Балансы открытых акционерных обществ на конец отчетного периода (в тыс. руб.)

Для вычисления величины чистых активов воспользуемся форму­лой :

ЧА= 1600-(330- 170) + 1660-40-50-100-200- 1500 + 20 + 50 = 1020 тыс. руб.

Так как чистые активы на конец года меньше величины уставного капитала, акционерное общество должно уменьшить уставный капи­тал до величины чистых активов..

Рассмотрим возможные способы уменьшения уставного капитала.

• Уменьшение номинала акции. При уставном капитале 1200 тыс. руб. и номинале акции 100 руб. количество акций составляет 12 тыс. штук. Для приведения в соответствие уставного капитала величине чистых активов необходимо уменьшить номинал акции до 85 руб.
(1 020000: 12000 = 85).

• Уменьшение количества акций. Чтобы величина уставного ка­питала соответствовала нормативным требованиям, необходимо погасить 1800 акций (12 000 - 10 200 = 1800). Заметим, что предприятие имеет на балансе собственные акции, выкупленные у акционеров, на сумму 50 тыс. руб., что соответствует 500 акциям.

Сочетание уменьшения количества акций и номинала акций. Как было отмечено выше, акционерное общество располагает собственными акциями, выкупленными у акционеров, в количестве 500 штук. Погасив эти акции, можно уменьшить уставный капитал до 1150 тыс. руб. При этом в обращении останется 11 500 акций. Пре­вышение уставного капитала величины чистых активов в 130 тыс. руб. (1150- 1020= 130) можно ликвидировать, уменьшив номинал акции до 88 руб. 70 коп. (1 020 000 : 11 500 = 88,7).

Выплата дивидендов по итогам отчетного периода юридически не допустима.

Задание 16.2.

Проанализируйте соотношение чистых активов и уставного капи­тала открытых акционерных обществ, данные о деятельности кото­рых представлены в таблице балансов (варианты II и III). В случае необхо­димости предложите варианты приведения в соответствие уставного капитала величине чистых активов. Определите возможность выпла­ты дивидендов.

Задание 16.3.

Определите размер фонда акционирования работников предпри­ятия и ежегодных отчислений в ФАРП исходя из максимально воз­можного резервирования средств акционерного общества в этом фон­де. Уставный капитал равен 6400 тыс. руб. Номинал акции 100 руб. Рыночная цена акции 170 руб. Чистая прибыль прогнозируется на уровне 13,6 млн. руб. Размещено 60 тыс. акций.

Решение:

Согласно действующему законодательству номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, должна составлять не менее 90% ус­тавного капитала, то есть 6400 тыс. руб. х 0,9 = 5760 тыс. руб. Следова­тельно, в обращении должно оставаться не менее 57 600 акций, а выкупить можно 60 000 — 57 600 = 2400 акций. Для приобретения та­кого количества акций по рыночной цене потребуется 170 руб. х 2400 = = 408 000 руб. Отчисления в ФАРП целесообразно установить в про­центах от чистой прибыли. При планируемой чистой прибыли 13,6 млн. руб. отчисления в ФАРП составят около 3% (408 : 13 600 = 0,03)

Задачи для самостоятельного решения:

Задача 16.1.

Разработать годовой план движения денежных средств предприятия (КЭШ-ФЛО) по месяцам по следующим данным:

Операционная деятельность предприятия характеризуется следующей номенклатурой и помесячными объемами продаж продукции: изд. А – 500 шт. (цена реализации 700 руб. за изделие, доля переменных затрат составляет 40%), изд. Б – 800 штук (цена реализации – 1000 руб. за изделие, доля переменных затрат составляет 45%) . Постоянные затраты составляют 200 тыс.руб. в месяц. Налоговые платежи составляют 33% выручки.

Инвестиционная деятельность следующая: в марте, апреле и ноябре планируются инвестиционные затраты, связанные с реновацией основного капитала в суммах 550 тыс.руб., 400 тыс. руб. и 320 тыс.руб.)

Финансовая деятельность: предприятие планирует получение кредита в марте в сумме 900 тыс.руб. с погашением в декабре ( Кредит планируется получить под 24% годовых).

