Приведение разновременных затрат и результатов к расчетному году. Чистая

(текущая) дисконтированная стоимость (NPV).

Чистая дисконтированная стоимость (NPV) определяется как разница между дисконтированными результатами проекта и дисконтированными затратами на его осуществление. Она рассчитывается по формуле:

t –конкретный год расчетного периода (изменяется от 0 до T)

общая сумма доходов от инвестиций в год t

- сумма инвестиций в год t

- коэффициент приведения к расчетному году (коэффициент дисконтирования)

Условие эффективности инвестиций по показателю NPV имеет следующий вид: NPV>0.

Это означает, что дисконтированные доходы за весь расчетный период должны быть больше дисконтированных инвестиционных затрат. Показатель NPV считается самым надежным критерием эффективности инвестиций. Однако, у него имеется ряд недостатков, и он не является единственным средством оценки спрогнозированных денежных потоков. Данный показатель определяет абсолютную величину отдачи от инвестиций. И, скорее всего, чем больше будут инвестиции, тем больше будет результат. Следовательно, результаты сравнения инвестиций различных масштабов могут быть искажены.

Рассмотрим следующий пример: имеется два варианта инвестирования:

Если в качестве критерия оценки эффективности инвестиций использовать только NPV, то следует отдать предпочтение второму варианту (выше абсолютная величина NPV). Однако, во многих случаях более эффективным для инвестора может оказаться первый вариант, так как отдача с 1ед. инвестированного капитала здесь выше.

Таким образом, основной недостаток NPV заключается в том, что он носит абсолютный, а не относительный характер, кроме этого величина показателя NPV мало информирует нас о том, с какого момента времени инвестиции окажутся прибыльными.