Конкуренция «газ-газ»

• Системныефакторы: как следствие формирования разветвленной инфраструктуры (эффект диверсификации) + нетрадиционный газ (объем не имеет значения)

• Несистемные(?) факторы: в периоды краткосрочного локального превышения предложения над спросом:

– Соединенное Королевство (1990-е): освоение нефти Северного моря => адм. запрет на сжигание попутного газа => разрешение на маркетинг ГК только после полной утилизации попутного газа => избыток предложения газа на рынке страны => спотовая + биржевая торговля по заниженным ценам => сравнительно «ликвидный» хаб NBP

– Европа (конец 2000-х): экономический кризис + рост добычи нетрадиционного газа в США (сланцевый газ, угольный метан) => снижение импортного спроса на СПГ в США => переориентация потоков СПГ в Атлантическом бассейне с США на Европу => избыток предложения СПГ в Европе => ценовой демпинг новых поставщиков СПГ (окупить «проектное финансирование» введенных проектов СПГ) => быстрое и гибкое демпинговое ценообразование на новый СПГ и медленная адаптация формульного ценообразования на трубопроводный газ => краткосрочное сокращение рыночной доли Газпрома, но стимулы к адаптации контрактов и механизмов ценообразования

• Системные факторы = главное !!!

Появление новых структур приводит к перераспределению ниш на рынке.

Элементы нефтяной индексации сохранятся.

7-8 ЛЕКЦИЯ

Контрактный газ начинает терять свою конкурентоспособность после 2009 года (ВИЭ и уголь). Рентабельность по газу ниже, чем по углю при производстве электроэнергии. На рынке европейском 2009 год перелом в результате перенасыщения рынка, а на азиатском рынке перелом произошел в 2011 году в связи с аварией на АЭС. В европе стремятся перейти на более экологичные технологии.

• Конкурирующие/замещающие энергоресурсы(основа для индексации цены газа):

– В структуре ДСЭГК:в течение всего периода – мазут и газойль/дизтопливо (континентальная Европа)

– В реальной действительности:исторически – мазут (1960-е/1970-е), постепенный уход. Сегодня - уголь и ВИЭ

• Газ vs. ВИЭ:новые газовые ТЭЦ vs. новые ВИЭ электростанции (ветровые, солнечные - не обеспечивают постоянного цикла производства), меняется роль газа (поддерживающая мощность):

– Новые ВИЭ электростанции:“обязательная” (приоритетная) генерация => субсидирование CAPEX + нулевая топливная составляющая OPEX (даже после прекращения субсидирования по окончании срока окупаемости),

– Новые газовые ТЭЦ:только как резервные мощности для ВИЭ электростанций (высокие контрактные цены газа препятствуют его использованию в качестве топлива для базы графика нагрузки) => низкий КИУМ + несубсидированные CAPEX + высокая топливная составляющая OPEX => запретительно высокие сроки окупаемости/низкие уровни ВНР.

Газ vs Уголь:новые газовые ТЭЦ vs старые угольные ТЭС:

– Новые газовые ТЭЦ:окупить новые CAPEX + высокая топливная составляющая OPEX (если нефтепродуктовая индексация цены газа) => «spark spread» (эл.эн - газ) отрицательный в ЕС

– Старые угольные ТЭС:CAPEX уже окупились + низкая топливная составляющая OPEX (цены угля в ЕС ниже контрактных газовых в результате сланцевой революции в США: дешевый газ вытеснил уголь из электроэнергетики США => экспорт дешевого угля из США в Европу) => «dark spread» (эл.эн. - уголь) положительный в ЕС

– + экология: нетто-спрэды(с учетом низких текущих спотовых цен на выбросы CO2: с 30 до менее 10 долл./tCO2 за 2008-2012) изменились в пользу угля: до середины 2010 г. разница «нетто-дарк-спрэд (NDS) минус нетто-спарк-спрэд (NSS)» была отрицательной и уменьшалась, с середины 2010 г. она стала положительной и растет => низкие цены на выбросы CO2 работают в пользу угля и против газа.

Прогноз конкуренции уголь, газ, ВИЭ, борьба против нефтепродуктовой индексации будет продолжаться,

· Римский Договор ЕС 1958 г.

o Свобода передвижения людей, товаров, услуг, капиталов… (политика / экономика). Повышение уровня либерализации в рамках зоны применения права ЕС (жесткое право) и расширение зоны его применения (мягкое и жесткое право)

· Первый Энергопакет ЕС1996/1998 гг.

o Обязательный и/или переговорный доступ третьих сторон (ДТС), раздельный статистический учет по видам деятельности (ПВД).