Задача 16.2.

В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оцените нижеперечисленные предложения, если в качестве основ­ного критерия совершенствования выбрано состояние кредиторско-дебиторской задолженности и предприятие имеет следующие показатели:

Дебиторская задолженность (менее года) на начало года – 100 млн.руб.; на конец года – 250 млн.руб.

Кредиторская задолженность на начало года – 263 млн.руб., на конец – 375 млн.руб.

Выручка от реализации продукции -1500 млн.руб.

Предложения:

1. Увеличение выручки за счет освоения новых регионов сбыта на сумму 200 млн руб.

2. Уменьшение кредиторской задолженности на 10%
за счет снижения закупок сырья и материалов сверх
нормативных запасов.

3. Перевод 20% дебиторской задолженности менее
года в векселя высокой ликвидности.

Вопросы и литература для самостоятельного изучения

1. Финансовые аспекты бизнес-плана фирмы

2. Бюджетирование в финансовой деятельности компании

3. Принципы финансового планирования

4. Финансовое планирование основных показателей деятельности предприятия

5. Бизнес-план в финансовом управлении предприятием

При самостоятельном изучении темы необходимо:

• читать учебник Роновой Г.Н. " Финансовый менеджмент" раздел «Внутрифирменное финансовое планирование и прогнозирование перспектив развития предприятия"; под ред. Стояновой Е.С. "Финансовый менеджмент: теория и практика"; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Финансовое планирование и методы прогнозирования" стр. 277-308; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?" раздел "Методика расчета финансовых показателей и планирования финансов" стр.353-373; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента; Ван Хорна Дж. К. "Основы управления финансами"; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел "Внутрифирменное финансовое планирование" стр.264-277.

Глоссарий

1. Кредитный план - план поступлений заемных средств и возврата их в намеченные договором сроки.

2. Кассовый план - план оборота наличных денежных средств, отра­жающих поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия.

3. Платежный календарь - это план рациональной организации оперативной финансовой деятельности компании, в котором взаимосвязаны все источники поступлений денежных средств (выручка от реализации, кредиты и займы, прочие поступления) с расходами на осуществление финансово-коммерческой деятельности.

4. Финансовый план представляет собой документ, содержащий следующие разделы:

а. Инвестиционная политика. Политика финансирования основных средств. Политика финансирования нематериальных активов. Политика в отношении долгосрочных финансовых вложений.

б. Управление оборотным капиталом. Управление денежными средствами и их эквивалентами. Финансирование производственных запасов. Политика в отношениях с контрагентами и управление деби­торской задолженностью.

в. Дивидендная политика

г. Финансовые прогнозы. Характеристика финансовых условий. Доходы фирмы. Расходы фирмы. Прогнозная финансовая отчетность. Бюджет денежных средств. Общая потребность в капитале. Потребность во внешнем финансировании.

д. Учетная политика

е. Система управленческого контроля

5. Стратегический план подразумевает формулирование цели, задач, масштабов и сферы деятельности компании.

6. Производ­ственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривают определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвестиционной политики.

7. Финансовый план представляет собой документ, характе­ризующий способ достижения финансовых целей компании и увя­зывающий ее доходы и расходы.

8. Общий бюджет характеризует прогнозы компании в отношении объема реализованной продукции и других финансовых операций на предстоя­щий период. Общий бюджет обычно подразделяют на два: операционный и финансовый.

9. Операционный бюджет включает следующие виды бюджетов: бюджет реализации; бюджет производства; бюджет прямых затрат на материа­лы; бюджет прямых затрат на труд; бюджет производственных накладных: расходов; бюджет общих и административных расходов; прогнозный отчет о прибыли.

10. Финансовый бюджет состоит из бюджета денежных средств и прогнозного баланса.

Тема 17. Методы планирования и прогнозирования основных финансовых показателей

Изучив данную тему, студент должен:

знать основные методы финансового планирования и прогнозирования;

уметь использовать полученные теоретические знания при составлении финансовых планов и прогнозов;

приобрести навыки прогнозирования деятельности фирмы и ее основных показателей.