Коммерческих инвестиционных проектов

Инвестиционные проекты, при реализации которых реально возможно создание рентабельного производства, требуют от предприятия, которое готовит проектную документацию, подготовки бизнес-плана. Макет бизнес-плана для проектов коммерческой направленности приведен в Приложении Г [15,16]. В общем виде бизнес-план состоит из разделов:

· титульный лист, общие сведения;

· вводная часть, резюме проекта;

· анализ положения дел в отрасли;

· существо предлагаемого проекта;

· анализ рынка и план маркетинга;

· производственный план;

· организационный план;

· риск проекта;

· финансовый план.

Общие сведения о проекте включают дополнительно к информации, ранее указанной предприятием заявителем в проектной заявке, сведения о сути и цели проекта (3-5 срок), совокупной стоимости проекта и источниках финансирования, а также заявление о коммерческой тайне. Общий объем титульного листа, как правило, не превышает 25 строк.

Резюме проекта предоставляет собой самостоятельный рекламный документ, содержащий основные положения бизнес-плана, подтверждающие выгодность реализации проекта. В этом разделе необходимо четко и убедительно показать потребность в финансовых ресурсах для осуществления проекта, дать оценку ожидаемого спроса на предполагаемую продукцию. Здесь же обязательному описанию подлежит отражение возможности решений социальных вопросов (создание новых рабочих мест, использование труда инвалидов, повышение уровня социального обслуживания населения и т.п.), а также уровня улучшения экологической ситуации (уменьшение площади загрязненных земель, снижение массы выбросов, сбросов, сокращение потребления природных ресурсов и т. д.) при реализации проекта.

В разделе «Анализ положения дел в отрасли» обосновывается целесообразность создания нового проекта в контексте сложившегося состояния дел в отрасли и тенденций ее развития. Должно быть продемонстрировано глубокое понимание состояния предприятия в той отрасли, в которой оно будет работать и конкурировать. Как правило ситуация в отрасли дополняется информацией о возможности реализации продукции в регионе, в целом по Российской Федерации, а кроме того ее экспортные возможности. Проводится сравнение с аналогами, как правило, за последние три года. Дается описание потенциальных конкурентов, их слабых и сильных сторон, оценивается конкурентоспособность на соответствующем рынке.

Существо предлагаемого проекта предусматривает четкое описание видов продукции и/или услуг, которые будут предложены на рынке, а также аспектов технологии, необходимой для их производства. При описании основных характеристик продукции влияние уделяется тем преимуществам, которые получат потенциальные покупатели. Если предлагаемая к производству продукция находится на стадии проектирования (этап научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ), то следует указать, сколько времени и финансовых ресурсов потребуется для полного завершения разработки и представления продукции на рынок. При подготовке этого раздела бизнес-плана необходимо помнить, что при его рассмотрении потенциальный инвестор будет оценивать экологические и экономические аспекты реализации проекта (приложение Д и Е).

Необходимо указать аргументы, позволяющие обеспечить успех предприятия. К таким аргументам относятся: новизна технологии, качество продукции, низкая себестоимость или какое-либо другие достоинства продукции, удовлетворяющие запросам потребителей, включая экологические. Кроме того, указываются возможности по дальнейшему совершенствованию продукции, и оценивается гибкость технологии, обеспечивающая такое развитие.

Доказательству существования рынка для продукции и способности производителя (предприятия-заявителя) продать на нем свою продукцию служит раздел – «Анализ рынка и план маркетинга». Описывается сегмент рынка, который будет для предприятия главным, характер спроса (равномерный или сезонный), а также возможность успешной конкуренции продукции с точки зрения цены, распространенности, рекламы и др. показателей. Выводы этого раздела бизнес-плана должны быть подтверждены документально оформленными намерениями потенциальных потребителей покупать предлагаемую продукцию. Это могут быть гарантийные письма, заявки договора о намерениях или же договора на поставку продукции.

