Опционные контракты

Опционные контракты являются одним из самых распространенных финансовых инструментов в рыночной экономике.

Опцион представляет собой биржевой или внебиржевой кон­тракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписы­вает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает право в течение оговоренного срока:

1) исполнить контракт, т.е. купить или продать определенное количе­ство базисного актива по фиксированной цене;

2) отказаться от исполнения контракта;

3) продать контракт другому лицу до истечения срока его действия.

Основными целями участников опционной торговли являются.

— страхование от изменения динамики цен в условиях ожидаемых
поставок;

— спекулятивный доход от изменения динамики цен;

— возможность высокодоходных вложений при минимальных затра­тах и рисках.

В отличие от фьючерса, опцион может не заканчиваться поставкой ценных бумаг или обратной сделкой. Он может быть оставлен без исполне­ния или продан другому участнику. Если же держатель опциона пожелает его реализовать, то продавец опциона обязан выполнить условия контракта.

Опцион, дающий право купить базисный актив, называется колл-опцион (call-option) или опцион покупателя.

Опцион, дающий право продать базисный актив, называется пут-опцион (put-option) или опцион продавца.

Цена базисного актива, указанная в опционном контракте, называет­ся ценой исполнения или страйк-ценой.

Покупатель опциона за предоставляемое право реализовать или не реализовать контракт выплачивает продавцу опциона премию или цену опциона. Величина премии зависит от колебаний курсов базисного акти­ва, соотношения спроса и предложения на опционном рынке, продолжи­тельности контракта и других факторов.

Покупатель не несет по опциону никаких обязательств. Он может ре­ализовать или нет свое право купить или продать базисный актив.

Риск покупателя опциона ограничен премией, которую он выплачи­вает продавцу и которая ему не возвращается. Риск продавца, наоборот, снижается на величину полученной премии.

Существуют различные классификации опционов:

1. В зависимости от исполнения:

— с физической поставкой;

— с наличными расчетами.
2. По времени исполнения:

— европейский тип опционов, когда исполнение контракта осуществ­ляется только в определенный день;

— американский тип опционов дает право покупки или продажи до
даты истечения срока включительно, например исходные сроки опционов на Чикагской бирже варьируют от трех месяцев до трех лет, по всем опци­онам они наступают в третью пятницу месяца, на который приходится погашение.

З. По характеру базисного актива опционы подразделяются на:

— опционы на курсы ценных бумаг;

— опционы на фондовые индексы;

— опционы на курсы валют;

— опционы на цены фьючерсных контрактов.

Биржевая торговля опционами организована по типу фьючерсной, т.е. через клиринговую палату. Биржевые опционы являются строго стан­дартизированными контрактами.

Опционы, как и фьючерсы, могут покупаться и продаваться до исте­чения срока контракта. При этом ценой продажи (покупки) является пре­мия опциона, которая постоянно изменяется под действием спроса и пред­ложения на базовый актив, рыночных цен на актив на спотовом рынке.

Стратегия опционной торговли заключается в извлечении прибыли от возможного изменения цены базисного актива.

Держатели колл-опционов и продавцы пут-опционов играют на по­вышение цен, т.е. они получают прибыль, если цена базисного актива бу­дет расти.

Держатели пут-опционов и продавцы колл-опционов играют на по­нижение цен, т.е. они получают прибыль, если цена базисного актива бу­дет снижаться.