Норма прибыли при финансировании инновационных проектов

 

Как инвестор, так и инноватор при принятии решения о реали­зации нововведения сталкиваются с проблемой определения ниж­ней границы доходности инвестиций, в качестве которой, как пра­вило, выступает норма прибыли.

Норма прибыли определяется инноватором и инвестором с раз­ных точек зрения (рис.). Организация, реализующая нововве­дение, исходит из внутренних ограничений, к которым в первую очередь относятся цена капитала, внутренние потребности произ­водства (объем необходимых собственных средств для реализации производственных, технических, социальных программ), а также внешние факторы, к которым относятся ставка банковских депо­зитов, цена привлечения капитала, условия отраслевой и межот­раслевой конкуренции.

Рис. Факторы, определяющие норму прибыли инновационного проекта

Руководство компании-инноватора, как минимум, сталкивает­ся с одной альтернативой инвестиций — вложить временно сво­бодные средства в банковские депозиты или государственные цен­ные бумаги, получая гарантированный доход без дополнительной высокорисковой деятельности. Поэтому доходность инновацион­ных проектов должна превосходить ставку7 по банковским депози­там и доходность по государственным ценным бумагам.

Механизм влияния конкуренции на определение внутренней нормы прибыли не работает впрямую: отраслевая доходность мо­жет быть выше, чем производственная рентабельность инноватора. Это связано с различными масштабами производства: сохраняя конкурентоспособность продукции и удерживая под контролем значительную часть рынка, крупная компания может умышленно сбивать цены, обеспечивая достаточный объем прибыли значи­тельными объемами продаж. Поэтому, устанавливая норму при­были по средним значениям рентабельности, ее, как правило, со­измеряют с масштабами производства.

Внешний инвестор, определяя норму прибыли инновационно­го проекта, руководствуется альтернативными вложениями

средств. При этом соизмеряется риск вложений и их доходность: как правило, инвестиции с меньшим риском приносят инвестору меньший доход. Поэтому принятие решения о финансировании инновации инвестор согласует со своей финансовой стратегией (склонность к риску, отвращение к риску). Риск инвестиций в фи­нансовые инструменты оценивают финансовые менеджеры. Ин­весторы, принявшие решение о финансировании инновационных проектов, уровень риска закладывают как надбавку к норме при­были (табл.).

 

Таблица Требования к норме прибыли для различных групп инвестиций

п/п Группа инвестиций Требуемая норма прибыли
1. Замещающие инвестиции — категория 1 (новые машины или обо­рудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию) Цена капитала
2. Замещающие инвестиции — категория II (новые машины или обо­рудование, транспортные средства и т.п., которые будут выполнять функции, аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений) Цена капитала + 3%
3. Замещающие инвестиции — категория III (новые мощности вспомогательного производства: склады, здания, которые заме­щают старые аналоги; а также заводы, размещаемые на новой площадке) Цена капитала + 6%
4. Новые инвестиции — категория 1 (новые мощности или связанное оборудование, с помощью которого будут производиться ранее выпускавшиеся продукты) Цена капитала + 5%
5. Новые инвестиции — категория II (новые мощности или машины, которые тесно связаны с действующим оборудованием) Цена капитала + 8%
6. Новые инвестиции — категория 1\\ (новые мощности или машины, поглощение или приобретение других фирм, которые не связаны с действующим технологическим процессом) Цена капитала + 15%
7. Инвестиции в научно-исследовательские работы — категория 1 (прикладные НИР, направленные на определенные специфические цели) Цена капитала + 10%
8. Инвестиции в научно-исследовательские работы — категория II (фундаментальные НИР, цели которых точно не определены и результат заранее неизвестен) Цена капитала + 20%

Тема 24. УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВОМ. СИСТЕМНОЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ

Производство как объект управления; особенности управления производством в О; цели, задачи, процесс, функции управления производством.

 






Дата добавления: 2016-07-22; просмотров: 1301; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ


Поиск по сайту:

Воспользовавшись поиском можно найти нужную информацию на сайте.

Поделитесь с друзьями:

Считаете данную информацию полезной, тогда расскажите друзьям в соц. сетях.
Poznayka.org - Познайка.Орг - 2016-2019 год. Материал предоставляется для ознакомительных и учебных целей. | Обратная связь
Генерация страницы за: 0.007 сек.