Комплексный подход к диагностике несостоятельности предприятия

Финансовое состояние предприятия рассматривается как результат взаимодействия всех элементов его системы финансовых отношений и определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных фак­торов. По каждому фактору можно судить о возможностях финансового оздоровления предприятия.

Учитывая то, что предприятие в системе антикризисных процедур является одновременно и субъектом и объектом, наиболее важным пред­ставляется деление факторов на внешние и внутренние.

Качественное отличие внешних факторов состоит в том, что они не зависят от организации работы самого предприятия, их нельзя изменить по воле предприятия. К таким факторам относятся, например, изменение системы налогообложения, рост тарифов на энергоносители, транспорт­ные перевозки и содержание социальных объектов предприятия.

Внутренние факторы напрямую зависят от уровня антикризисного менеджмента на предприятии и являются основой для определения внут­ренних резервов восстановления платежеспособности.

Предлагаемый подход к диагностике финансового состояния пред­приятия основан на последовательной оценке влияния внутренних и внеш­них факторов, определяющих глубину финансового кризиса, выбери пер­спективность применения методов финансового оздоровления. Диагно­стика финансового состояния осуществляется в такой логической после­довательности:

1) определение состояния производства и реализации продукции;

2) оценка состава и структуры выпускаемой продукции;

3) определение конкурентоспособности продукции;

4) определение наличия и эффективности использования производ­ственных ресурсов;

5) оценка финансового результата деятельности;

6) оценка финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивости;

7) выявление эффективности управления финансовыми ресурсами.

Данный подход к диагностике несостоятельности предприятия по­зволяет установить причины, степень глубины кризиса и возможность повышения конкурентных преимуществ, а также финансового оздоров­ления.

Главной характеристикой состоятельности предприятия является способность производить и продавать продукцию. Эта способность опре­деляется объемом продукции, произведенной и реализованной в отчет­ном периоде.

Состояние производства и реализации, структура и динамика вы­пускаемой продукции являются основными факторами, определяющими экономическую устойчивость предприятия. Диагностика финансово-эко­номического состояния начинается с анализа производства и реализации продукции, определяющих стабильность получения выручки как основно­го источника платежа по обязательствам предприятия.

Оценка состояния производства и реализации продукции предпри­ятия включает изучение состава и структуры, динамики производства и реа­лизации продукции, устойчивости ее производства и сбыта, состояния рас­четов с потребителями, конкурентоспособности продукции.

В современных условиях хозяйствования предприятие самостоятель­но выбирает метод учета выручки от реализации продукции, который за­крепляется в учетной политике. Возможны два метода:

1) по мере оплаты продукции, поступающей на расчетный счет или в кассу предприятия;

2) по отгрузке товаров и предъявлению расчетных документов пред­приятию.

Динамика изменения объемов производства и реализации продук­ции оценивается на основе соответствующих индексов. Базой для сравне­ния являются показатели объема и реализации продукции аналогичного периода прошлого года, которые приводятся в форме № 2 бухгалтерской отчетности и в форме № 1 -п статистической отчетности.

На основе анализа индексов изменения объема производства и реа­лизации продукции и сравнения их с индексом инфляции по соответству­ющему периоду прошлого года можно сделать выводы о динамике (состо­янии) производства. Возможны следующие состояния.

1. Устойчивое состояние производства и реализации продукции характеризуется одинаковыми темпами изменения объемов товарной и реализованной продукции и устойчивым соотношением их абсолютных величин.

2. Превышение объема товарной продукции над объемом реализа­ции свидетельствует о проблемах сбыта на предприятии. Индикатор этого .явления — увеличивающиеся запасы готовой продукции на складе.

3. Превышение объема реализованной продукции над товарной сви­детельствует о снижении остатков готовой продукции на складе, активи­зации маркетинговой политики или повышении платежеспособного спроса на выпускаемую продукцию.

Значительное отклонение в темпах изменения объемных показате­лей служит индикатором сбоя в процессе производства или сбыта продук­ции, что может послужить основной причиной неплатежеспособности.

Состояние расчетов с потребителями продукции на предприятии характеризует уровень оплаты реализованной продукции (К_опл), который рассчитывается как отношение оплаченной потребителями продукции к от­груженной продукции. К_опл = 1 свидетельствует о полной оплате отгру­женной продукции. К_опл < 1 свидетельствует о непоступлении платежей за отгруженную продукцию.