Раздел «Производственный план» содержит представление убедительных аргументов о продуманности и эффективности производственного процесса. Раздел включает описание производственного процесса, специфические условия его реализации, обеспечение экологической и технической безопасности, а также место размещения производства и транспортную схему. Кроме того, включается информация об объеме строительно-монтажных работ, которые необходимо провести и график строительства, сведения о подрядчиках и обоснование их выбора, состав необходимого оборудования, его поставщики и условия поставки. Обобщенная информация об основном капитале, необходимом для реализации проекта, приводится в сводной таблице, пример которой показан в табл. 3.27.

Таблица 3.27. Потребность в основном капитале

Период планирования выбирается единым для всего бизнес-плана и может быть, принят за год, квартал, месяц в зависимости от срока реализации проекта и необходимой детализации бизнес-плана. Расчет амортизации, приводимый в этом разделе, оформляется в форме табл. 3.28.

Таблица 3.28. Амортизационные отчисления

Далее в разделе представляется информация, связанная с поставками сырья, материалов, указываются альтернативные источники снабжения, а также условия поставок и ориентировочные цены. Итоги обобщаются в табл. 3.29-3.30.

Таблица 3.29. Годовая потребность в материальных ресурсах

Таблица 3.30. Потребность в оборотном капитале

Конечно, и целью этого раздела является расчет себестоимости выпуска продукции за определенный период, программа производства и реализации и распределение инвестиций по периодам проекта для чего проводится расчет среднесписочной численности работающих (табл. 3.31), а также налогов, относимых на финансовые результаты деятельности предприятия и включаемых в себестоимость (табл. 3.32 и 3.33).

Таблица 3.31. Среднесписочная численность работающих

Таблица 3.32. Налоги, относимые на финансовые результаты

Таблица 3.33. Налоги и платежи, включаемые в себестоимость

Результаты расчета себестоимости выпуска продукции по информации этого раздела сводятся в итоговую табл. 3.34. Пример, календарного графика освоения производства с распределением инвестиций по периодам планирования представлен в табл. 3.35, а программа производства и реализации продукции – в табл. 3.36. Следует отметить, что расчеты программы производства и реализации приводятся для всех видов продукции выпускаемой на предприятии. Информация итоговых таблиц этого раздела используется при подготовке финансового плана проекта.

Таблица 3.34. Себестоимость годового объема выпуска продукции

Таблица 3.35. Распределение инвестиций во времени, тыс. руб.

^* - за период может быть принят год, квартал или месяц в зависимости от принятого срока

Таблица 3.36. Программа производства и реализации

Окончание таблицы 3.35

Раздел бизнес-плана «Организационный план» предназначен для доказательства компетенции и профессионализма управленческой команды, отвечающей за подготовку и реализацию проекта. В нем описывается форма собственности предприятия, причем по закрытым акционерным обществам указываются условия создания и партнерства, по открытым акционерным обществам – сведения о количестве и типе акций (выпущенных и предполагаемых к выпуску в будущем). Здесь же приводится структура управления предприятием и сведения об управляющем персонале, их опыте и квалификации. Кроме того, при необходимости описывается механизм мотивации ведущих руководителей в реализации проекта: оклад, премии, долевое участие в прибыли и пр. Вопросы отношения органов государственной и местной власти к реализации проекта также должны быть рассмотрены в этом разделе бизнес-плана.

Раздел «Риск проекта» предусматривает оценку опасности того, что цели, поставленные в проекте, могут быть полностью или частично не достигнуты. Риск проекта рассчитывается по всем стадиям: подготовительной, строительной и функционирования. Рассматривается полный перечень простых рисков, входящих в соответствующие приоритетные группы, их весомость и вероятности наступления. Результаты сводятся в табл. 3.37. В этом же разделе приводится перечень основных мероприятий, которые планируются реализовать для снижения отрицательного воздействия различных рисков. Эти мероприятия также обобщаются в форме табл. 3.38.

Таблица 3.37. Риски проекта

Таблица 3.38. Пути снижения рисков

«Финансовый план» завершает бизнес-план и предназначен для обоснования эффективности реализации проекта, подкрепленного временным графиком достижения результатов и соответствующими расчетами. Исходными данными для расчета финансового плана служат: общая потребность в инвестициях на реализацию проекта (табл. 3.39), предполагаемые источники финансирования (табл. 3.40), сроки и объемы погашения кредитов (табл. 3.41). Финансовые результаты работы предприятия отражаются по форме (табл. 3.42), а потоки денежных средств (табл. 3.43).