· Второй Энергопакет ЕС 2003 г.

o Обязательный ДТС, разделение финансовых потоков ПВД

· Третий Энергопакет ЕС 2009 г.

o Обязательный ДТС, разделение по собственности ПВД, рыночные зоны «вход-выход», виртуальный хаб (спотовые/биржевые цены) в каждой зоне, связанные продукты (трансграничные мощности/интерконнекторы).

Украина обязана иметь физические реверсные мощности в связи с законодательством ЕС. Пункты сдачи приемки сохраняются до истечения срока действующих контрактов, а при заключении новых – должны руководствоваться правилами третьего энергопакета, что означает: если физические поставки осуществляем, то поставляем конкретно в точку, а если торгуем, то необходимо выходить на торговую площадку (на хаб). При разделении ВИНК, соответственно разделяется рынков на товарный и мощностей. Создается Оператор газотранспортной системы, который обеспечивает обязательный доступ третьих сторон, применяя механизм аукциона для существующих мощностей. Применительно к новым строящимся мощностям, подаются заявки, а оператор газотранспортной системы оценивает и строит трубу, чтобы удовлетворить все заявки (механизм опционов). Формируются рыночные зоны по принципу вход-выход (система бассейнов), в рамках каждой зоны есть некий виртуальный хаб, на котором работают спотовые и биржевые цены и есть связанные продукты на рынке мощностей, т.е. можно переходить из зоны в зону только в том случае, если мощности на входе и мощности на выходе равны, устранение барьеров перетоков.

Либерализация энергетического рынка сопровождается экспортом законодательства ЕС в страны по соседству (создание единой среды для бизнеса). Система подготовительных мер (работа с странами, которые может быть станут членами ЕС в будущем). Инструменты жесткого права закрепляют возможность применения норм права ЕС.

Есть совокупность отдельных рыночных зон (по технологическому принципу, а не по странам) имеет торговую площадку, формирование сети интерконнекторов, чтобы обеспечить бесперебойные поставки (перетоки по реверсам).

ЛЕКЦИЯ 9-10

Третий Энергопакет - риски неопределенности для поставщиков и соответственно для потребителей. Открываются новые возможности, рыночные перспективы. Система документов, выстраивающая новое правовое пространство. По основным направлениям более детализирована процедура – технические задания. Сетевые кодекс юридически обязательные документы. Разделение правил доступа к действующим мощностям (дефицит) через механизм аукциона и создание новых мощностей (инвестиционные проекты) должен работать принцип открытой подписки (регулярное тестирование спроса на мощности), если есть экономически-обоснованный спрос на мощности и технические возможности его реализовать, то оператор газотранспортной системы должен инвестировать. Оператор газотранспортной системы оптимизирует использование мощностей и необязательно всегда строить новые мощности. Правила максимально эффективного использования инфраструктуры и не дают блокировать мощности:

- качай используй или плати (плата за зарезервированные мощности);

- используй или теряй.

Целевая модель рынка газа появилась в 2011 году концептуальное представление не является юридически обязательным документом.

Внутри ЕС понятие транзит отменено. Разное регулирование рынков-несоответствие продолжительности контрактов.

Задача - сформировать единый рынок без барьеров. Сформированы хабы с разным уровнем ликвидности, измеряемый показателем черн - соотношение между объемами, выставленными на торги, и фактически поставленными с данной торговой площадки.

В зону меньше 2000 в рознице и в оптовой сфере попадает только лишь на границу этой зоны Германия и Великобритания- благодаря маневру правительства.

Как оценивает сам европейский бизнес ликвидность площадок – чтобы отнести площадку к ликвидной нужен не только уровень черна, но и торговый горизонт должен быть 36 месяцев по каждому продукту, ка минимум 15 сделок в день по каждому продукту в день на каждом хабе и торговый горизонт 36 месяцев и объем газа (120).

Ø Долгосрочные поставки (основная / базисная нагрузка) :

более гибкие ДСЭГК (по отбору контрактных объемов, ценовой формуле и механизмам ее адаптации)

+ долгосрочный доступ к трубе (открытая подписка / openseason) на весь срок и весь объем ДСЭГК

+ модифицированные формулы стоимости замещения газа (индексация цены газа в привязке не только к нефтяным котировкам). Учет рисков и неопределенностей для этого сегмента рынка по началу отсутствовал в ЦМРГ ЕС => эти вопросы добавляются пошагово в ЦМРГ по итогам консультаций и «технических» дискуссий с российской стороной

Ø Краткосрочные поставки (дополнительная / пиковая и полупиковая нагрузка):

спотовые контракты

+ фьючерсные котировки
(биржевые ценовые индексы). Первоначальные варианты ЦМРГ ЕС охватывали только этот сегмент рынка, долгосрочные поставки и связанные с ними риски и неопределенности оставались вне зоны учета обоснованных интересов участников рынка.