Задолженность по оплате отгруженной продукции образует основ­ную сумму дебиторской задолженности. Рост дебиторской задолженности характеризует изъятие из оборота капитала, для пополнения которого предприятие привлекает заемные средства. Эта вынужденная мера часто является основной причиной неплатежеспособности.

Следующим логическим этапом диагностики экономического состоя­ния предприятия должна стать оценка соответствия потребляемых произ­водственных ресурсов объемам выпускаемой продукции. Оцениваются производственный потенциал, эффективность и возможность его исполь­зования в целях финансового оздоровления предприятия.

В составе производственных ресурсов учитываются персонал, вне­оборотные активы, оборотные активы.

Оценка обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и их ис­пользования должна осуществляться в целях диагностики социального банкротства, которое выражается снижением значения таких показате­лей, как численность, квалификация работников, уровень заработной платы.

Оценка обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами вклю­чает:

Ø анализ динамики численности и структуры персонала;

Ø определение соотношения темпов изменения производительности труда и средней заработной платы.

Снижение численности персонала — один из индикаторов финан­сового кризиса на предприятии, поэтому процесс оценки должен быть ориентирован на формирование обоснованного заключения о способно­сти персонала участвовать и финансовом оздоровлении предприятия.

Для оценки обеспеченности трудовыми ресурсами и их использова­ния рассчитываются следующие показатели:

Ø средняя выработка на одного работника основной деятельности;

Ø средняя заработная плата работников основной деятельности;

Ø уровень задолженности по заработной плате (К_задол в процентах):

К_задол = (ЗП_начисл – ЗП_выпл) : ЗП_начисл,

где ЗП_выпл — выплаченная заработная плата, руб.;

ЗП_начисл — начисленная заработная плата работников списочного и несписочного состава, руб.

Приведенные показатели оцениваются в динамике. При этом необ­ходимо провести сравнение средней заработной платы работников пред­приятия с уровнем прожиточного минимума в данном регионе и среднеотраслевой заработной платой (если существует статистическая информа­ция). Уровень задолженности по заработной плате является индикатором социальной напряженности на предприятии. Чем ближе значение этого показателя к 1, тем ближе предприятие к предбанкротному состоянию.

Ключевым фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с состоянием производства и видами производимой продукции, являются состав и структура активов, а также выбор стратегии управле­ния ими. Структуру активов определяют две основные части: внеоборот­ные и оборотные активы.

Оценка состояния и использования внеоборотных активов нацеле­на на определение следующих показателей:

Ø стоимости и структуры внеоборотных активов;

Ø финансовой нагрузки в виде незавершенного капитального строи­тельства;

Ø стоимости и структуры основных средств предприятия и их дина­мики;

Ø доли неиспользуемых основных средств в сопоставлении с затра­тами на их содержание;

Ø эффективности использования основных средств.

Одной из главных задач оценки стоимости и структуры внеоборот­ных активов является установление удельного веса внеоборотных акти­вов в стоимости имущества, а также структуры внеоборотных активов по следующим видам: нематериальные активы, основные средства, незавер­шенное строительство, долгосрочные финансовые вложения.

В процессе диагностики определяются финансовая нагрузка в виде потребности в средствах на завершение капитального строительства и до­ходность долгосрочных финансовых вложений предприятия.

Состояние и движение основных средств предприятия характеризу­ют следующие показатели:

Ø коэффициент износа основных средств — отношение начислен­ного износа к первоначальной стоимости основных средств;

Ø коэффициент обновления основных средств;

Ø коэффициент выбытия основных средств.

Основным показателем эффективности использования основных средств выступает показатель фондоотдачи, который характеризует объем продукции, полученный с одного рубля основных средств. Показатель фондоотдачи часто представляют как коэффициент оборачиваемости основных средств.

Состояние оборотных активов оценивают по критерию ликвидно­сти и возможности их мобилизации для погашения кредиторской задол­женности. Диагностика несостоятельности через оценку оборотных акти­вов включает анализ таких показателей, как динамика стоимости и струк­туры оборотных активов, ликвидность оборотных активов, эффективность использования оборотных средств.

Комплексная диагностика экономического состояния предприятия, проводимая на основе этих показателей, позволяет оценить производствен­ный потенциал предприятия.

Неплатежеспособность проявляется в таком размещении и исполь­зовании финансовых ресурсов, при котором предприятие не может пога­сить свои обязательства перед кредиторами. Поэтому необходимо уста­новить зависимость экономического состояния предприятии от размеще­ния и эффективности использования финансовых ресурсов.