Таблица 3.39. Общая потребность в инвестициях

Таблица 3.40. Предполагаемые источники финансирования по проекту

Таблица 3.41. Сроки и объем погашения банковских кредитов

Таблица 3.42. Финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности

(отчет о прибыли)

Таблица 3.43. Потоки денежных средств поступлений и выплат

^* - за период может быть принят год, квартал или месяц в зависимости от принятого срока

В этом же разделе приводятся расчеты точки безубыточности (как правило, на основе графического построения) по видам продукции, которая характеризует объем продаж (объем производства), при котором выручка от реализованной продукции совпадает с издержками производства. Работоспособность предприятия по проектируемому виду продукции или же предприятия в целом предполагает выполнение условий, при которых значение точки безубыточности меньше значений номинальных объемов производства и продаж в рассматриваемый период времени.

Оценка эффективности инвестиций осуществляется с помощью двух групп показателей: простых (статичных) и динамичных (с учетом дисконтирования). Среди простых методов используется расчет срока окупаемости. Срок окупаемости – период, в течение которого все затраты, связанные с реализацией проекта, окупаются доходами, получаемыми от проекта. Простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли за какой-либо период (обычно за год) к общему объему инвестиционных затрат.

Главный недостаток простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Практически это означает, что рубль сегодняшний считается нетождественным рублю через год, что предполагает введение процедуры дисконтирования. Международная практика предусматривает несколько динамичных обобщающих показателей:

- чистая текущая стоимость (NPV);

- индекс доходности (PI);

- внутренняя норма доходности (IRR) [18].

Показатель чистой текущей стоимости, рассчитываемый по формуле 3.19, представляет собой разность совокупного дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта и всех видов расходов, суммированных за этот же период, с учетом фактора времени (то есть, с дисконтированием разновременных доходов и расходов). Максимум чистой текущей стоимости выступает как один из важнейших критериев при обосновании проекта. Если NPV положителен, проект может считаться приемлемым.

Индекс доходности (формула 3.21) представляет собой отношение дисконтированных денежных поступлений к дисконтированной величине инвестиционных затрат. Приемлемость проекта требует, чтобы Pl была больше 1,0.

; (3.19)

, (3.20)

где CF_t – поступления денежных средств в конце периода t;

I_t – инвестиционные затраты в t–м периоде;

Е – норма прибыльности (рентабельности), т. е. уровень доходности инвестируемых средств.

Показатель внутренней нормы доходности, или внутренний коэффициент окупаемости инвестиций, представляет собой по существу уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Данный показатель по своей природе близок к различного рода процентным ставкам, используемым в других аспектах финансового менеджмента.

Показатель внутренней нормы доходности(IRR) – это значение Е, при котором NPV равняется нулю, т. е. сумма дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков. Фактически IRR трактуется как предельный уровень доходности (окупаемости) инвестиций. Внутренняя норма доходности находится обычно методом итерационного подбора значений ставки дисконта – Е при вычислении чистой текущей стоимости проекта. Специальные микрокалькуляторы, а также все деловые пакеты программ для персональных компьютеров, включая табличные процессоры, содержат встроенную функцию для расчета IRR.

Итоговые показатели финансового плана сводятся в табл. 3.44.

Таблица 3.44. Оценочные показатели

Учитывая, что финансирование в рамках централизованных инвестиционных ресурсов предполагает согласование интересов природопользователя, органов государственной власти и местного самоуправления, дополнительному обсчету подлежат бюджетная эффективность ИПП и предотвращаемый экономический ущерб, обусловленный снижением воздействия на окружающую среду.

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние осуществления ИПП на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета [18]. Расчет предотвращаемого экономического ущерба обусловлен тем обстоятельством, что экологические платежи компенсируют лишь часть наносимого экологического ущерба и отражают формирование эколого-экономического эффекта в рамках предприятия.

3.5.4. Методические рекомендации по оценке природоохранных