Высокотехнологичные проекты: методы оценки и инвестирования в Беларуси и других странах.

Поток инновационных преобразований, вызываемых переходом на новую технологию, предусматривается в виде инновационного проекта и инновационной программы. В инновационном проекте содержится перечень мероприятий (локальных проектов), в совокупности обеспечивающих организацию инновационных процессов (адаптацию к инновации). Проект рассматривается как форма целевого управления деятельностью организации в рамках объемов финансирования и временных ограничений.

Инновационный проект – это совокупность документов, определяющих систему научно обоснованных целей и мероприятий по решению какой-либо проблемы, организацию инновационных процессов в пространстве и во времени.

Для достижения поставленных целей проект содержит систему решений и мероприятий, которые взаимоувязаны по срокам, ресурсам и исполнителям.

Высокотехнологичные проекты направлены на реализацию экономической деятельности, результатом которой является продукция (товары, работы, услуги) со значительной добавленной стоимостью, полученной за счет применения достижений науки, технологий и техники, характеризующаяся высокой долей внутренних затрат на исследования и разработки в стоимостном объеме производства такой продукции.

Высокотехнологичные проекты обладают относительно невысоким уровнем риска, более высокой степенью вероятности коммерческого успеха, меньшей доходностью, по сравнению с венчурными проектами.

На эффективность проектов влияют многие причины, поэтому нет единой методики их оценки.

Оценка эффективности проектов проводится в соответствии с общими принципами оценки:

· принцип окупаемости означает, что стоимость объекта должна окупить вложения в его приобретение или в разработку и производственное освоение объекта, что является минимальной стоимостью объекта;

· принцип денежных потоков требует учитывать факторы времени и инфляции при определении стоимости объекта.

Основными подходами к методам оценки инновационных проектов являются сравнительный, доходный и затратный.

Сравнительный подход основан на использовании при определении рыночной стоимости проекта стоимости аналогичного проекта, обладающего той же полезностью.

Затратный подход основан на определении индивидуальной стоимости разработки согласно калькуляции затрат с использование метода дисконтирования.

Доходный подход используется при оценке инновационного проекта, ориентированного на его коммерческое использование.

Выделенные подходы могут быть использованы отдельно либо вместе в зависимости от факторов, влияющих на инновационный проект, его конкурентные характеристики, а также от потенциальных пользователей.

Инновационный проект, эффективный для одной научной организации, может оказаться неэффективным для другой в силу объективных и субъективных причин, таких, как:

- территориальное расположение организации,

- уровень компетентности персонала по основным направлениям инновационного проекта,

- состояние основных фондов организации.

Эти и другие факторы оказывают влияние на результативность инновационного проекта, его состоятельность.

Отбор инновационных проектов осуществляется, как правило, в три этапа:

На первом этапе выбирается стратегия развития региона и формулируются задачи, стоящие перед данной инновационной структурой.

Так, научно-технический парк должен определить приоритетные научно-технические направления своего развития с учетом:

- экономических задач, стоящих перед регионом,

- имеющего научного задала,

- оценки возможности выхода на внешний рынок

- успеха на внутреннем рынке.

На втором этапе формируется исходное множество проектов.

Круг проектов, представленных на экспертизу, и их качество обусловлены информированностью потенциальных претендентов, широтой охвата возможных участников конкурса, уровнем организации конкурса проектов.

На третьем этапе проводится экспертиза проектов, т.е. отбор наиболее перспективных.

Эта задача во многом определяется проведением 2-х первых этапов, квалификацией экспертов, перечнем поставленных перед ними задач.

Для оценки и отбора проектов принято использовать следующие группы критериев:

1 группа критериев характеризует соответствие проекта экономическому развитию региона, его экологическим особенностям и научно-технологическим направлениям инновационной структуры;

2 группа критериев направлена на оценку коммерческого успеха нововведения;

3 группа критериев оценивает научно-технический уровень проекта;

4 группа используется для финансовой оценки проекта;

5 группа оценивает вероятность производственной реализации проекта;

6 группа оценивает вероятность реализации проекта с учетом различных видов риска.