Остановимся на механизме диагностики финансового состояния предприятия. Поступления и направления использования финансовых ресурсов от производственной, сбытовой и финансовой деятельности пред­приятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. В такой оценке используются абсолютные и от­носительные показатели.

К абсолютным показателям относятся: прибыль (убыток) от реали­зации продукции (работ, услуг); прибыль (убыток) от прочей реализации; доходы и расходы от внереализационных операций; балансовая (валовая) прибыль; чистая прибыль. Данные показатели характеризуют абсолют­ную прибыль как результат хозяйствования.

Относительными показателями являются различные взаимозависимости прибыли и затрат (или вложенного капитала — совещенного, за­емного, инвестиционного и пр.). Экономический смысл показателей рен­табельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных н пред­приятие.

Основными задачами оценки финансовых результатов при диагно­стике неплатежеспособности являются:

Ø определение динамики показателей прибыли и рентабельности за анализируемый период (тенденции финансовых результатов);

Ø анализ источников и структуры балансовой прибыли (структуры источников результата);

Ø выявление резервов повышения прибыли и уровни рентабельно­сти (совершенствование управления финансовыми потоками).

Рассмотрим главные показатели эффективности деятельности пред­приятия.

1. Рентабельность активов (Р_а), представляющая собой отношение балансовой прибыли к стоимости имущества — активов предприятия:

Р_а = П_б : А_ср - П_б : {[(Б - А III_иач + (Б – А III_кон)]: 2} ´ 100,

где П_б — балансовая прибыль предприятия за отчетный период;

A_ср, — средняя величина активов предприятия за анализируемый пе­риод (без учета убытков);

[(Б-А III_нач + (Б – А III_кон)]:2

— средняя стоимость имущества за анализируемый период по балансу предприятия, где — АIII убытки предприятия.

Рентабельность активов сравнивается со средней процентной став­кой по заемным средствам. Если прибыль, получаемая на 1 рубль акти­вов, меньше процентной ставки по заемным средствам, то можно сделать вывод о недостаточно эффективном управлении активами: денежные сред­ства, вложенные в активы, принесли бы больший доход, будучи разме­щенными на счетах в банке.

2. Рентабельность собственного капитала (Р_соб) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля собственных средств:

Р_соб – П_б : [(П´ IV_нач + П´ IV_кон) : 2] ´ 100,

где ПIV = П VI + стр. 640, 650, 660 — собственный капитал предприятия;

(П´ IV_нач + П´ IV_кон) : 2 —средняя величина собственного капита­ла.

3. Рентабельность продукции (Р_рп), характеризующая эффективность основной деятельности предприятия. Этот показатель указывает на вели­чину прибыли, которую имеет предприятие с каждого рубля реализован­ной продукции:

Р_рп = П_рп : РП ´ 100,

где П_рп — прибыль от реализации продукции, руб.;

РП — объем реализованной продукции, руб.

Для предприятий, находящихся в кризисном финансовом состоянии, положительное значение показателя рентабельности продукции свиде­тельствует об эффективности основной деятельности и сохранении не­обходимого уровня производства продукции.

Еще одной задачей диагностики финансового состояния предприя­тия является оценка показателей, отражающих наличие, размещение и ис­пользование финансовых ресурсов предприятия. При этом оцениваются следующие компоненты работы предприятия:

Ø имущественное состояние: стоимость, структура и источники фор­мирования имущества;

Ø направление использования финансовых ресурсов;

Ø показатели финансовой устойчивости и автономности предприя­тия;

Ø платежеспособность предприятия.

Диагностика неплатежеспособности ориентирована на выявление основных причин оттока финансовых ресурсов из активов, участвующих в производственном процессе, к активам, являющимся нагрузкой на финансовый механизм предприятия.

Финансовая устойчивость и автономность предприятия диагности­руются на основе анализа структуры баланса, т.е. соотношения отдель­ных разделов актива и пассива баланса предприятия. Для оценки рассчи­тываются следующие финансовые показатели.

1. Коэффициент автономии (К_авт) — удельный вес собственных средств в итоге баланса:

К_авт = П´ IV :Б.

Нормальное значение К_авт > 0,5.

2. Отношение заемных и привлеченных средств к собственным сред­ствам (К_з):

К_з = (П V + П VI - стр. 640, 650, 660) : П´ IV).

3. Степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборот­ными средствами (К_обесп), которая определяется отношением собственных оборотных средств (С_об) к величине запасов и затрат (стр. 210 раздела II актива баланса):

К_обесп = С_об : стр. 210 АII,

где С_об = П´ IV — A I + П V — АIII —собственные оборотные средства предприя­тия.

