Совокупные инвестиции. Теория мультипликатора и принцип акселератора. Модель IS-LM. Теории ожиданий

Характер потребления в экономике может быть различен в зависимости от направлений вложения денежных средств.

Так, если домохозяйства расходуют доход на приобретение товаров и услуг, экономисты говорят о личном потреблении. При личном потреблении происходит воспроизводство фактора труд (рабочая сила) и уничтожение потребительной стоимости това­ра. Другая сторона потребления — это производственное потреб­ление, когда предприниматели используют накопленный денеж­ный фонд на приобретение факторов производства. В данном случае говорят об инвестировании.

Под инвестициями понимают вложения денежных средств (целевых денежных фондов) в факторы производства.

Целями инвестирования могут быть:

1. Обновление (реновация) основного капитала, обеспечивающее простое воспроизводство.

2. Строительство новых предприятий или подразделений.

3. Расширение производства.

4. Вложения в человеческий капитал, в целях повышения профессионального уровня работников.

Роль инвестиционных вложений в экономике велика. Их ве­личина влияет на воспроизводственные процессы, изменение отраслевой структуры, предопределяет экономический рост и, в конечном итоге, предопределяет уровень совокупных доходов и благосостояния членов общества.

При этом важно учитывать диалектическое взаимовлияние инвестиций и экономической конъюнктуры. В том случае, если причиной прироста инвестиционных вливаний является устой­чивое увеличение совокупного спроса (национального дохода), говорят об индуцированных инвестициях (их влияние прояв­ляется в реализации эффекта акселерации, который мы рассмот­рим ниже).

Если же инвестиционные вливания в новое оборудование, новые технологии, повышение качества продукции предшеству­ют изменению динамики совокупного спроса (национального дохода), говорят об автономных инвестициях.

Главным источником инвестиций являются сбережения.

Классическая теория всегда ставила знак равенства между величиной сбережений и инвестиций, однако Кейнс доказал, что часто инвестор и тот, кто сберегает — не одно и то же лицо. У Кейнса величина сбережений определяется через функцию по­требления. То есть:

S = S(Y) = Y - C(Y),

где S — величина сбережений;

S(Y) — функция, отражающая зависимость сбережения от ве­личины дохода;

Y — доход;

C(Y) — функция потребления.

Это доказывает, что решение о сбережениях принимается па­раллельно решению о потребительских расходах и независимо от желаний об инвестировании. Но, чтобы экономика развива­лась эффективно, необходимо равенство между сбережениями и инвестициями. Механизм, позволяющий достичь этого равенства, называют инвестиционным мультипликатором. Мультипли­кационный эффект проявляется в том, что размеры инвестици­онных вливаний определяют уровень доходов населения, из-за увеличения числа занятых во всех сферах производства.

Если население расходует на потребление 80% дохода, а 20% сберегает, потребительская функция имеет вид: С = 0,8Y. При­рост инвестиций — 100 млрд. ед. Этот прирост вызовет снижение безработицы и рост доходов на 100 0,8 = 80 млрд. ед. на 20 млрд. ед. возрастут сбережения. Рост дохода простимулирует спрос на разные группы товаров и обеспечит прирост инвести­ций в различных отраслях и прирост доходов, занятых в них на сумму 8080,8 = 64 млрд. ед. Этот процесс будет продолжаться пока общий прирост дохода не составит 100+80+64 +...=100(1х0,8* 0,8** 0,8***+) = 100(1/1 - 0,8) = 100/0,2 =500 млрд. ед. То есть прирост инвестиций на 100 млрд. ед. вызвал пятикратный прирост дохода. Потребительские расходы возросли на 400 млрд. ед. (500 0,8), а сбережения на 100 млрд. :д. (500 - 400) — ровно на столько возросли инвестиции. Этот процесс можно описать с помощью уравнений.

С(У) + I = C(Y) + S(Y), или I = Y - C(Y) = S(Y). При дифференциации обеих частей уравнений получим:

dI = (1 - C'(Y)) dY = S'(Y) dY.

Из уравнения следует следующее выражение для мультипли­катора:

k = dY/dI - 1/(1 - C'(Y)) = 1/ S'(Y).

