Эффективность инвестиций в историческом аспекте

С первых шагов экономической науки проблема эффективного размещения капитала стала одной из центральных. Следует выделить 3 основных этапа в развитии данного направления экономической мысли.

1этап определяет классическая либеральная мысль. Согласно ей рыночная экономика и частная собственность на средства производства приводят к возможности оптимального использования капитала.

Однако, определение такого оптимума на этом этапе остается достаточно размытым. Прежде всего речь идет о качественном анализе и логических рассуждениях и в гораздо меньшей степени о математическом аппарате и количественных оценках.

2 этап был начат работами итальянского экономиста В. Парето, которому удалось впервые поставить проблему достижения экономического оптимума на действительно научную основу. Он дал точное и корректное по мнению большинства ученых определение эффективности управления капиталом и ресурсами. Ключевая его мысль звучит так: глобальная экономическая эффективность достигается тогда, тогда улучшение положения одного из субъектов (элемента системы) не приводит к ухудшению положения других субъектов и системы в целом.

Однако, комплексный анализ эффективных условий взаимодействия инвестиций с экономической системой потребовали дополнительных инструментов исследования. Особое место здесь принадлежит Д. Кейнсу, разработавшему общую теорию, которая дает возможность количественного соизмерения таких важнейших составляющих экономической деятельности, как сбережения и инвестиционная деятельность, уровень занятости и норма процента и т.д.

Он считается основоположником макроэкономической теории инвестиций, которая рассматривает проблему инвестирования с позиции всей экономики в целом, уделяя основное внимание государственной инвестиционной политике.

В СССР интенсивно разрабатывались теоретические основы функционирования централизованной плановой экономики.

Школа академика Н.Новожилова детально рассматривала проблемы эффективности капитальных вложений в социалистической экономике.

Однако, преемники Парето и в особенности Ф. Мизес убедительно показали, что нельзя достигнуть состояния максимальной эффективности в рамках экономики с централизованным планированием и что теоретическая система уравнений, соответствующая максимальной эффективности может быть решена лишь эмпирическим путем в рамках функционирования реальной децентрализованной рыночной экономики.

3 этап. Приблизительно с момента окончания II Мировой войны начался 3 этап, в рамках которого осуществлялось математическое обобщение экономической теории.

В огромном количестве опубликованных работ предпринимались попытки уточнить и формализовать условия максимальной эффективности экономики (работы Фридмана, Алле, Кондаровича и др.)

Параллельно с макроэкономической теорией инвестиций развивалась и микроэкономическая теория, ставящая во главу угла процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятия и предоставляющая в распоряжение предпринимателей конкретные научно обоснованные методы экономической оценки инвестиций, формирование оптимальной инвестиционной политики.