Тема 12 Оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов: денежных средств, кредитов банка и займов, задолженностей поставщика другим кредиторам, временно привлеченных средств, временно свободных средств.

Финансовое состояние характеризуется размещением и использованием средств (активы) и источниками их формирования (пассивы). Эти сведения отражены в балансе. Итог баланса (валюта) строка 300, строка 700 дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Из анализа баланса можно получить важнейшие характеристики финансового состояния организации:

1) общая стоимость имущества организации (стр. 300,700)

2) стоимость внеоборотных активов (стр.190)

3) стоимость оборотных средств (стр.290)

4) стоимость материальных оборотных средств (210+220)

5) величина собственных источников (стр.490)

6) величина заемных источников (стр. 590+690)

7) величина собственных оборотных средств (стр.490-190)

8) рабочий капитал (стр.290-690)

1. Методика анализа имущества предприятия и источников его формирования

1. Анализируется состав и структура имущества предприятия, по каждому элементу определяется абсолютное отклонение, темп роста, темп прироста.

2. Анализируется состав и структура источников формирования.

3. Выявляют причины изменения стоимости имущества предприятия и разрабатывают рекомендации по их устранению.

2. Методика анализа финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям проводится на основании методики Шеремета А.Д: обеспечение запасов и затрат должно осуществляться за счет собственных источников средств и заемных средств, если имеет место обеспечение, то это суть финансовой устойчивости. Различают четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость – наблюдается высокий уровень рентабельности предприятия, отсутствуют нарушения финансовой дисциплины.

2. Нормальная устойчивость – гарантируется платежеспособность предприятия.

3. Неустойчивое предприятие (предкризисное)

4. Кризисное (на грани банкротства).

Для определения типа финансовой устойчивости необходимо рассчитать три показателя:

1) излишек или недостаток собственных оборотных средств

∆Ес = (Ис-Ва)-Зз, (490-190)-(210+220),

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников:

∆Ет = (Ис-Ва)+ДК(590)-Зз

3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

∆Еобщ = (Ис-Ва) +ДК + Кк(610) – Зз

На основании этих трех показателей определяется трехкомпонентный показатель ( S), который принимает значение единица, если отклонения показателей больше нуля, значение нуль, если отклонения меньше нуля.

Анализ оформляется в виде таблицы:

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Анализ оформляется в виде таблицы, в которой характеризуют динамику каждого относительного показателя.

1. Коэффициент автономии = Источники собственных средств(490)/всего источников(300)

Норматив ≥0,5, характеризует долю собственных источников в общей сумме всех источников средств предприятия;

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = заемные средства(590+690)/собственные средства(490)

Норматив ≤1, оптимальное соотношение 50 на 50.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = мобильные (оборотные средства)(290)/иммобилизованные (внеоборотные)(190)

4. Коэффициент маневренности = СОС(490-190)/(490+590), норматив ≥0,5

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами = СОС/290, норматив ≥0,1.

3. Методика анализа ликвидности баланса и его платежеспособности

Ликвидность – это способность предприятия превращать свое имущество в денежные средства за короткий промежуток времени

Платежеспособность – способность предприятия рассчитываться по обязательствам.

С точки зрения срочности превращения имущества в денежные средства имущество предприятия делится на 4 группы:

А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства (260), краткосрочные финансовые вложения (250)

А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, выплачиваемая в течение 12 месяцев (240)

А3 – менее реализованные активы: запасы (210) + НДС (220) + дебиторская задолженность, выплачиваемая через 12 месяцев (230) + прочие оборотные активы (270)

А4 - трудно реализуемые активы: внеоборотные активы (190)

В зависимости от срочности погашения обязательств пассив делят на 4 группы:

П1 – срочные обязательства: кредиторская задолженность(620)

П2 – краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и займы (610)

П3 – долгосрочные обязательства (590, 630-670)

П4 – собственный капитал (490)

Баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

Анализ оформляется в виде таблицы следующего вида:

Для оценки платежеспособности предприятия используют следующие коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

А1/(П1+П2), норматив ≥0,5

2. Коэффициент срочной ликвидности:

(А1+А2)/(П1+П2), норматив >1

3. Коэффициент текущей ликвидности:

(А1+А2+А3)/(П1+П2), норматив ≥2

С точки зрения инвестирования денежных средств рассчитывается коэффициент общей платежеспособности:

(1*А1+0,5*А2+0,3*А3)/( 1*П1+0,5*П2+0,3*П3)

С точки зрения банкротства рассчитывают коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности. Выбор коэффициента определяется нормативными значениями коэффициента текущей ликвидности ≥2 и коэффициента обеспеченности собственными средствами >0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности ≥2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на период, равный трем месяцам:

К=(Ктек.ликв ^к.г.+3/Т*( Ктек.ликв ^к.г - Ктек.ликв ^нач.г))/ Ктек.ликв ^{по норме(2)}

где Т – отчетный период, который равен 3,6,9,12 месяцев (чаще12), т.е. 3/12

Если коэффициент текущей ликвидности <2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами <0,1 (или хотя бы один из них меньше норматива), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на период, равный шести месяцам:

К=(Ктек.ликв ^к.г.+6/Т*( Ктек.ликв ^к.г - Ктек.ликв ^нач.г))/ Ктек.ликв ^{по норме(2)}

Если К≥1 , то предприятие не утратит или восстановит свою платежеспособность.

4. Анализ деловой активности

Рассчитывают два показателя: коэффициенты оборачиваемости какого-либо имущества или источников (выручка/имущество(источники)) и продолжительность одного оборота (360 / Коэф. оборачиваемости).

5. Прогнозирование банкротства и оценка возможностей восстановления платежеспособности. Модели Альтмана.

Для оценки возможностей восстановления платежеспособности рассчитывают 3 показателя:

· коэффициент обеспеченности собственным оборотными средствами;

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент утраты (восстановление платежеспособности).

Если коэффициент ниже нормативных значений (или хотя бы 1 из них), то рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности).

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент ликвидности больше нормы то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на период 3 месяцев.

На практике для оценки вероятности банкротства используют дискрименантные факторные модели Альтмана:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5 (1) – для предприятий, акции которых котируются на рынке

Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5 (2) – для остальных

где Х1 – соотношениесобственного оборотного капитала к сумме активов

Х2 – чистая прибыль деленная на сумму активов

Х3 – прибыль до налогообложения деленная на сумму активов

Х4 – собственный капитал делится на заемный капитал

Х5 – выручка от продажи продукции делится на сумму активов

Модели Альтмана прогнозируют банкротство ровно через год.

Для формулы № 1 если:

Z < 1,81 то печаль

1,82<Z<2,7 то вероятность средняя

Z > 2,8 малая вероятность банкротства

Для формулы № 2:

Z < 1,21 – банкротство вероятно

Z > 1,22 – банкротство не грозит.

Модели Р. Лиса, Р. Таффлера и Г. Тишоу – 4х факторные, а поэтому вероятность банкротства прогнозируют через 2 года.

Система показателей Бивера – расчет банкротства через 5 лет.