Аннуитированная чистая приведенная стоимость. Метод эквивалентных аннуитетов.

Более корректное сравнение инвестиционных проектов с различными сроками жизни позволяет осуществлять метод эквивалентных аннуитетов. В основе этого метода лежит расчет величины аннуитированной чистой приведенной стоимости (ANPV). Это частное от деления величины NPV данного проекта на значение аннуитета по числу лет проекта и взятой для расчета NPV ставки дисконтирования.

, где

а- величина аннуитета.

В этом случае аннуитет рассчитывается по формуле:

, где

с- постоянный рентный платеж.

Логика использования эквивалентного аннуитета состоит в том, что если такие аннуитеты определить для всех сравниваемых проектов, то проект , у которого этот аннуитет будет наибольшим, будет и наибольшую величину чистой стоимости всех денежных поступлений. Это справедливо при условии, что все конкурентные инвестиции будут предполагать бесконечное реинвестирование или реинвестирование до тех пор , пока сроки жизни всех проектов не завершатся одновременно. Вернемся к рассмотренному выше примеру.

Следовательно, и проект А следует признать более эффективным.

Именно таким образом, могут решаться проблемы ранжирования инвестиционных проектов с различными сроками жизни.