Общая характеристика подходов к оценке действующего предприятия (бизнеса)

Специфика оценки действующего предприятия заключается в том, что объектом оценки является не отдельный актив (инвентарный объект, в качестве которого может выступать в общем случае недвижимость, оборудование, товарно-материальные ценности, полуфабрикаты, готовая продукция, ценные бумаги, незавершенные строительством объекты, отдельные виды оборотных активов и т.д.), а комплекс активов, который способен эффективно функционировать и приносить доход именно благодаря тому, что в его состав и входят в необходимых пропорциях эти достаточно разнородные по своей природе активы.

С позиции нормативной базы «предприятие – основное организационное звено народного хозяйства Украины. Предприятие – самостоятельный хозяйствующий уставный субъект, который имеет права юридического лица и осуществляет производственную, научно-исследовательскую и коммерческую деятельность с целью получения соответствующей прибыли (дохода). Предприятие имеет самостоятельный баланс, расчетные (текущие) и другие счета в учреждениях банков, печать со своим названием, а также знак для товаров и услуг. Предприятие не имеет в своем составе других юридических лиц» (Закон Украины «О предприятиях в Украине», Ст.1, п.1).

«Методика оценки стоимости имущества во время приватизации» дает аналогичное определение «целостного имущественного комплекса» – это «хозяйственный объект с законченным циклом производства продукции (работ, услуг). Целостными имущественными комплексами могут быть структурные подразделения предприятий, которые выделяются в самостоятельные объекты приватизации (с составлением разделительного баланса)».

В рамках проекта Национальных стандартов оценки под целостным имущественным комплексом подразумевается «совокупность активов или совокупность активов и обязательств, которые позволяют осуществлять отдельную хозяйственную деятельность на постоянной основе».

Общепризнанными подходами к определению рыночной стоимости действующего предприятия (бизнеса) являются:

а). Имущественный (затратный) подход. Базовая гипотеза: ни один компетентный и действующий к своей наибольшей выгоде инвестор не заплатит за объект сумму существенно бόльшую, чем сумма: а). затрат, которые необходимо понести сегодня для воссоздания в разумные сроки объекта, который будет приносить собственнику сопоставимые доходы, либо б). которую можно получить в результате распродажи активов, входящих в состав объекта оценки, по частям (за вычетом кредиторской задолженности);

б). Доходный подход. Базовая гипотеза: ни один компетентный и действующий к своей наибольшей выгоде инвестор не заплатит за объект сумму существенно бόльшую, чем сумма приведенных к текущей стоимости (на дату оценки) разумно ожидаемых будущих доходов от владения этим объектом за весь оставшийся срок его экономической жизни;

в). Рыночный (сравнительный) подход. Базовая гипотеза: ни один компетентный и действующий к своей наибольшей выгоде инвестор не заплатит за объект сумму существенно бόльшую, чем сумма, которую необходимо заплатить на открытом конкурентном рынке за объект, который будет приносить собственнику сопоставимые доходы.