После получения оценки всех проектов необходимо выбрать проекты с максимальными оценками и расположить проекты в порядке убывания их оценок, при этом суммарная стоимость проектов не должна превышать суммы выделяемых ресурсов.

Основная особенность обоснования и оценки инновационных проектов заключается в том, что разработчики и авторы научной идеи, как правило, не имеют должной квалификации по оценке рынка и ориентированы в большей степени на научную и техническую новизну проекта. Но золотое правило оценки инновационных проектов заключается в том, что потребитель не выбирает продукт исходя из его новизны, а исходит из способности удовлетворить потребности лучше, чем другие виды товаров и технологии. Совокупность представленных критериев и конкретных показателей позволяет учесть это правило. При этом не обязательно использовать все показатели, хотя каждый из них дает дополнительную информацию в проекте.

Так, например, практически не используемый в нашей экономике показатель – вес одного килограмма экспортируемой продукции. В то время как он четко характеризует эффективность экспорта: 1 кг технически простой продукции стоит несколько долларов, технически сложной продукции – несколько сот долларов, а наукоемкой продукции – тысячи долларов. При этом необходимо учитывать возможность «эрозии продаж» (иногда именуемой «каннибализмом»), которая происходит при появлении нового товара, похожего на уже функционирующий на рынке, что приводит к сокращению объема реализации ранее выпускаемой продукции.

Эффективность деятельности организации выражается через экономические и финансовые показатели. В условиях рыночных отношений не может быть унифицированной системы показателей. Каждый инвестор самостоятельно определяет эту систему исходя из особенностей инновационного проекта, профессионализма специалистов, менеджеров и др. факторов.

Внедрение новшеств может дать четыре вида эффекта:

· экономический эффект

· научно-технический эффект

· социальный эффект

· экологический эффект (см. рисунок).

Экономическая эффективность оценивается как отношение экономического эффекта к суммарным издержкам на создание, освоение и внедрение научной, научно-технической и инновационной продукции (инноваций).

Научный эффект выражается через прирост научной информации. Научный и научно-технический эффекты рассматриваются как потенциальный накопленный эффект. Для оценки результативности научных исследований используются библиометрические показатели (количество публикаций, ссылок, патентов).

Социальная эффективность отражает влияние научных, научно-технических и инновационных проектов на общеполитические, демографические, социокультурные условия жизнедеятельности общества.

Экологическая эффективность – составная часть социальной эффективности использования результатов научных, научно-технических и инновационных проектов, характеризующаяся положительным эффектом во взаимоотношениях общества и окружающей среды.

За счет получения экономического эффекта в форме прибыли инновационные организации (ИО) осуществляют комплексное развитие и повышение благосостояния сотрудников. Остальные виды эффекта несут в себе потенциальный экономический эффект. Экономический эффект разработки, внедрения у себя (превращение в инновацию) или продажи новшеств может быть потенциальным или фактическим (реальным, коммерческим), а научно-технический, социальный и экологический эффекты могут иметь форму только потенциального экономического эффекта.

Например, разработанные инновационной организацией (ИО) изобретение как новшество высшего уровня может дать экономический эффект либо после его продажи, либо после реализации товара, разработанного на основе изобретения. Или повышение степени удовлетворения физиологических потребностей сотрудников ИО и их семей сократит потери рабочего времени по болезням, повысит производительность труда, качество воспроизводства трудовых ресурсов и т.д., что не посчитаешь сразу в форме экономического эффекта. Снижение выбросов вредных компонентов в атмосферу, почву, воду сохраняет экосистему, увеличивает продолжительность жизни человека и т.д. Этот эффект невозможно сразу перевести в прибыль.

Если принимать в расчет только конечные результаты внедрения или продажи новшеств, то любой вид инновационной деятельности можно оценить в стоимостном выражении. Критериями конечной оценки в таком случае являются: время получения фактического экономического эффекта и степень неопределенности его получения (или уровень риска вложения инвестиций в инновации).

