Внешнеэкономические факторы

Предприятия и отдельные граждане РФ участвуют в торговых отношениях с частными липами и фирмами, находящимися в других странах. Если мы покупаем больше, чем продаем (т. е. если мы импортируем на большую сумму, чем экспортируем), говорят, что у нас наблюдается дефицит внешней торговли. Когда возникает торговый дефицит, он должен финансироваться, и главным источником финансирования являются капиталь­ные инвестиции в российские активы из-за рубежа, особенно в облигации и ак­ции российских эмитентов. Другими словами, если мы импортируем товаров на сумму 200 млрд. руб., а экспортируем только на сумму 100 млрд. руб., то дефицит внешней торговли РФ составляет 100 млрд. руб. и, вероятно, нам придется привлекать 100 млрд. руб. средств из-за рубежа и частично в рублевые инструменты.

Следовательно, чем больше внешнеторговый дефицит, тем больше нам при­дется занимать, и по мере этого процентные ставки будут повышаться. Есте­ственно при этом, что иностранцы будут инвестировать в долговые обязатель­ства РФ тогда и только тогда, когда доходность по ним будет конкурировать с процентными ставками в других странах. Значит, если ЦБРФ попытается снизить процентные ставки в РФ, иностранцы начнут продавать российские облигации, что приведет к падению их цены, а это, в свою очередь, вызовет обратный эффект - некоторый рост процентных ставок. Таким образом, если торговый дефицит значителен по отношению к масштабу экономики в целом, он будет ослаблять влияние на уровень процентных ставок путем воздействий на денежную массу.

Оценка облигации

Облигация — это ценная бумага, по которой инвестору периодически, до тех пор, пока она не будет полностью погашена компанией-эмитентом, выплачиваются заранее объявленные проценты (процентный доход). Чтобы до конца понять, как "оценивается подобная ценная бумага, нам необходимо обсудить некоторые термины. Прежде всего, об­лигация характеризуется определенной номинальной стоимостью (номиналом).