Производственный риск

Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов произ­водственной деятельности, в процессе которой предпринима­тели сталкиваются с проблемами неадекватного использова­ния сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства. К ос­новным причинам производственного риска относятся:

- снижение намеченных объемов производства и реали­зации продукции вследствие снижения производитель­ности труда, простоя оборудования, потерь рабочего вре­мени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

- снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

- увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

- рост фонда оплаты труда за счет превышения намечен­ной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдель­ным сотрудникам;

- увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприят­ную для предпринимательской фирмы сторону и их от­числений в процессе деятельности;

- низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и эле­ктроэнергией;

- физический и моральный износ оборудования отечест­венных предприятий.

Коммерческий риск

Коммерческий риск — это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска:

- снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующи­ми товарами, введение ограничений на продажу;

- повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

- непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

- потери товара;

- потери качества товара в процессе обращения (транспор­тировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

- повышение издержек обращения в сравнении с наме­ченными в результате выплаты штрафов, непредвиден­ных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Коммерческий риск включает в себя:

- риск, связанный с реализацией товара (услуг) на рынке;

- риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);

- риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

- риск, связанный с платежеспособностью покупателя;

- риск форс-мажорных обстоятельств.

Отдельно следует выделить транспортный риск, его классификация впервые была приведена Международной торговой палатой в Париже в 1919 г. и унифицирована в 1936 г. В настоя­щее время различные транспортные риски классифицируются по степени и по ответственности в четырех группах: Е, F, С, D.

Группа Е включает одну ситуацию — когда поставщик (продавец) держит товар на своих собственных складах (Ех Works). Риск принимает на себя поставщик до момента принятия товара покупателем. Риск транспортировки от помещения продавца до конечного пункта уже принимается по­купателем.

Группа F содержит три конкретные ситуации передачи от­ветственности и соответственно рисков:

- FCA означает, что риск и ответственность продавца пе­реносятся на покупателя в момент передачи товара в условленном месте;

- FAS означает, что ответственность и риск за товар переходят от поставщика к покупателю в определенном договором порту;

- FOB означает, что продавец снимает с себя ответственность после выгрузки товара с борта судна.

Группа С включает ситуации, когда экспортер, продавец заключают с покупателем договор на транспортировку, но не принимают на себя никакого риска. Это следующие конкрет­ные ситуации:

- CFR означает, что продавец оплачивает стоимость транспортировки до порта прибытия, но риск и ответственность за сохранность товара и дополнительные затраты берет на себя покупатель;

- CIF означает, что кроме обязанностей, как в случае CFR, продавец обеспечивает и оплачивает страховку рисков во время транспортировки;

- СРТ означает, что продавец и покупатель делят между собой риски и ответственность. В определенный момент (обычно какой-то промежуточный пункт транспортировки) риски полностью переходят от продавца к покупателю;

- CIP означает, что риски переходят от продавца к покупателю в определенном промежуточном пункте транспортировки, но, кроме этого, продавец обеспечивает и платит стоимость страховки товара.

Последняя группа терминов D означает, что все транспортные риски ложатся на продавца. К этой группе относятся сле­дующие конкретные ситуации:

- DAF означает, что продавец принимает на себя риски до определенной государственной границы. Далее риски принимает на себя покупатель;

- DES означает, что передача рисков продавцом покупателю происходит на борту судна;

- DEQ означает, что передача рисков происходит в момент прибытия товара в порт загрузки;

- DDU означает, что продавец принимает на себя транспортные риски до определенного договором места (чаще всего это склад) на территории покупателя;

- DDP означает, что продавец ответствен за транспортные риски до определенного места на территории покупателя, но покупатель оплачивает их.

Следует отметить тот факт, что в отечественной экономической литературе часто коммерческий риск отождествляется с предпринимательским риском, однако коммерческий риск — это один из видов риска предпринимательского [1].

Финансовый риск

Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства. К финансовому риску относятся:

- валютный риск;

- кредитный риск;

- инвестиционный риск.

Риск сделок — это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности изменения величины поступления или платежей при пересчете в национальной валюте.

