Понятие текущих активов и их основные характеристики

Текущие активы (или оборотные средства) относятся к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года. Другими словами – это средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого операционного цикла.

Одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия является величина собственных оборотных средств, которая отражает долю средств, принадлежащих предприятию, в его текущих активах. Она определяется как разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Особенностью текущих активов является их постоянный кругооборот (см. рис. 6.1).

Рис. 6.1. Кругооборот текущих активов

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Имея денежные средства, предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее. Чаще всего оплата счетов производится не сразу, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторое время превращается в денежные средства.

Такая циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении ими.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются ликвидность, объем, структура и оборачиваемость.

Ликвидность оборотных средств – это их способность трансформироваться в денежные средства. По степени ликвидности все оборотные средства можно разделить на следующие группы: наиболее ликвидные активы (денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью и краткосрочные рыночные ценные бумаги); быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, средства на депозитах); медленнореализуемые активы (запасы готовой продукции, сырья и материалов).

Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Это обусловлено тем, что ликвидность позволяет вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Структура оборотных средств – это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов.

Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. На предприятиях с длительным производственным циклом, таких как строительные организации, значительный удельный вес занимают затраты, вложенные в незавершенное производство.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотные средства на постоянные и переменные (рис. 6.2) [4].

Постоянная часть текущих активов может быть определена как их минимум, необходимый для осуществления производственной деятельности. Переменная часть отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность.

Рис. 6.2. Компоненты динамического ряда активов предприятия

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется такими показателями, как коэффициент оборачиваемости текущих активов и период оборота.

Коэффициент оборачиваемости (Коб) определяется отношением объема продаж (ОБП) к средней величине текущих активов (ТА):

Коб = ОБП / ТА. (6.1)

Период оборота показывает, в течение какого количества дней оборотные средства пройдут свой полный цикл (обернутся). Он зависит от структуры оборотных средств и складывается из периодов оборота каждого элемента текущих активов. В процессе функционирования фирмы оборотные средства проходят производственный, финансовый и операционный циклы, отличающиеся последовательностью включения периодов оборота различных элементов оборотных средств.

Производственный цикл – это период оборота товаро-материальных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

Финансовый цикл – период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.

Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.

Поскольку предприятие обычно оплачивает счета поставщиков с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного цикла на средний период оборота кредиторской задолженности (рис. 6.3).

Поступление сырья

Рис. 6.3. Соотношение производственного, финансового и операционного циклов

В общем случае длительность финансового цикла может быть представлена формулой

ФЦ = ПЦ + ПОдз – ПОкз ± ПОа, (6.2)

где ФЦ – длительность финансового цикла, дн.; ПЦ – длительность производственного цикла, дн.; ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, дн.; ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, дн.; ПОа – период оборота авансов, дн.

Исходя из указанной формулы, можно определить следующие пути сокращения финансового цикла:

1) сокращение производственного цикла за счет уменьшения периодов оборота запасов, незавершенного производства и готовой продукции;

2) уменьшение периода оборота дебиторской задолженности;

3) увеличение периода оборота кредиторской задолженности;

4) увеличение периода оборота авансов полученных;

5) сокращение периода оборота авансов выданных.

Далее рассмотрим формулы, по которым можно определить период оборота каждого из рассматриваемых элементов оборотных средств:

ПОз = , (6.3)

где ПОз – период оборота запасов, незавершенного производства и готовой продукции, дн.; З – средняя за рассматриваемый период величина запасов, незавершенного производства и готовой продукции, тыс. руб.; В_ср.дн – среднедневная выручка от реализации продукции, тыс. руб./день;

ПОдз = , (6.4)

где ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, дн.; ДЗ – средний уровень дебиторской задолженности за рассматриваемый период, тыс. руб.;

ПОкз = , (6.5)

где ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, дн.; КЗ – средний уровень кредиторской задолженности за рассматриваемый период, тыс. руб.; З_ср.дн – среднедневные затраты на производство продукции за период, тыс. руб./день;

ПОа = , (6.6)

где ПОа – период оборота авансов, дн. (отдельно считается для авансов выданных и полученных); А – средний уровень авансов, тыс. руб. (отдельно для авансов выданных и полученных).