Монетаристская интерпретация кривой Филлипса. Гипотеза адаптивных ожиданий (модель Фридмана-Фелпса).

Монетаристская интерпретация кривой Филлипса опирается на гипотезу естественного уровня безработицы (лекция 8), при котором фактическая инфляция совпадает с инфляционными ожиданиями, что соответствует долгосрочному – устойчивому – равновесию.

Графически монетаристская (долгосрочная) кривая Филлипса представлена вертикальной линией (рис. 10.4 А). PC_LR –долгосрочная кривая Филлипса – кривая ожидаемой инфляции: p = p^е.

В долгосрочном периоде, по утверждению монетаристов, не существует обратной зависимости между u и p, а значит, стабилизационная политика (денежно-кредитная) в долгосрочном периоде не эффективна:

Наращивая денежную массу для увеличения совокупного спроса в целях сокращения безработицы(рис. 10.4 Б),государство (в соответствии с количественнойтеорией денег) лишь раскрутит инфляцию, безработица же останется на естественном уровне(рис. 10.4 А):

M­ÞAD­ÞP­Þπ­ (Y = Y*, u = u*)

Рис. 10.4 А Б

π PC_LR P LRAS

AD₁

π_B B P_B B

AD

π_A A P_AA

u* u Y* Y

Вертикальная кривая Филлипса (рис. 10.4 А) и вертикальная кривая совокупного предложения (рис.10.4 Б) – две стороны одной медали: обе отражают долгосрочный подход в макроанализе и классическую идею нейтральности денег:

изменение предложения денег (т.е. денежно-кредитная политика) в долгосрочном периоде не может повлиять на реальные переменные (реальный уровень дохода и уровень безработицы), а может повлиять только на уровень цен, а значит и на инфляцию.

Один из вариантов гипотезы естественного уровня представлен гипотезой адаптивных (инфляционных) ожиданий (авторы Фридмaн и Фелпс – неокейнсианец!). Под адаптивными ожиданиями понимается корректировка ошибок в ожиданиях (в данном случае в инфляционных ожиданиях), поскольку экономические агенты всегда ошибаются в ожиданиях, так как строят их на основе прошлого опыта.

Суть этой гипотезы можно изложить следующим образом.

Вместо одной устойчивой кривой РС имеется целое семейство кривых:РС₁,РС₂,РС₃…(рис. 10.5). Какая из них справедлива, целиком зависит от инфляционных ожиданий (p^е): чем они выше, тем выше (правее) расположена кривая PC ,уравнение которой можно представить в виде

p = p^е - α(u – u^*).

Эти кривые относятся лишь к краткосрочному периоду.

Ни одна из точек этих кривых за исключением точек, находящихся прямо над точкой u^*, не соответствует долгосрочному равновесию, так как

u^* - это единственный уровень безработицы, при котором достигается устойчивое (долгосрочное) равновесие.

Рис.10.5

π

PC₃

PC₂

PC₁

u* u

Поэтому в состоянии устойчивого (долгосрочного) равновесия кривая Филлипса представляет собой вертикальную прямую, идущую вверх от точки u^*. При этом ожидаемый темп инфляции p^е может быть любым.

Таким образом, долгосрочная кривая ФиллипсаPC_LR на рис. 10.4 А – это кривая инфляционных ожиданий. Поэтому ее можно выразить в виде p = p^епри u = u^*.

Любые отклонения фактического уровня безработицы (u) от естественного уровня (u^*) приводят в действие силы, которые вызывают возврат к естественному уровню, причем это потребует некоторого времени. Дело в том, что отклонение фактического уровня безработицы от естественного уровня обусловлено отклонением фактического темпа инфляции от ожидаемого, а

корректировка ожидаемого темпа инфляции (p^е), т.е. его адаптация к ее фактическому текущему темпу (p), также требует некоторого времени.

Так как долгосрочное равновесие устойчиво, государство не в состоянии по своему выбору достичь желаемых уровней безработицы и инфляции, если желаемый уровень безработицы не совпадает с ее естественным уровнем.

ВЫВОД:

если правительство пытается поддерживать безработицу ниже естественного уровня, оно должно уплатить штраф в виде непрерывно ускоряющейся инфляции.

Другими словами, стабилизационная политика не эффективна в долгосрочном периоде, если желаемый уровень безработицы не совпадает с естественным уровнем.