Факторы формирования МФЦ

Требования и условия развития международных финансовых центров. К формированию международных финансовых центров так или иначе приводят процессы финансовой либерализации и глобализация финансовых рынков. Участники финансовой сферы выбирают место ведения своего бизнеса и совершения сделок исходя из различных критериев.

Можно выделить набор определенных факторов, которые делают тот или иной город успешным финансовым центром.

Доступ к международным финансовым рынкам. Стоит отметить, что единства в отношении определения «доступ к международному рынку» среди аналитиков нет. Хотя большинство из них придерживается мнения о том, что данное условие напрямую не означает географической близости компаний к самим торговым площадкам, хотя финансовые институты по-прежнему стараются иметь свои представительства рядом с торговыми площадками. Наличие значимого фондового рынка предполагает функционирование хотя бы одной крупной торговой системы. В настоящее время крупные компании все больше предпочитают проводить публичное размещение на азиатских рынках, а для частного размещения по-прежнему привлекательны американские внебиржевые рынки.

Международный листинг ценных бумаг. Данное требование, во-первых, отражает возможность включения ценных бумаг иностранных компаний в листинг национального организатора торговли на рынке ценных бумаг. Во-вторых, данное требование можно характеризовать как активность компаний той или иной страны в отношении включения своих ценных бумаг в листинг организаторов торговли на рынке ценных бумаг в других странах.

Опыт проведения публичных размещений. Отсутствие практики и нормативно-правовой базы проведения публичного размещения в условиях растущей популярности данного механизма привлечения финансовых ресурсов существенно снижает привлекательность финансового центра.

Надежность банковской системы страны. О надежности банковской системы в целом и конкретных банков можно судить по присвоению им рейтинга международными рейтинговыми агентствами, который служит ориентиром для инвесторов и центральных банков различных стран.

Присутствие в стране международных кредитных организаций. Доступ к зарубежным банкам увеличивает потенциальные кредитные ресурсы для компаний и домохозяйств, улучшает качество финансовых услуг, способствует повышению эффективной деятельности банков- резидентов на фоне ужесточения конкуренции в банковской сфере. Совокупное влияние всех этих факторов зависит от ситуации в политической, институциональной и банковской сферах. Так, в Лондоне примерно из 500 банков 250 являются иностранными, в Гонконге более 80% всех кредитных учреждений являются нерезидентами.

Устойчивая позиция на международном валютном рынке. С одной стороны, это наличие в стране необходимых валютных резервов, а с другой функционирование валютного рынка. Поскольку международный финансовый центр привлекает множество зарубежных участников финансового рынка, то существование валютного рынка продиктовано в основном необходимостью совершать финансовые сделки как в иностранной, так и в национальной валюте. Позицию международного финансового центра на валютном рынке можно характеризовать объемом торгов валютой.

Формирование правовой среды. Существование правовой среды предполагает наличие определенного уровня личного доверия, формирование модели поведения участников финансового процесса, а также практики применения санкций при нарушении законодательства. Помимо этого необходима надежная судебная система, пользующаяся доверием участников рынка. Одним из ключевых направлений в рамках создания правовой среды является борьба с отмыванием денег и преступлениями в финансовом секторе. Контроль за раскрытием информации является гарантией прозрачности участников финансовой сферы, а соответственно и повышает качество финансового рынка. Например, весьма жесткие требования к раскрытию информации предъявляет Комиссия по ценным бумагам и биржам США.

Финансовая конфиденциальность. В данном случае под финансовой конфиденциальностью подразумевается запрет на разглашение со стороны банковских служащих информации, касающейся клиентов банка или третьих лиц. При этом представители банков подчеркивают, что «бенефициаром банковской тайны» является сам клиент, а не банк, и что банк тщательно отслеживает деятельность своих клиентов.

Налоговый режим в отношении компаний и физических лиц.

Как оказывают примеры быстрого формирования азиатских финансовых центров, привлекательная система налогообложения оказывает больший первичный эффект, чем даже развитие банковской деятельности или рынка ценных бумаг. Привлекательность налогового режима определяется не только налоговой нагрузкой, но и уровнем сложности налоговой системы.