Оно означает, что при изменении уровня инвестиционной ак­тивности величина совокупного дохода изменится обратно про­порционально норме сбережений населения. Это изменение и приведет к выравниванию сбережений и инвестиций.

Но модель мультипликатора не является универсальной. Бо­лее прогрессивной моделью равновесия является модель IS-LM, предложенная Хиксом, где анализ совокупного спроса произво­дится в двух секторах — реальном и денежном. В реальном сек­торе условием равновесия является равенство сбережений и ин­вестиций (IS), а в денежном — равенство между предпочтением ликвидности и денежной массой (LM).

Анализ равновесия в данной модели дополняется анализом инвестиционной функции, имеющей вид:

где I — уровень инвестиций;

г — агрегированная ставка процента.

При анализе данной формулы следует помнить, что I'(r) < 0, то есть повышение процента вызывает сокращение инвестиций.

С учетом инвестиционной функции условие равенства сбереже­ний и инвестиций можно представить в виде формулы S(Y) = I(r), или описать графически рис. 58.

Согласно графику, определенная высота процентной ставки (например, R₀) вызывает соответствующий объем инвестиций через посредство инвестиционной функции. Этот объем обозна­чен через I₀. Для того чтобы размер сбережений устанавливался на уровне, равном объему инвестиций, необходимо, чтобы доход, от размеров которого зависят сбережения, был на уровне Y₀. Но при анализе графика не ясно на каком уровне устанавливаются доход и размер ставки. Этой цели служит анализ д_е_ нежного рынка при помощи кривой LM.

Равновесие на денежном рынке зависит, по мнению автора модели, от двух составляющих — спроса на деньги для осуще­ствления трансакционных сделок и от предпочтения ликвиднос­ти (сохранения денег в виде определенных доходных активов, включая акции и облигации), которое, в свою очередь, опреде­ляется ставкой процента (рис. 59).

Из графика видно, что равновесие на денежном рынке уста­навливается, когда спрос на ликвидность при заданном уровне дохода и процента удовлетворяется за счет предложения денеж­ной массы, то есть

Md = k(Y) + I(r) = Ms (constant),

где k(Y) — трансакционный компонент спроса;

I(r) — предпочтение ликвидности.

Из графика и формулы видно, что так же, как на рынке ре­ального сектора, на денежном рынке каждому объему дохода устанавливается определенный уровень процента, который оп­ределяет величину денежной массы, оставшуюся после совершения сделок. Чем выше доход, тем большая часть денежной мас­сы требуется для обеспечения текущих сделок. Более высокому доходу соответствует и более высокая ставка процента. Такая форма зависимости отражается кривой LM.

После построения обеих кривых можно определить условия равновесия в экономике.

Графически это достигается путем наложения кривых друг на друга, где точкой равновесия является точка пересечения кривых, соответствующая определенному уровню дохода и уров­ню процентной ставки (рис. 60).

Математически уровень равновесия достигается совместным решением уравнений

Md = k(Y) + I(r) = Ms и S(Y) = I(r).

Определяемые при этом уровень дохода и ставка процента не всегда соответствуют уровню полной занятости, который дости­гается в точке У₁. Этому могут способствовать: прирост госинвестиций или эмиссия денег, стимулирующих совокупный спрос. В данном случае мультипликационный эффект дополняется эф­фектом акселерации. Последний проявляется в том, что при­рост дохода, вызываемый действием мультипликатора, увеличи­вает расходы на потребление, стимулируя рост производства по­требительских товаров и обусловливая рост инвестиционного спроса производителей этих товаров, побуждает расширять масш­табы производства средств производства, с учетом их качествен­ного обновления.

В противовес мультипликатору, акселеративный эффект стиму­лируется изменением спроса не на инвестиционные, а на потре­бительские товары. При этом важно не забывать, что оба эффек­та тесно взаимосвязаны между собой и взаимно обусловливают друг друга.

Для практического использования эффекта акселерации в экономике используют расчет коэффициента акселерации:

где I_t — прирост инвестиций;

а — коэффициент акселерации;

{Y, — Y_t-1) — прирост дохода.

