Выявление ключевых факторов на основании оценки чувствительности.

Анализ чувствительности- это направленный процесс варьирования переменных проекта (факторов) при прогнозировании денежных потоков с целью определения влияния, которое они могут оказывать на предполагаемую выгоду (эффективность проекта).

При анализе чувствительности сначала выбирается показатель эффективности инвестиций, относительно которого проверяется отзывчивость системы на изменение того или иного параметра, затем осуществляется выбор ключевых переменных, отклонение значений которых от базовых наиболее заметно отразится на величине показателя эффективности.

Отметим, что число таких переменных не должно быть слишком большим, иначе результаты анализа трудно воспринимать и интерпретировать. Основной подход при этом следующий: чем больше или «ненадежнее» переменная, тем более важен для нее анализ чувствительности. Далее определяются ожидаемые диапазоны изменений ключевых переменных, рассчитываются значения показателя эффективности для выявленных диапазонов, а затем результаты расчетов представляются в виде таблиц и графиков. На горизонтальных осях подобных графиков откладываются изменения переменной относительно её базового значения (обычно в процентах).

При совмещении подобных графиков появляется возможность сравнивать и ранжировать чувствительность показателя эффективности при одинаковых приращениях значений разных ключевых переменных. В качестве иллюстрации анализа чувствительности рассмотрим следующий график:

Очень часто подобные графики строятся для абсолютных значений ключевых переменных. В этом случае легко определить область устойчивости инвестиционных проектов. Например, рассмотрим следующий график:

NPV

ОУ Ц0 Цена

Область устойчивости (ОУ) инвестиционного проекта в данном случае означает следующее: до какой величины мы можем позволить себе снижать цену за собственную продукцию, оставаясь при этом в области положительных значений NPV. Аналогично определяется область устойчивости проекта для других ключевых переменных.

Подобный анализ позволяет определить наиболее «чувствительные» переменные, и там, где это возможно, сконцентрировать усилия на изменение значений этих переменных в нужном направлении, и тем самым повысить эффективность проекта в целом.