	Прибыль организации от инновационной деятельности (при соблюдении законодательства)
Экономический эффект от осуществления инноваций в организации		Экономический эффект от продажи новшеств собственной разработки и покупных
Экономический эффект		Научно-технический эффект		Социальный эффект		Экологический эффект
§ прибыль от лицензионной деятельности § прибыль от внедрения изобретений, патентов, ноу-хау § прирост объема продаж § улучшение использования производственных мощностей § сокращение срока окупаемости инвестиций § сокращение сроков капитального строительства § улучшение использования ресурсов: повышение фондоотдачи, рост производительности труда, ускорение оборачиваемости оборотных средств и др.		§ количество зарегистрированных авторских свидетельств § увеличение удельного веса новых информационных технологий § увеличение удельного веса новых прогрессивных технологических процессов § повышение коэффициента автоматизации производства § повышение организационного уровня производства и труда § рост количества публикаций (индекса цитирования) § повышение конкурентоспособности организации и ее товаров на рынках промышленно развитых стран		§ прирост дохода работников организации § повышение степени удовлетворения физиологических потребностей работников § повышение степени безопасности условий труда работников § повышение степени удовлетворения социальных и духовных потребностей § увеличение рабочих мест § повышение квалификации работников § улучшение условий труда и отдыха § увеличение продолжительности жизни работников и членов их семей		§ снижение выбросов в атмосферу, почву, воду вредных компонентов § снижение отходов производства § повышение эргономичности производства § улучшение экологичности выпускаемых товаров § улучшение эргономичности (уровень шума, вибрации и т.д.) выпускаемых организацией товаров § снижение штрафов за нарушение экологического законодательства и других нормативных документов

Альтернативные варианты решений должны приводиться в сопоставимый вид по 8-ми факторам: Фактору времени, Фактору качества, Фактору масштаба, Фактору освоения объекта в производстве, Методу получения информации, Условиям применения объекта, Фактору инфляции, Фактору риска (технологического и коммерческого) и неопределенности.

При проведении анализа эффективности инновационной деятельности организации следует учитывать перечисленные факторы сопоставимости вариантов анализа и оценки.

Экономическая эффективность внедрения инноваций оценивается при помощи качественных и количественных методов.

К качественным методам, к примеру, относятся установление процента затрат на инновации от объема продаж. Однако при определении расходов целесообразно исходить из желаемого и возможного уровня, а не из существующего уровня продаж.

Такой подход, связывающий нововведения со сбытом, показывает насколько результативны были затраты на инновации с точки зрения признания их рынком. Часто этот процент устанавливается априорно. Несовершенство этого метода в том, что он превращает научные исследования в своего рода субпродукт продаж. А не средство для их расширения.

Некоторые организации устанавливают нижний и верхний предел варьирования этого процента, в то время как другие организации на научные исследования ассигнуют все, что только возможно, поскольку убеждены в постоянном прогрессивном росте рентабельности расходов на инновации.

Метод отбора проектов после их классификации в зависимости от рентабельности (в порядке убывания) и в зависимости от относительной величины инвестированного капитала (в порядке возрастания).

При этом применяется так называемый индекс отдачи. Этот показатель является результатом стимулирования экономики, полученной за счет инновации в течение одного года, 3-% чистой прибыли от продажи новых товаров в течение 3-х лет; чистых доходов от лицензий, патентов и т.п.; долговых обязательств, связанных с исследовательской работой.

Рассчитываются индексы сравнения:

­ расходов на научно-исследовательские работы и уровня полученной прибыли;

­ сравнения организаций, господствующих в научных исследованиях, и организаций, не занимающихся научными исследованиями;

­ сопоставления количества новых видов продукции, объемов исследований, разработок и т.д.

Оценка эффективности инноваций с использованием количественных методов осуществляется по различным направлениям:

1) Соотношение «капитал-выпуск» используется, как правило, в двух формах:

· (1)

· (2)

Можно также использовать приростные величины в форме отношений:

· (3)

· (4)

2) Наиболее часто применимый показатель эффективности – срок (период) окупаемости, который представляет собой промежуток времени, в течение которого капиталовложения окупаются и позже они уже начинают приносить дополнительный капитал:

(5)

3) Существует показатель обратный сроку окупаемости:

(6)

Неравенство означает, что ежегодный доход на вложенный капитал должен быть не меньше, чем процентная ставка (С_Т) при ином использовании тех же средств.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности научных, научно-технических и инновационных разработок (Утверждены Постановлением НАН Беларуси и Государственного комитета по науке и технологиям Республики Беларусь3.01.2008 № 1/1) расчет показателей для оценки эффективности научных, научно-технических и инновационных разработок осуществляется по трем группам результатов: натурально-вещественным, коммерческим, бюджетным. Интегральный макроэкономический эффект определяется суммированием коммерческого и бюджетного эффекта.