Значение К_обесп должно быть равно 0,6—0,8. Данный показатель отражает зависимость погашения текущих (краткосрочных обязательств) от производственных оборотных средств (оборотного капитала). При предъявлении всех обязательств к оплате предприятие будет вынуждено продавать материально-производственные запасы; в этом случае возник­нет реальная угроза банкротства в связи с отсутствием оборотных средств.

4. Коэффициент маневренности (К_ман), который определяется как отношение чистых собственных оборотных активов (П' VI — А I) к соб­ственному капиталу (раздел IV пассива баланса):

K_ман = (П´ IV – А I) : П´ IV

Оптимальное значение коэффициента К_ман = 0,5.

5. Коэффициент инвестирования (К_инв), определяемый отношением собственного капитала (П´ IV) к внеоборотным активам (раздел I актива баланса):

К_инв = П´ IV : А I

Оптимальное значение К_инв > 1 .

Диагностика платежеспособности предприятия в соответствии с За­коном о банкротстве предполагает расчет ряда показателей, позволяю­щих адаптировать механизм оценки к антикризисному процессу.

1. Показатель общей платежеспособности, определяемый как от­ношение рыночной стоимости активов ко всем обязательствам предприятия:

К_общ = А_рын : ЗК = А_рын : (П V + П IV- стр. 640, 650, 660),

где А_рын — рыночная стоимость активов, руб.;

ЗК — заемный капитал предприятия, руб.

2. Коэффициент тяжести просроченных обязательств:

К_то = ЗК_проср : ЗК_банкр,

где ЗК_проср — сумма просроченных обязательств предприятия (более трех месяцев);

ЗК_банкр — минимальная стоимость просроченных обязательств, при которой может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия-должника (500 МРОТ). Эта ситуация возникает, если К_то >1.

Важная задача диагностики финансово-экономического состоя­ния — выявление степени несостоятельности предприятия, которая опре­деляется набором причин неплатежеспособности.

Для диагностики причин несостоятельности (банкротства) исполь­зуются традиционные методы анализа финансового состояния предприя­тия, интегральные показатели и модели оценки платежеспособности, си­стема критериев для оценки структуры баланса, утвержденная Постанов­лением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

Диагностика финансово-экономического состояния с подобных по­зиций позволяет определить общие, типовые и индивидуальные причины попадания предприятия в зону неплатежеспособности.

К общим причинам неплатежеспособности российских предприятий можно отнести следующие:

1) низкая конкурентоспособность продукции предприятий, которая выражается в низких потребительских характеристиках товаров и в высоких ценах;

2) несвоевременное поступление выручки при продаже ликвидной продукции;

3) низкий удельный вес денежной составляющей в выручке от реа­лизации продукции в связи с бартерным характером товарных отношений между предприятиями;

4) дебиторская задолженность государства за заказанную, но не­оплаченную продукцию. Она становится не только изъятым из оборота капиталом, но и навязанным предприятию имуществом, которое превра­щается в объект складирования, охраны и составляет значительную долю в налоге на имущество;

5) расходы по содержанию ведомственного жилого фонда, оставше­гося на предприятии, которые являются большой нагрузкой на финансо­вый организм предприятия;

6) задолженность предприятий перед организациями-монополиста­ми, продающими электроэнергию, газ, тепло и воду;

7) неиспользуемые производственные, административные и быто­вые помещения, которые освободились из-за сокращения производства и также превратились в финансовую нагрузку.

Анализ практики оценки финансово-экономического состояния не­платежеспособных предприятий позволяет выделить следующие распро­страненные причины неплатежеспособности:

1) отсутствие или неправильное ведение платежного календаря — финансового документа, в котором подробно отражается оперативный денежный оборот предприятия. В платежном календаре должно быть пред­ставлено движение денежных средств по срокам их поступления и исполь­зования;

2) «котловой» учет затрат на производство и реализацию продук­ции, который не позволяет проводить дифференцированную оценку рен­табельности различных видов изделий;

3) включение в себестоимость реализованной продукции затрат, не связанных с ее производством и реализацией, которое приводит к образо­ванию убытков от основной производственной деятельности;

4) неэффективное управление имущественным комплексом.

У каждого неплатежеспособного предприятия есть свои причины попадания в кризисное финансовое состояние. Чаще всего это неправиль­ный выбор рыночной ниши, плохая организация маркетинговой и сбыто­вой политики, а также арендных отношений.

