Конверсия финансовых рент

Конверсия финансовых рент - это изменение условий выплат финансовых рент. Примерами конверсии может быть выкуп ренты (замена рентных платежей разовым платежом) или замена разового платежа рентными. Исходя из принципа финансовой эквивалентности, следует, что в первом случае вместо рентных платежей может быть выплачена современная величина ренты, а во втором – вместо единовременного (разового) платежа должны производиться выплаты в рассрочку по схеме рентных платежей.

Если платежи в размере R производились по схеме рентных платежей, то современная величина потока платежей (А) определится по формулам:

- если платежи производились один раз в конце года:

(2.24.)

- если платежи производились p - раз в году в конце периода:

(2.25.)

Если вместо современной величины A будут выплачиваться рентные платежи, то их годовую сумму R можно определить по формулам:

- платежи будут производиться один раз в конце года:

(2.26.)

- платежи будут производиться в начале года:

(2.27.)

- платежи будут производиться p - раз в году в конце периода:

(2.28.)

- платежи будут производиться p - раз в году в начале периода:

(2.29.)

Платежи за период меньший года определяем по формуле:

(2.30.)

ПРАКТИКУМ

Задача 2.23. Фирма предлагает покупателю свою продукцию на сумму 20 млн. руб. с условием ее оплаты в рассрочку в течение 2-х лет под 15% годовых ( проценты сложные). Платежи должны вноситься ежеквартально, проценты будут начисляться один раз в конце года. Определить условия конверсии данного предложения.

Изменения условий ренты, основанные на принципе финансовой эквивалентности обязательств, предполагают равенство современных величин первоначальной A и вновь созданной рент A_o

A = A_o (2.31.)

Если вновь созданная рента будет отложенной на заданный срок, то это равенство будет иметь вид:

A = A_o * (2.32.)

где – дисконтный множитель;

t – срок, на который отложены выплаты по ренте, в годах.

Исходя из этих равенств, подставляя в формулы известные параметры, отражающие новые и старые условия платежей, определяют член новой ренты R_о – годовую сумму рентных платежей по новым условиям их выплат.

ПРАКТИКУМ

Задача 2.24.Предлагается к продаже объект недвижимости стоимостью 200 млн. руб. Продавец выставил условия продажи: стоимость объекта погашается равными срочными уплатами, вносимыми в конце года, срок погашения долга 4 года, процентная ставка 6% годовых, проценты начисляются один раз в год. Покупатель предложил свои условия: платежи производятся два раза в год, проценты начисляются два раза в год по ставке 8% годовых, срок погашения долга 6 лет. Определить величину рентного платежа предложенного продавцом и покупателем.