(Гунин, слайд 6.4)

Оценка эффективности на основе учета натурально-вещественных результатов осуществляется путем сопоставления количества наименований (суммарно и по основным элементам) полученной научно-технической продукции и (или) объектов промышленной собственности и объема затрат на НИОКР.

Оценка коммерческой эффективности базируется на сопоставлении ожидаемого дохода от реализации результатов разработок (для неприбыльных проектов – ожидаемого снижения материальных и приравненных к ним затрат) с вложениями в их проведение и организацию массового производства продукции на их основе.

Т.е. коммерческая (финансовая) эффективность учитывает финансовые последствия для участников проекта (Стражев, с. 480).

Экономический эффект инновации определяется как превышение стоимостной оценки результатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов за весь срок осуществления инноваций (этап проведения НИОКР, освоение, серийное производство и использование результатов):

Э_Jн = Ср_J – Сз_J , (7)

где Э_Jн – экономический эффект инновации за расчетный период;

Ср_J – стоимостная оценка результатов инноваций за расчетный период;

Сз_J – стоимостная оценка затрат на инновацию за расчетный период.

Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления инноваций для республиканского, регионального или местного бюджета.

Т.е. бюджетная эффективность учитывает финансовые последствия для бюджетов всех уровней (Стражев, с. 480)

Бюджетный эффект (чистый доход бюджета) определяется как превышение поступлений (доходов) соответствующего бюджета над выбытием (расходами) бюджета в связи с коммерциализацией инновации.

Народнохозяйственная экономическая эффективность учитывает затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускает стоимостное выражение (Стражев, с. 481).

Социальные, экологические и иные результаты научных, научно-технических и инновационных разработок, которые не могут быть оценены системой прямых стоимостных показателей, рассматриваются как источники косвенных (дополнительных) эффектов и учитываются при принятии решений о реализации и (или) государственной поддержке программ и инновационных проектов.

В общем виде под затратами на внедрение инноваций понимают совокупность капитальных вложений, оборотных средств и живого труда (Стражев, с.507).

Для оценки возможных расходов, используемых на инновации, используют метод, основанный на определении их прибыльности. Суть метода определения прибыльности затрат на инновации заключается в том, что ожидаемый доход, остающийся после покрытия расходов на инновацию, должен обеспечить, по меньшей мере, минимальную норму прибыли на инвестиции:

(8)

откуда

(9)

где Пр – ожидаемая прибыль от инновации;

J – вложения в инвестиции;

Е – желаемая норма прибыльности инвестиции;

Jи – расходы на инновацию.

Применение данного метода позволяет определить, сколько можно вложить средств инновацию в текущем году без ущерба для существующей нормы прибыльности. Прибыль от инновации должна составлять сумму, достаточную для покрытия расходов на исследования, новые сооружения или оборудование, необходимое для производства и сбыта, а также из нее нужно выделить оборотный капитал для финансирования производства и сбыта новой продукции.

Оцениваются эти факторы, максимальный период окупаемости капиталовложений и определяются затраты, которые могут быть произведены на инновацию.

Для этого капиталовложения в оборудование, необходимый оборотный капитал и затраты на инновации после уплаты налогов приравниваются к ожидаемому годовому объему прибыли (произведению объема годовых продаж на минимум прибыли), умноженному на число лет периода окупаемости:

(10)

откуда

(11)

где Jи – расходы на инновацию;

Со – стоимость оборудования;

Ок—оборотный капитал;

Е – приемлемый минимум прибыли, как процент от продаж;

По – максимально допустимый срок окупаемости капиталовложений;

А – годовой объем продаж.

Возвращаясь к формуле 7 поясним, что затраты и капиталовложения последующих лет по вариантам следует проводить с учетом фактора времени, т.е. с учетом коэффициента приведения затрат (ά_t).

Э_Jн = Ср_J – Сз_J (7)