Производственно-коммерческой деятельности

Прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия рекомендуется составлять на начало и на конец первого года реализации проекта. Считается, что этот документ менее важен, чем баланс денежных расходов и поступлений, но, тем не менее, обойтись без него нельзя, т.к. именно его обычно очень тщательно изучают специалисты коммерческих банков, чтобы оценить, какие суммы намечается вложить в активы разных типов и за счет каких пассивов предприниматель собирается финансировать создание или приобретение этих активов.

Структура прогнозируемого баланса соответствует структуре общепринятого отчетного баланса предприятия. Бухгалтерия сможет составить прогнозируемый баланс на основе документов, пользуясь так называемым «методом пробки».

«Метод пробки» в прогнозировании баланса основан на соблюдении равенства:

АКТИВЫ = СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА + ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА.

Поскольку и активы, и источники собственных и заемных средств (с учетом соотношения дебиторской и кредиторской задолженности) прогнозируются независимо друг от друга, вероятность совпадения актива с пассивом очень мала. Расхождение между ними и назвали «пробкой».

Когда рост активов прогнозируется более быстрым, чем рост обязательств и собственных средств, отрицательную (со знаком минус) «пробку» можно выбить с помощью внешнего финансирования: увеличения акционерного капитала или наращивания заимствований.

Когда рост активов прогнозируется более медленным, чем рост обязательств и собственных средств, фирма будет иметь избыток денежных средств - положительную «пробку». Ликвидируется она отказом от части заимствований, доходным инвестированием в ценные бумаги, учредительством и т.д.

И, наконец, в этом разделе бизнес-плана предстоит привести расчет условий достижения безубыточности вашего проекта.

Для этого рекомендуем пользоваться формулами порога рентабельности и критического (порогового) значения объема производства. На основе этих формул рассчитывается необходимая для достижения безубыточности сумма выручки от реализации и соответствующее этой сумме количество произведенных товаров (обслуженных клиентов). Продажа продукции сверх порогового значения будет приносить прибыль, пока не проявит себя действие закона убывающей предельной полезности и производительности факторов производства.

При расчете объема производства, обеспечивающего безубыточность, необходимо:

ü исходить из тех же объемов реализации, которые были указаны вами ранее в соответствующем разделе бизнес-плана;

ü производить расчет для нескольких (не менее трех) уровней возможной цены реализации, чтобы дать кредиторам возможность оценить влияние рыночных условий на вашу рентабельность и финансовое положение.

Данные, используемые для расчетов, вносятся в следующую таблицу (табл. 4).

Таблица 4

Раздел 10. Стратегия финансирования

В этом разделе излагается план получения средств для создания или развития предприятия: сколько потребуется средств для реализации данного проекта?; откуда намечается получить эти деньги?; в какой форме?; когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода на них?

Ответ на первый вопрос вытекает из выводов предыдущего раздела бизнес-плана – «Финансового плана»; ответ на второй вопрос представляет собой тему для особого разговора. Практически здесь речь должна идти о том, какую долю необходимых средств можно и нужно получить в форме кредита, а какую лучше привлечь в виде акционерного или паевого капитала. Соотношение этих двух источников финансирования - задача, не имеющая однозначного решения. Слишком много факторов и мотиваций влияет на позиции заинтересованных сторон. Основной же момент состоит в том, что банкиры обычно стараются сократить свой риск, полагая, что нести его должны, главным образом, владельцы предприятия и инвесторы-акционеры.

Поэтому финансирование через кредиты предпочтительно для проектов, связанных с расширением производства на уже действующих (и действующих успешно) предприятиях. С одной стороны, от таких предприятий банкиры не будут требовать повышения платы за кредит, так как рисковость вложений здесь не слишком велика, а с другой стороны - не составит проблемы найти для кредитов материальное обеспечение: в качестве такового могут выступать уже имеющиеся активы.

Для проектов, связанных с созданием нового предприятия или реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить паевой или акционерный капитал. Для таких проектов привлечение кредита даже опасно. Дело в том, что кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему платежей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту. Между тем, новым и венчурным предприятиям соблюдение календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за неравномерного нарастания суммы доходов от реализации. В такой ситуации даже вполне перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться из-за проблем с ликвидностью в первые годы. Средства, полученные от учредителей или акционеров, лишены этих недостатков (хотя их собрать порой гораздо сложнее, чем получить ссуду в банке). Новое предприятие в первые годы может вообще не выплачивать дивидендов, и это не вызовет возражений акционеров, если прибыль не проедается, а реинвестируется в развитие фирмы, а это, в свою очередь, приводит к повышению курса ее акций и укреплению позиций на рынке.

Привлечение средств акционеров зачастую кажется предпринимателям нежелательным из-за возможности лишиться контрольного пакета акций, размер которого обычно оценивается в 51%. Но, во-первых, на деле контрольный пакет может быть и значительно меньше 51%. При сильно распыленном капитале для контроля над предприятием оказывается достаточным и пакет в 10-15% акционерного капитала. Во-вторых, психология «собаки на сене» редко приводит к успеху, хотя бывают, конечно, и исключения. Например, миллиардер Хант не допускал в свои предприятия ни одного акционера со стороны. Но в самом общем случае быть единоличным владельцем предприятия, существующего лишь на бумаге, хуже, чем впустить в дело состоятельных инвесторов со стороны и суметь воплотить свои проекты в жизнь.

Оценка сроков возврата заемных средств (третий вопрос) требует проведения и включения в бизнес-план специальных расчетов, дающих возможность определить срок окупаемости вложений.

Заканчивая главу о внутрифирменном планировании и финансовых аспектах бизнес-плана, хотелось бы выразить надежду, что отечественные предприниматели возьмут его на вооружение и что в ближайшие годы у нас в стране появятся многочисленные фирмы, которые будут помогать и крупным бизнесменам, и владельцам небольших предприятий в подготовке бизнес-планов и снижении риска неудач.