операциями, что исключало возможность расширения эмиссии сверх установленного размера.

Английская система обеспечения банкнотной эмиссии явилась результатом той ожесточенной борьбы, которую вели между собой представители различных теоретических школ, денежной и банковской, существовавших в Англии в то время и выражавших интересы двух различных групп капиталистов.

Денежная школа исходила из того, что все изменения в экономике определяются величиной денежной массы: если денег в обращении мало, цены падают, наступает кризис перепроизводства, наоборот, если денег много, цены повышаются, наступает подъем. Отсюда они делали вывод, что для обеспечения стабильности цен, бесперебойного функционирования экономики и предупреждения кризисов и других колебаний торговой конъюнктуры необходимо эмитировать банкноты строго в соответствии с движением золота в резервном фонде ЦБ, и эмиссия банкнот на 100% должна быть обеспечена золотым запасом ЦБ. Денежная школа выражала интересы денежных капиталистов, банкиров, заинтересованных в ограничении денежной массы, повышении ссудного процента и увеличении своей прибыли.

В противовес "денежной школе", "банковская школа" утверждала, что эмиссия банкнот не оказывает влияния на цены, а банки не могут произвольно увеличивать или изымать банкноты из обращения. Всякий излишек банкнот неизбежно возвращается в банк для предъявления к размену на золото, т.к. их базой являются векселя, отражающие потребность товарного оборота. Поэтому она считала, что вполне достаточно, чтобы банкноты выпускались в порядке кредитования, и не связывала их выпуск с наличием золотого обеспечения. Банковская школа представляла интерес торгово-промышленных капиталистов, заинтересованных в наращивании денежной массы в обращении и дешевом кредите.

Обоснованием акта Роберта Пиля явились идеи денежной школы. В результате в Англии была создана жесткая эмиссионная система, отражающая интересы финансового капитала. Англия экспортировала огромную массу капитала, получала от этого громадные доходы и была заинтересована в устойчивости этих доходов, в получении их в твердой валюте. Кроме того, Лондон был расчетным центром для всего мира. Англия жертвовала гибкостью эмиссионного механизма ради создания излишнего запаса прочности своей валюты. В результате развитие английской экономики сопровождалось постоянным денежным голодом, усиливающимся в условиях кризисов перепроизводства и вызывающим резкое замедление экономического роста.

Поскольку эмиссионная система Великобритании носила жесткий характер, сдерживала развитие экономики, в других странах были созданы более либеральные системы банкнотной эмиссии.

Так, система банкнотной эмиссии Германии, созданная по закону 1875 г. на основе получения 5-миллиардной контрибуции после Франко-прусской войны, предусматривала, что банкноты должны выпускаться Рейхсбанком в соответствии с потребностями оборота, но при условии обеспечения их не менее чем на 1/3 золотом в монетах и слитках. Несколько позже в 1909 были определены предельные размеры необеспеченной металлическим фондом эмиссии в объеме 550 млн марок, а в конце каждого квартала, когда наступали обычные сроки платежей, - 750 млн марок. Непокрытая золотом часть банкнот должна была обеспечиваться векселями со сроком платежа не более 3 месяцев.

Во Франции эмиссионное право Французского банка, учрежденного Наполеоном, начиная с 1870 г. определялось лимитами, фиксируемыми законом. Пределы эмиссии изменялись в соответствии с потребностями обращения (от 1,8 млрд франков в 1870 г., до 3,5 млрд франков в 1883 г., до 5 млрд франков в 1897 г. и 6,8 млрд франков в 1911 г.). Обязательная норма обеспечения банкнот золотом не была установлена. Однако золотое обеспечение банкнот было весьма высоким. По своему золотому запасу Французский банк занимал до I Мировой войны первое место, и соотношение между золотым запасом и массой обращающихся банкнот не опускалось ниже 80%.

В России система банкнотной эмиссии была сформирована в соответствии с законом 1897 г. Выпуск банкнот в обращение Государственным банком разрешался только при условии их обеспечения золотом. При выпуске на сумму до 600 млн руб. обеспечение должно было составлять 50%. Все банкноты, выпущенные сверх 600 млн руб., должны были полностью покрываться золотом: рубль в рубль, т.е. фидуциарная эмиссия не должна была превышать 300 млн руб. Таким образом, денежная система России была так же неэластична, как и в Англии. Ее поддержание требовало накопления громадных золотых запасов, которые создавались за счет наращивания экспорта систематических заимствований России за границей. В 1914 г. общая сумма заграничных займов составила 4-4,5 млрд руб. (золотом).

В условиях государственно-монополистического капитализма природа банкноты претерпевает самые серьезные изменения. С началом I Мировой войны размен банкнот на золото был прекращен. Это означало, что механизм изъятия из обращения лишних банкнот и поддержания соответствия между их предложением и спросом перестал действовать. Одновременно эмиссия банкнот была поставлена на службу войне, выпуск банкнот стал производиться для покрытия военных расходов под кредитно-долговые обязательства государства. В результате в обращении появились лишние деньги, банкноты стали обесцениваться, как раньше бумажные деньги (казначейские билеты). В этих условиях наличие у ЦБ законного золотого обеспечения банкнот лишь ограничивало объем эмиссии, но не могло служить гарантией ее устойчивости. Дальнейшее сохранение обязательного золотого обеспечения банкнот стало бессмысленным, и оно было повсеместно отменено. Дольше других до 1971 г. обязательное обеспечение своей денежной единицы сохраняли США, поскольку в соответствии с принципами устройства Бреттон-Вудской валютной системы США взяли на себя обязательство разменивать доллары на золото для ЦБ стран - членов МВФ. Однако и в США обязательное золотое обеспечение внутреннего денежного обращения было ликвидировано значительно раньше. До 1945 г. все банки-члены ФРС США должны были иметь золотые резервы в объеме 40% от номинальной стоимости банкнот, выпущенных ими в обращение, и 35% от суммы их депозитов. В 1945 г. золотое обеспечение было снижено до 25%. В 1965 г. были отменены требования обязательного золотого обеспечения депозитов, а в 1968 г. и банкнот в обращении[3].

Приро