Кроме этого, следует различать валютный риск для импортера и риск для экспортера. Риск для экспортера — это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров. Риск для импортера — это повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа.

Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать возможные изменения валютных курсов.

Одним из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской фирмы в условиях рыночной экономики является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами.

Таблица 1.2

ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА

* Экспертная оценка по 10-балльной шкале, повышение риска от 1 до 10.

Разнообразие видов кредитных операций предопределяет особенности и причины возникновения кредитного риска: недобросовестность заемщика, получившего кредит; ухудшение конкурентного положения конкретной предпринимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит; неблагоприятная экономическая конъюнктура; некомпетентность руководства предпринимательской фирмы и т. д.

Следующий вид финансового риска — инвестиционный риск. Данный вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. В отечественной экономической литературе часто под инвестиционными подразумеваются риски, связанные с вложением средств в ценные бумаги. По нашему мнению, это понятие много шире и включает в себя все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены в табл. 1.2.

Изданных, приведенных в таблице, видно, что уровень инвестиционного риска в России достаточно высок и составляет в среднем 7—10 баллов; для сравнения: в США данный уровень составляет в среднем 1 — 3,7 балла.

Отраслевой риск

Отраслевой риск — это вероятность потерь в результате из­менений в экономическом состоянии отрасли и степенью этих изменений как внутри отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. При анализе отраслевого риска необходимо учи­тывать следующие факторы:

- деятельность фирм данной отрасли, а также смежных от­раслей за определенный (выбранный) период времени;

- насколько деятельность фирм данной отрасли устойчива по сравнению с экономикой страны в целом;

- каковы результаты деятельности различных предпринима­тельских фирм внутри одной и той же отрасли, имеется ли зна­чительное расхождение в результатах.

С работой предприятий отрасли, а следовательно, и с уров­нем отраслевого риска непосредственно связаны стадия про­мышленного жизненного цикла отрасли и внутриотраслевая среда конкуренции. При этом уровень внутриотраслевой кон­куренции является источником информации об устойчивости предпринимательских фирм в данной отрасли по отношению к фирмам других отраслей и, как правило, служит оценкой от­раслевого риска. Об уровне внутриотраслевой конкуренции можно судить по следующей информации:

- степень ценовой и неценовой конкуренции;

- легкость или сложность вхождения организаций в отрасль;

- наличие или недостаток близких и конкурентоспособ­ных по цене заменителей;

- рыночная способность покупателей;

- рыночная способность поставщиков;

- политическое и социальное окружение.

Однако перечисленные условия, в которых функциониру­ет отрасль, подвержены неожиданным, иногда резким изме­нениям. Поэтому предпринимательским фирмам необходимо постоянно учитывать отраслевой риск при любых видах деятельности [1].

Инновационный риск

Инновационный риск особенно важен в современной пред­принимательской деятельности, которая находится на этапе увеличения капиталов, используемых как для производства существующих товаров и услуг, так и для создания новых, ра­нее непроизводимых.

Инновационный риск — это вероятность потерь, возника­ющих при вложении предпринимательской фирмой средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск возникает в следующих ситуациях:

- при внедрении более дешевого метода производства това­ра или услуги по сравнению с уже использующимися. Подоб­ные инвестиции будут приносить предпринимательской фир­ме временную сверхприбыль до тех пор, пока она является единственным обладателем данной технологии. В данной си­туации фирма сталкивается лишь с одним видом рискд — воз­можной неправильной оценкой спроса на производимый то­вар;

- при создании нового товара или услуги на старом оборудо­вании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия ка­чества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования;

- при производстве нового товара или услуги при помощи новой техники и технологии. В данной ситуации инноваци­онный риск включает в себя: риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя;

- риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги;

- риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не подходит для производства иной продукции, в случае неудачи.

В литературе по теории бизнеса часто можно встретиться с терминами «высокий риск» и «слабый риск». В данном случае речь идет о различных уровнях риска. Уровень риска зависит от отношения масштаба ожидаемых потерь к объему имуще­ства предпринимательской фирмы, а также от вероятности наступления этих потерь.

