Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на денежном рынке. Роль банковской системы в создании денег. Денежный мультипликатор.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли-продажи (транзакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигаций и акций).

Транзакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов с целью осуществления как запланированных, так и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется, главным образом, общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость представлена кривой спроса на деньги D_м (рис.). Кривая общего спроса на деньги D_м обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок и приобретения акций и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

Рисунок 9.2 – Теоретические модели спроса на деньги

1. Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращении денег в движении доходов, которая определяется как:

Где, М – количество денег в обращении;

V – скорость обращения денег;

P – абсолютный уровень цен;

Y – реальный объем производства.

Если преобразовать формулу этого уравнения следующим образом

то мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр D_м – величину спроса на деньги, то получим

Величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

1) от абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;

2) от уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются и реальные доходы населения, а значит людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;

3) от скорости обращения денег, все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут воздействовать и на спрос на деньги.

2. Спрос на деньги в кейнсианской модели. Дж.М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатства и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М₁ считаются абсолютно ликвидными активами. Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

• для использования денег в качестве средств платежа (транзакционный мотив хранения денег);

• для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);

• спекулятивный мотив – мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.

3. Современная теория спроса на деньги.Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж. Кейнса следующими особенностями:

1) рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций;

2) отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;

3) рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;

4) включает в себя и другие условия, влияющие на желание население и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменения в ожиданиях: при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;

5) учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.

Предложение денег – это количество денег, выпушенных в обращение центральным банком страны.

Если спрос формируется свободно на рынке в зависимости от потребностей населения в деньгах, то предложение всегда задается банковской системой государства. На величину денежного предложения влияют три ключевых фактора:

1. размер денежной базы, которую формирует Центробанк страны;

2. соотношение "резервы - вклады", показывающее возможность коммерческих банков по увеличению денежной массы;

3. коэффициент депонирования, отражающий способность населения вкладывать деньги в коммерческие банки.

Денежный рынок – это часть финансового рынка, рынок краткосрочных высоколиквидных активов; это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги "не продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

На рисунке приведены типичные кривые спроса и предложения денег. Кривая предложения S_m имеет форму вертикальной прямой при допущении, что центральный банк, контролирующих денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки.

Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения. Равновесие на рынке денег означает равенство количества денег, которое хозяйственные агенты хотят сохранить в форме М₁, количеству денег, предлагаемому центральным банком.

Рисунок 9.3 – Кривые спроса и предложения денег

Из анализа графика видно, что население и фирмы будут держать на руках точно 150 млрд руб. лишь при процентной ставке равной 7%. При других ставках процента равновесие невозможно. При более низкой процентной норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

Центральный банк требует, чтобы коммерческие банки оп­ределенную часть своих депозитов сохраняли в качестве обяза­тельных резервов, которые должны содержаться либо в виде кассовой наличности, либо на его счетах. Он также определяет в процентах объем обязательных резервов. Такой процент на­зывается нормой обязательных резервов. Разница между всеми резервами банка и обязатель­ными есть избыточные резервы. Именно их объем определяет возможности создания денег банковской системой. Теоретически при норме резервов 10 % каждая вложенная в банк де­нежная единица приведет к десятикратному увеличению коли­чества денег. И наоборот, каждая изъятая из банка денежная единица обусловит десятикратное сокращение денежной мас­сы, т.е. имеет место мультипликационный эффект.

Банковский (депозитный) мультипликаторопределяется по формуле:

m = 1 / rr 100%,

где rr– норма обязательных резервов;

т – максимальное количество денег, которое может быть создано одной денежной единицей при дан­ной величине rr.

Определить общее количество денег MS₁, возникшее в ре­зультате появления нового депозита D₁ можно следующим об­разом:

MS ₁ = mD ₁ = 1/rr D₁.

Таким образом, возможности создания коммерческими бан­ками новых денег зависят как от общей суммы депозитов, так и от нормы обязательных резервов.

Денежная база (деньги вы­сокой эффективности, сильные деньги) равна сумме наличных денег, находящихся в обращении, и банковских резервов:

МH = CU + R.

Предложение денег MS определяют как сумму наличных денег CU и депозитов до востребования:

D: MS = М₁ = CU + D.

Денежная база меньше предложения денег, поскольку бан­ки способны создавать новые деньги. Для определения денеж­ного мультипликатора разделим предложение денег MS на де­нежную базу:

MS/МН = ( CU+D) / (CU + R)

Если разделить и числитель, и знаме­натель на стоимость депозитов D. Получим

MS/MH = (cd+1)/(cd + rd), (cd+1)/(cd + rd)= mm – денежный мультипликатор. Таким образом, предложение денег будет равно MS=mm × MH.