Из формулы следует, что изменения в спросе на инвестицион­ные товары выступают функцией от изменения спроса на товары потребления, а прирост новых инвестиций исчисляется как про­изведение прироста дохода на коэффициент акселерации.

Модель мультипликатора-акселератора используется во мно­гих странах, включая Россию, при разработке программ эконо­мической стабилизации, структурных преобразований экономи­ки, финансовой стратегии, инвестиционно-инновационной и со­циальной политики. Интегральное воздействие этих эффектов используется при построении моделей экономического роста.

Помимо кейнсианской теории мультипликатора-акселератора, в 70-х годах формируется теория неоклассиков, получившая название «теории ожиданий». Она базируется на определении сте­пени отклонения текущих параметров экономики, обусловленных внешними факторами (ожиданиями рыночных субъектов, вызван­ных принятием правительственных решений), от нормального состояния экономики, определенного внутренними параметрами модели (например, целями стабилизационной экономической по­литики или политики роста). Данная модель опирается на тезис о сбалансированности всех рынков, благодаря совершенной гибкос­ти цен и заработной платы, на рациональность поведения эконо­мических агентов, целенаправленно использующих имеющуюся у них информацию. При этом учитывается, что вся макроэконо­мическая динамика определяется ситуацией на микроуровне.

Представители этой теории выделяют три вида ожиданий: статические (Дж. Мут), рациональные (Р. Лукас, Л. Рэппинг, Т. Саржент, Н. Уоллес), адаптивные (М. Фридмэн).

Сторонники гипотезы статических ожиданий обосновыва­ют необходимость учета субъектами рыночных отношений ин­формации прошлого периода. При этом уровень цен в будущем определяется исходя из цен текущего периода.

Эта ситуация может быть отражена следующим уравнением:

где P^e_t — цена будущего периода;

Р_t-1 — цена предшествующего периода.

Однако если ожидания продавца не оправдываются, то он учтет свои ошибки и в будущем будет корректировать ожидания с учетом факторов, влияющих на изменение рыночной конъюнк­туры. В данном случае речь идет об адаптивных ожиданиях, модель которых выражается следующей формулой:

где а — коэффициент адаптации;

(Р_t-1 - P_t-1) — величина отклонения от прогноза (равенство прогноза и текущей ситуации, отражает нулевой уровень ожида­ний).

При всей своей значимости концепция адаптивных ожиданий не учитывает возможности одновременного владения субъекта­ми рынка прошлой и текущей информацией. Этот факт компен­сирует теория рациональных ожиданий.

Её представители считают, что экономические агенты, интег­рируя всю информацию, принимают рациональные решения об объемах потребления, инвестициях, уровне предложения, заня­тости, что позволяет им, при отсутствии «шоков в экономике», предвидеть будущие изменения, на основе знания объективных законов рынка. Реализация теории рациональных ожиданий предполагает, что ожидаемая цена будет представлять функцию от всех рыночных ценообразующих факторов. Формализованно эта зависимость субъективной и объективной адаптации может быть представлена:

где X. — ценообразующие факторы.

Теория рациональных ожиданий практически исключает от­клонения от прогнозируемых параметров, но расчет цены требу­ет больших затрат (реальные модели учитывают десятки пара­метров и решения системы множественных уравнений). По этой причине и, учитывая, что люди адаптируются к изменениям в политике в течение 1—1,5 лет, при моделировании поведения рыночных субъектов часто используют как теорию рациональ­ных, так и адаптивных ожиданий.

Модели теории рациональных ожиданий используются при прогнозировании динамических функций совокупного спроса и предложения с учетом уровня ожидаемой инфляции, безработи­цы, уровня прогнозируемой реальной и номинальной заработной платы. Например, модель Лукаса применяется при моделирова­нии последствий денежной политики государства, исследовании поведения инвесторов, при формировании равновесной модели рынка труда.

Подводя итог, следует заметить, что рассмотренные модели в экономической политике фирм и государства имеют своей глав­ной целью реализацию принципов оптимизации интересов по­требителей и производителей материальных благ и услуг.