1 сценарий –максимально либеральный рынок все на спот, договорились, что так будет устроена часть рынка. Цена двигается в сторону более низкую.

2 сценарий – сохранение нефтепродуктовой индексации, необходимо идти через систему скидок.

3 сценарий – убрать мазутный компонент и оставить привязку к легким фракциям. Цена будет расти.

4 сценарий – включение в формулу цены экологического компонента приведет к тому, что большими налогами будет облагаться уголь и меньшими газ.

5 сценарий – адаптация ценовых формул, но уход от чистой нефтепродуктовой индексации, включение спотовых котировок.

Отказались поставлять конечным потребителям без посредников – так как нужны большие затраты, наш газ теряет конкурентоспособность с углем и ВИЭ.

Через систему административных обязательств – конечным покупателям запрещено иметь долгосрочные контракты, потому что они на рынке с избытком предложения, поэтому введено лимитирование сроков, на которые можно контракты заключать. Происходит ценовой разрыв.

Запускается маховик понижения цены.

Если сохраняется 3-звенная структура – не обязан Газпром вести все свои сделки через оптового потребителя, третий пакет дает возможность поставлять конечному потребителю.

ЛЕКЦИЯ 11-12

• Украина:Евро-интеграцияилиСНГ-интеграция=>эта «точка невозврата» была пройдена в 2004 г. =>Евро-интеграция – фактический вектор развития Украины в сфере энергетики с тех пор =>

• С весны 2004 г. =>Призывы Украины разделить контракты на поставку (экспорт на Украину) и на транзит через Украину и перейти на «Европейские формулы» в российско-украинской газовой торговле:

– Ожидания Украины: получить более высокие транзитные тарифы (ставки на транзит и цены были занижены). Украина сориентировалась на самые высокие тарифы в Европе.

– Фактические приобретения Украины: более высокие импортные цены на газ (когда переходили на европейские формулы, цены на нефть росли).

• С 2006/2009: несогласие Украины с формулой ценообразования и уровнем цены на ее основе в результате перехода к «Европейским формулам» =>транзитные кризисы янв.’2006 и янв.’2009 явились результатом, помимо прочего, несогласия Украины с «Европейскими формулами» в контракте

• Ожидание дальнейших рисков, связанных с поставками из России =>поиск множественных поставщиков =>избежать монополии России как единственного поставщика=>

• Украина: экономические и правовые предпосылки для уменьшения зависимости от поставок газа из России:

– Экономические:Высокая импортная цена и нежелание Газпрома/России смягчить ценовую политику (сохранение/отказ от пересмотра модели ценообразования (нефтяная индексация) – но односторонние скидки с цены) стимулируют Украину к поиску:

• альтернативы российскому газу (на стороне предложения):внутренняя добыча – на суше/на море, сланцевый газ, импорт СПГ, реверс мощностей, ПХГ. Внутренняя добыча в Украине уменьшилась, реверс (экономическая выгода – есть обязательства бери или плати, каждый решает, что выгодно, отбирать газ или платить штрафные санкции за недобор, при переходе на новую модель организации рынка – основные мощности ПХГ Украины достаточно близко находятся к Европе).

• уйти от российского газа (на стороне спроса):замена газа углем, ядерной электроэнергией, экономия энергии, повышение энергоэффективности.

– Правовые:политика Евро-интеграции, членство в Договоре об Энергетическом Сообществе =>применение на территории Украины европейского энергетического законодательства (Второго =>Третьего энергопакетов ЕС) =>юридическая обязанность Украины обеспечи(ва)ть альтернативные поставки, интерконнекторы, физический реверс мощностей, ОДТС, раздел НАК Нафтогаз Украины =>НО: новые и дополнительные риски для транзита через Украину (как для РФ, так и для ЕС), в т.ч.: попытка смены модели транзитных поставок через Украину (закон 1416-а + «О санкциях») =>переходный период (контрактное vs публичное право)

– Неправовые:нарушение контрактных обязательств: неплатежи за фактически поставленный газ, невыборка контрактных объемов

• «Точка невозврата» почти достигнута? Если еще нет (?)– это только фактор времени, поскольку тенденция к уходу от российского газа носит на Украине необратимый характер?