Нами рассмотрена классификация предпринимательских рисков. При этом необходимо отметить, что данная класси­фикация в некоторой степени условна, так как провести жест­кую границу между отдельными видами рисков довольно слож­но. Многие риски взаимосвязаны между собой, и изменения в одном из них вызывают изменения в другом, но все они в ко­нечном счете влияют на результаты деятельности предприни­мательской фирмы и требуют учета для успешной деятельнос­ти этой фирмы.[9]

РИСК И ДОХОДНОСТЬ

Риск – это неопределённость, изменчивость доходов, отдачи на вложенный капитал. Источником риска является так называемое ассиметричное распределение информации, отсутствие знаний о будущих переменах. Преодолевая антипатию к риску, риск можно рассматривать как шанс, перспективу развития.

Риск состоит в отклонении действительности от ожидаемого, например:

- развития бизнеса от предпринимательской идеи,

- фактических денежных потоков предприятия от запланированных.

Результаты ответов на вопрос “С чем связано для Вас понятие риск?”, данные 121 представителя средних предприятий Германии приведены на диаграмме (рис. 2.1).

Рис. 2.1. Ассоциации к понятию “риск”

Риск, как уровень явных и неявных финансовых потерь, может быть связан:

- с нереальностью поставленных целей,

- с просчётами в прогнозировании,

- с субъективизмом в оценке ожидаемых результатов.

Понятие риска неразрывно связано с понятием доходности. Концепция “риска и доходности” состоит в том, что:

Рискуя, предприниматель выбирает шанс получить сверхприбыль и одновременно получает возможность оказаться в убытке, стремление “заработать” противоречит цели “безопасность” – доходы выше обычной, средней нормы достигаются как правило в результате рискованных действий (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Риск и цели деятельности

Например:

- агрессивная политика для увеличения доли рынка, ставка на наращивание объёмов производства и соответственно дополнительные инвестиции в производственные мощности связаны с риском оказаться в убытках (снизить рентабельность деятельности ROS) при изменении ситуации на рынке – действует операционный рычаг;

- стремление повысить рентабельность собственного капитала при помощи дополнительных кредитов может привести к потере финансовой устойчивости – действует финансовый рычаг;

- высокая рентабельность активов может достигаться благодаря минимизации запасов, что чревато срывом операционных процессов и означает риск потери ликвидности (рис. 2.3);

- а чрезмерная запасливость неизбежно грозит оборачиваемости и рентабельности активов ROA.

Риск потери ликвидности Риск снижения рентабельности

Рис.2.3. Взаимосвязь величины оборотного капитала,

рисков рентабельности и ликвидности

Кроме прямых потерь, под риском понимают возможность не получения ожидаемых доходов от вложений в активы, складывающихся из дохода от повышения стоимости актива (акций) и процентного дохода от его использования (дивиденды) – это риск снижения рентабельности собственного капитала ROE.

Виды риска

В приведённых выше примерах перечислены основные виды общего, несистематического финансового риска предприятия – риска, связанного с принятием решений финансового характера: о финансировании и инвестициях, об управлении активами и пассивами (рис. 2.4, 2.5).

Систематический риск (несобственный) – это риск окружения, связанный с нестабильностью ситуации на финансовых рынках, с несовершенством системы налогообложения и государственных гарантий, например, снижение деловой активности в национальной экономике, регионе, инфляция, изменение банковских процентов, налоговых ставок.

Классификация финансовых рисков предприятия более подробно представлена в табл. 2.1.

Рис. 2.4. Виды риска

КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Рис. 2.5. Виды финансового риска предприятия

В просторечии под риском понимают какие-либо последствия действий, и риск состоит в неопределённости этих последствий. Если рассматривать риск как фактор ненадёжности, то в первую очередь возникает вопрос о времени. Ненадёжность и время тесно взаимосвязаны: степень риска возрастает по мере расширения горизонтов стратегических ожиданий, удлинения рядов прогнозирования, удаления результативных перспектив. Поэтому при прочих равных условиях инвесторы предпочитают вкладывать средства в проекты с коротким периодом реализации и быстрой окупаемостью. Приемлемый уровень риска инвестирования задают нормативные значения периода окупаемости инвестиций.