Инвестиционном проектировании.

Существенно облегчает подготовку бизнес-плана проекта его финансовое моделирование.

Финансовая модель – это имитация денежных потоков, адекватно описывающих планируемый проект. В основе модели – объемные и стоимостные данные бизнес-плана, которые с необходимой степенью детализации характеризуют планируемую операционную, финансовую и инвестиционную деятельность. Модель также содержит динамические связи параметров проекта, а также итоговые финансовые отчеты и аналитические методики их количественной оценки.

Финансовое моделирование – возможность получить прогноз денежных потоков от планируемой деятельности, оценить влияние на финансовые результаты проекта изменения его основных параметров (драйверов), включая и характеристики экономического окружения.

Результатом моделирования является финансовый план разрабатываемого проекта. Финансовое моделирование позволяет без потери средств заранее провести финансовую оценку различных вариантов развития бизнеса, включая расширение действующего или создания нового производства, выход на новые рынки, развитие сбытовой сети, реструктуризацию и возможную продажу.

Моделирование денежных потоков наглядно показывает, окупят ли планируемые поступления от проекта сделанные для этого инвестиции, потребуется ли привлечь для этого дополнительные средства, в каком объеме, на какие сроки и из каких источников. Прогнозные финансовые отчеты и показатели позволяют лучше аргументировать инвесторам эффективность участия в проекте, прогноз налоговых платежей – обосновать государству его бюджетную эффективность.

Для решения подобных задач может потребоваться рассмотреть различные варианты: смоделировать не только отдельный проект, но и всю компанию, варьировать ключевые параметры финансовой модели и оценивать ее устойчивость, создавать и анализировать альтернативные сценарии. Все это предполагает быстрое создание модели, внесение изменений и пересчет различных вариантов, оперативную подготовку и обновление итоговой отчетности. И все это сложно реализовать без программного продукта.

Таким образом, программа обеспечивает создание и анализ финансовой модели бизнес-плана, существенно упрощает подготовку необходимых отчетов. Благодаря таким возможностям Project Expert используют финансовые менеджеры и аналитики более 4500 компаний, предприятий и банков стран СНГ и Балтии.

Решить перечисленные задачи позволяет Project Expert – программа для разработки бизнес-планов и анализа инвестиционных проектов. С помощью Project Expert исходные данные о планируемой операционной деятельности, обеспечивающих ее инвестициях и привлеченных финансовых средствах автоматически преобразуются в итоговые финансовые отчеты (отчет о движении денежных средств, баланс, отчет о прибылях и убытках, таблицы прогнозних финансовых показателей, различные управленческие отчеты и графики.

Система Project Expert (продукт российской компании Expert Systems) является эффективным инструментом для оценки экономической целесообразности инвестиционного проекта по вышеуказанным критериям.

Управление проектом представляет собой «методологию организации, планирования, руководства, координации трудовых, финансовых и материально-технических ресурсов на протяжении проектного цикла, направленную на эффективное достижение его целей путем применения современных методов, техники и технологии управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, времени, качеству и удовлетворению участников проекта».

Основными функциями управления проектом являются: анализ (оценка состояния проекта), планирование (постановка целей), организация (инициализация выполнения работ), контроль (сравнение плановых заданий с фактическим состоянием дел), регулирование (организация деятельности по ликвидации отклонений).

Проектный цикл (жизненный цикл проекта) содержит следующие фазы (рис. 2.1):

Рис. 2.1. Структура жизненного цикла инвестиционного проекта

На первой фазе определяются цели и задачи проекта, осуществляется оценка экономической эффективности проекта в целом.

На фазе планирования определяются сроки выполнения проекта на отдельных этапах, осуществляется оптимальное распределение ресурсов и анализ потребностей проекта в финансовых средствах.

Фаза выполнения проекта включает контроль за ходом реализации проекта, анализ состояния проекта.

На фазе завершения формируется отчетность и документирование результатов проекта.

Эффективное управление проектом достигается за счет применения информационных технологий на разных фазах и этапах жизненного цикла.

Программный комплекс Project Expert предназначен для автоматизации бизнес-планирования и оценки инвестиционных проектов.

Система Project Expert позволяет:

- выполнить описание проекта;

- разработать инвестиционный план проекта;

- описать общие и прямые издержки проекта;

- определить потребности в финансировании и разработать схему финансирования проекта;

- получить аналитические финансовые таблицы (баланс, отчет о прибылях и убытках, Cash Flow, отчет об использовании прибыли);

- рассчитать финансовые показатели проекта;

- определить чувствительность показателей эффективности инвестиций на изменение различных факторов проекта;

- сформировать финансовый отчет проекта.

Работа с Project Expert может быть представлена в виде следующих основных шагов (4.3-4.4):

1. Описание проекта. В разделе «Проект» используются команды для ввода общей информации о проекте и списка продуктов, настройки параметров расчета и отображения данных.

2. Построение модели. В разделе «Компания» выполняется ввод данных, характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия на момент начала проекта (стартовый баланс, система учета, структура компании, разнесение издержек).

3. В разделе «Окружение» описывается финансово-экономическая среда, которая включает налоги, инфляцию и валюту.

4. Составление инвестиционного и операционного планов. Для составления инвестиционного плана проекта используется Календарный план, в котором отображаются инвестиционные затраты на каждом этапе проекта.

