Организационные формы торговли на международных рынках.

Сделки по покупке и продаже реального товара совершаются производителями с целью реализации производимых ими товаров, потребителями – с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки, торговцами – с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным покупателям.

Эти сделки осуществляются как на наличный товар, так и на срок. Например, продавцы заключают сделки на продажу товара на срок, не имея его в наличии, с целью обеспечить в дальнейшем его регулярный сбыт по мере производства. Покупатели, в основном перерабатывающие фирмы, производят закупку на бирже товаров на срок для обеспечения бесперебойной работы своих предприятий.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов, которая может возникнуть в результате разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном изменении цены для одной из сторон (продавца или покупателя).

Простейшим способом спекулятивной биржевой игры является игра на повышение или понижение цен, когда биржевые контракты покупаются с целью их продажи в дальнейшем по более высокой цене или продаются в расчете на последующее снижение цен. Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов. Они осуществляются через расчетную плату биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования (хеджирования) от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают фирмы, покупающие или продающие реальные товары на бирже или вне ее.

Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, желая использовать существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или, соответственно, приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов, и наоборот. Потому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец – хеджирование покупкой.

Хеджирование продажей – это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара. К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.

Хеджирование покупкой – это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный.

Механизм хеджирования основан на том, что изменения рыночных цен на реальные товары и цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению.

Спекулятивные сделки и хеджирование составляют в настоящее время основную часть операций важнейших товарных бирж.

Современные тенденции развития международной биржевой торговли.

Международная биржевая торговля на протяжении последних двух десятилетий претерпела существенные изменения по многим направлениям и приобрела новые черты. На современном этапе для нее характерен, прежде всего, рост масштабов оборота.

Увеличение числа биржевых товаров и объема оборотов биржевой торговли произошло в основном за счет промышленных сырьевых товаров как новых (нефть, газойль, никель, алюминий, пиломатериалы, фанера), так и традиционных. В результате доля сельскохозяйственных и лесных товаров в общем объеме биржевой торговли понизилась, хотя они по-прежнему занимают в ней ведущее место.

Существенным фактором для развития биржевой торговли было изменение соотношения между сделками на реальный товар и фьючерсными сделками. Произошел резкий рост объема фьючерсных операций, которые по некоторым товарам существенно превышали их мировое производство. Это было обусловлено в огромной степени усилением долговременной несбалансированности спроса и предложения на мировых рынках биржевых товаров, нестабильностью цен на этих рынках и невозможностью предугадать динамику цен даже на краткосрочную перспективу, а также возникновением валютных и других рисков.

Повысилась роль международных товарных бирж в установлении и регулировании цен на мировых товарных рынках. В торговле металлами в качестве мировых цен используются котировки Лондонской биржи металлов. На базе биржевых котировок осуществляется практически вся международная торговля зерновыми, кофе, какао-бобами, натуральным каучуком и др.

Современной тенденцией развития международного биржевого дела является сокращение общего количества бирж и объединение специализированных в универсальные. Положительное воздействие на увеличение объемов оборота биржевой торговли оказало использование компьютерной техники и других достижений научно-технического прогресса во всей технологии биржевой торговли.

Рис.25

РБК 10.03.2010 09:55

Нефть на биржах в Нью-Йорке и в Лондоне по итогам торгов 10 марта 2010г. впервые за три сессии немного подешевела. Цены на нефтяные фьючерсы понизились в среднем на 0,6% после того, как за два предыдущих торговых дня они выросли в среднем на 2,25% и достигли максимума за восемь недель. Таким образом, накануне цены на нефтяные фьючерсы изменились за день несущественно.

По состоянию на 10 марта с.г. результаты торгов на биржах для
нефтяных контрактов первой позиции составили: в Нью-Йорке на срочной товарной бирже New York Mercantile Exchange (NYMEX) официальная цена фьючерса Light, Sweet Crude Oil (апрель) снизилась на 38 центов и установилась на отметке 81,49 долл./барр. при диапазоне цен по сделкам за сессию 80,16-81,91 долл./барр.; в Лондоне на электронной товарной бирже Intercontinental Exchange Futures Europe (ICE Futures Europe) официальная цена фьючерса IPE Brent Crude (апрель) потеряла за день 56 центов и установилась на отметке 79,91 долл./барр. при диапазоне цен по сделкам за сессию 78,70-80,40 долл./барр.

Первое за три торговых дня снижение цен на нефтяные фьючерсы было вызвано ликвидацией длинных позиций и фиксацией прибыли, чему во многом способствовали подорожавший доллар и ожидания дальнейшего увеличения в США запасов сырой нефти. Так, доллар США 10 марта с.г. подорожал относительно евро, британского фунта и швейцарского франка, что осложнило спекулятивные покупки нефтяных фьючерсов и других товарных активов, цены на которые установлены в валюте США. Индикатор рынка FOREX, отражающий изменения курса американского доллара относительно "корзины" шести ведущих мировых валют, Dollar Index (spot) повысился примерно на 0,2% и составил 80,592 пункта - самое высокое значение за шесть торговых дней.

Накануне отраслевые эксперты прогнозировали, что по состоянию на 5 марта с.г. коммерческие запасы сырой нефти в США могли увеличиться за неделю на 1,6-2,1 млн барр. При этом ожидалось, что запасы бензинов в США снизились за предыдущую неделю на 300-400 тыс. барр., а запасы тяжелых дистиллятов уменьшились на 0,95-1,1 млн барр.

Несмотря на то, что торги нефтяными фьючерсами закрылись 10 марта с.г. в минусе, официальные цены на нефть установились существенно выше своих минимальных котировок, которые в ходе торгов опустились до самых низких значений за три сессии. Поддержку рынку нефтяных фьючерсов оказал накануне краткосрочный прогноз Министерства энергетики США относительно перспектив рынка в 2010г. Так, эксперты американского Минэнерго повысили собственный прогноз роста потребления нефти до 1,5 млн барр./день против 1,3 млн барр./день, как предполагалось месяцем ранее. Таким образом, по итогам 2010г. мировое потребление нефти может составить 85,5 млн барр./день, что на 200 тыс. барр. выше предыдущего прогноза.

При этом цена нефти WTI (Light Sweet), по оценкам экспертов главного энергетического ведомства США, к весне 2010г. должна стабилизироваться на уровне 80 долл./барр., а к концу текущего года может установиться выше 82 долл./барр. В 2011г. цена нефти WTI, по прогнозам специалистов, может составить 85 долл./барр.