ВАЛЮТНІ РЕЖИМИ ТА ВАЛЮТНА ІНТЕРВЕНЦІЯ. ВПЛИВ ВАЛЮТНОЇ ІНТЕРВЕНЦІЇ НА ГРОШОВУ МАСУ. СТЕРЕЛІЗАЦІЯ.

В ринковій економіці існує 2 основні режими валютної політики:

· Вільний курс

· Фіксований курс

Вільний курс означає, що НБ не втручається.

Фіксований означає, що НБ підтримує курс національної валюти на певному рівні шляхом купівлі та продажу іноземної та національної валюти.

В країнах з перехідною економікою курс національної валюти може підтримуватися не ринковими методами, а шляхом примусового продажу іноземної валюти за кордон НБ.

Політика втручання держави на будь – якому ринку шляхом купівлі та продажу називається інтервенцією.

Інтервенція, що має на меті девальвацію полягає в продажі національної валюти.

Нехай зявилась додаткова пропозиція.

∆S – додаткова пропозиція національної валюти зі сторони НБ.

В такій ситуації і по І і ІІ рахунках сальдо додатне. Країна експортує товари й імпортує капітал.

По ІІІ рахунку сальдо буде від’ємне, тобто валютні резерви НБ будуть збільшуватись.

Країна стає боржником, експортери товарів виграють.

Розглянемо інтервенцію, що підвищує валютний курс.

По І і ІІ рахунках сальдо від’ємне. Отже по ІІІ рахунку сальдо додатне і це означає, що валютні резерви НБ зменшуються.

Розглянемо вплив валютної інтервенції на грошову масу.

Валютна інтервенція змінює масу національної валюти в обігу. Це призводить до ще більшої зміни курсу через зміну реальної ставки відсотка, інвестицій та заощаджень.

Наприклад: якщо НБ здійснює девальвацію, то він купує іноземну валюту, національну продає, а отже грошова маса в обігу зростає, це означає, що пропозиція грошей зростає, ставка відсотку ↓, інвестиції ↑. Внаслідок зниження ставки відсотку, капітал буде рухатися за межі даної країни та в результаті чого курс національної валюти буде ще більше падати. Щоб нейтралізувати цей негативний вплив використовується стабілізація.

А саме, у випадку девальвації НБ купує іноземні активи, зокрема іноземну валюту і на ту ж саму суму продає національні активи (державні облігації). У випадку ревальвації навпаки. Т. чином завдяки продажу частини цінних паперів НБ зменшує пропозицію грошей, частково нейтралізує негативний вплив на грошову масу.