5. Раздел «Операционный план» используется для планирования производства, сбыта, затрат на персонал, общих издержек по проекту, затрат на приобретение материалов и комплектующих.

6. Анализ финансовых результатов. При разработке плана финансирования необходимо определить источники финансирования. Проект может финансироваться за счет займа, акционерного капитала, дохода от инвестиций и других поступлений. Чтобы определить необходимую сумму займа, можно в разделе «Финансирование» выполнить расчет проекта на определение дефицита наличных средств. Максимальная сумма дефицита наличных средств определяет сумму кредита, необходимого для финансирования проекта.

7. Анализ проекта. В данном разделе содержатся такие инструменты, как: финансовые показатели проекта, показатели эффективности инвестиций, чувствительность проекта и его устойчивость к изменениям случайных факторов.

8. Формирование и печать отчета. Project Expert позволяет подготовить бизнес-план инвестиционного проекта, полностью соответствующий международным требованиям.

Для принятия оптимального управленческого решения об инвестициях в проект, обеспечивающего наибольшую эффективность, необходимо провести сравнительную оценку альтернативных проектов.

Первые пять разделов отражают последовательность создания финансовой модели проекта при вводе в них количественных и стоимостных данных (рис. 4.3).

Соответствующая ей прогнозная финансовая отчетность формируется в Project Expert практически мгновенным пересчетом модели. Предназначенная для этого кнопка «Расчет» расположена справа на панели инструментов.

Со встроенными примерами этого не потребуется: уточненные данные введены, расчет модели уже произведен и получена прогнозная финансовая отчетность. С нею можно ознакомиться в разделе «Результаты». Этот и последующие разделы окна содержания Project Expert предназначены для анализа созданной модели проекта (рис. 4.4).

Рис. 4.3. Последовательность создания финансовой модели проекта при вводе в них количественных и стоимостных данных

Рис. 4.4.Анализ финансовой модели

«Результаты» содержат, прежде всего, автоматически формируемые на основании модели три основных финансовых отчета: баланс, отчет и прибылях и убытках и, наиболее важный из них, полученный прямым методом отчет о движении денежных средств (Кэш-Фло).

В этом же разделе доступна детальная информация о финансово-хозяйственной деятельности компании, дополнительные формы управленческой отчетности. Они необходимы, в том числе и для отражения логических связей и зависимостей создаваемой на Project Expert модели.

Данные отчетности позволяют оценить прогнозные финансовые результаты проекта, эффективность инвестирования в него, а также определить потребность в привлечении денежных средств.

Новые проекты в Project Expert можно создавать различными способами:

• с нуля;

• на основе создаваемых шаблонов;

• с помощью мастера;

• с использованием путеводителя.

Сравнение инвестиционных проектов и выбор оптимального варианта осуществляется с помощью системы показателей эффективности инвестиций:

ü чистый дисконтированный доход – NPV;

ü внутренняя норма рентабельности – IRR;

ü срок окупаемости – PB;

ü индекс прибыльности – PI;

ü дисконтированный период окупаемости – DPB;

ü модифицированная внутренняя норма рентабельности – MIRR;

ü средняя норма рентабельности – ARR.

Данные показатели вычисляются в Project Expert на основе плана денежных потоков инвестиционного проекта.

Расчет показателей эффективности инвестиций в программе Project Expert выполняется автоматически командой Эффективность инвестиций в разделе «Анализ проекта». Полученные значения показателей позволяют оценить эффективность проекта.

Помимо оценки эффективности инвестиционных проектов Project Expert позволяет выполнить оценку рисков с помощью следующих методов:

ü анализа чувствительности;

ü анализа безубыточности;

ü сценарного анализа.

При использовании анализа чувствительностириск рассматривается как степень чувствительности результирующих показателей реализации проекта к изменению условий функционирования. В качестве анализируемого показателя обычно берут NPV (чистый приведенный доход) или PB (период окупаемости), а в качестве параметров – параметры, оказывающие на эти показатели наибольшее влияние (объем сбыта, цена сбыта, прямые издержки и др.).

Анализ чувствительности позволяет определить предельные значения отклонения параметров проекта от заданных значений, при которых проект остается эффективным.

Целью анализа безубыточности является определение минимального объема сбыта, при котором проект становится рентабельным – поступления от продаж перекрывают прямые и общие издержки.

В Project Expert решается задача определения точки безубыточности для каждого вида продукции в любом расчетном периоде и рассчитывается объем продаж, покрывающий все издержки на его производство и реализацию.

При создании проекта задачей аналитика является поиск наилучшего варианта развития. В Project Expert предусмотрена возможность быстрого создания нескольких вариантов развития предприятия для их сравнения и выбора наилучшего с помощью метода сценариев.

Для создания нового варианта достаточно задать в процентах величину отклонений исходных данных проекта, например, объемов продаж различных продуктов, их цены, ставок налогов и т.п.

Таким образом, рассмотренный анализ показателей и методов оценки эффективности инвестиционных проектов в Project Expert, позволит при принятии решения по инвестированию выбрать из ряда альтернативных проектов наиболее эффективный с наименьшей степенью риска.

Эффективное управление проектом невозможно без использования специальных программных комплексов, обеспечивающих решение задач экономического анализа, подготовки проекта к реализации.