Степень несостоятельности предприятия определяется на основе показателей оценки его финансово-экономического состояния. Группы показателей финансово-экономического состояния являются критерия­ми применения к предприятию методов финансового оздоровления.

Такими критериями выступают группы показателей, характеризую­щие:

1) внешние признаки несостоятельности (согласно законодательству о банкротстве):

ü показатели оценки структуры баланса — коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами;

ü коэффициент тяжести просроченных обязательств.

Для предприятия, имеющего внешние признаки несостоятельности, применяются общие методы финансового оздоровления и оперативные мероприятия по восстановлению платежеспособности;

2) эффективность управления предприятием: » рентабельность продукции;

ü рентабельность активов;

ü рентабельность собственного капитала;

ü наличие убытков.

Для неплатежеспособного предприятия будем считать удовлетво­рительными положительные значения показателей рентабельности и от­сутствие убытков. Для предприятия, имеющего признаки несостоятель­ности, обычно применяются локальные мероприятия по улучшению финан­сового состояния;

3) производственный и рыночный потенциал:

ü показатели состояния производства и реализации продукции;

ü показатели состояния и использования производственных ресур­сов — численность персонала, производительность труда, коэффициент износа основных фондов, фондоотдача, структура оборотных активов, обо­рачиваемость оборотных активов.

Результатом диагностики финансово-экономического состояния предприятия является определение возможности сохранения и использо­вания его производственного и рыночного потенциала. На основании оцен­ки показателей третьей группы выбирается окончательное решение: либо предприятие сохраняется, либо к нему применяются ликвидационные про­цедуры.

Неудовлетворительные значения показателей производственного и рыночного потенциала свидетельствуют о глубоком финансовом и про­изводственном кризисе и в случае сохранения предприятия требуют по­следовательного применения всего комплекса методов финансового оз­доровления.

В практике финансового оздоровления российских предприятий выработан следующий алгоритм работы.

1. Устранение внешних факторов банкротства. Цель действий на первом этапе — доведение коэффициента текущей ликвидности и обес­печенности собственными оборотными средствами до нормативного уровня.

Применение оперативных методов финансового оздоровления важ­но и для рентабельных, устойчивых предприятий, имеющих внешние при­знаки банкротства. В Законе об акционерных обществах постулировано ограничение выплаты дивидендов: в частности, запрещено их выплачи­вать, если акционерное общество имеет признаки банкротства в соответ­ствии с нормативными актами ФСФО России. На данном этапе применя­ются такие оперативные методы восстановления платежеспособности, как совершенствование платежного календаря, регулирование уровня неза­вершенного производства, перевод низкооборотных активов в высокообо­ротные, переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную.

2. Проведение локальных мероприятий по улучшению финансового состояния. На этом этапе все меры нацелены на обеспечение устойчивого финансового положения предприятия в среднесрочной перспективе, ко­торое проявляется в стабильном поступлении выручки от реализации, до­статочном уровне ликвидности активов, повышении рентабельности про­дукции до 3—5%.

Подобное состояние достигается: определением путей приостанов­ления штрафных санкций за просроченную кредиторскую задолженность; обеспечением достаточного объема финансовых ресурсов для покрытия вновь возникающих текущих обязательств; постепенным погашением ста­рых долгов.

При использовании данных методов оценивается возможность при­влечения дополнительных внутренних источников финансирования. К та­ким источникам относятся: реализация ненужных и неиспользуемых вы­сокооборотных активов, сокращение затрат до минимально допустимого уровня, проведение энерго- и ресурсосберегающих мероприятий.

3. Создание стабильной финансовой базы.

Применение методов финансового оздоровления третьего этапа тре­бует привлечения дополнительных инвестиций.

Основной задачей использования долгосрочных методом финансо­вого оздоровления является обеспечение устойчивого финансового поло­жения предприятия в удаленной перспективе. Решение возможно лишь путем создания оптимальной структуры баланса и финансовых результа­тов, обеспечивающих устойчивость финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям.

Долгосрочными методами финансового оздоровления являются: ак­тивный маркетинге целью поиска перспективной рыночной ниши; поиск стратегических инвестиций; смена активов под новую продукцию.

Эффективность применения методов финансового оздоровления определяется на основе финансового прогнозирования. Сравнение раз­личных вариантов антикризисного управления позволяет, с одной стороны, выбрать вариант с лучшими показателями, с другой — предупредить негативные последствия реализации антикризисных процедур и тем са­мым улучшить результаты выбранного варианта, обеспечить большую продолжительность непроявления негативных факторов.