СТАТИСТИЧЕСКОЕ ИЗУЧЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Одна из важных сфер деятельности любого предприятия – это инвестиции, представляющие собой долгосрочные вложения средств с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Анализ инвестиционной деятельности следует начинать с изучения общих показателей:

- объема валовых инвестиций (всех инвестиций за рассматриваемые периоды);

- объема чистых инвестиций (инвестиции за минусом амортизационных отчислений за период);

- выполнения плана инвестиций;

- динамики инвестиций.

Особый интерес представляет анализ экономической эффективности инвестиций. Без учета фактора времени для анализа используют следующие показатели:

1. Дополнительный выпуск продукции на рубль инвестиций

∆q = (ОПП₁ – ОПП₀) ∕ К_доп

где ОПП₀, ОПП₁ – объем произведенной продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях; К_доп – сумма дополнительных инвестиций; ∆q – дополнительный выпуск продукции.

По аналогичной схеме можно исчислить показатели снижения себестоимости продукции, сокращения затрат труда, увеличения прибыли в расчете на рубль инвестиций.

1. Срок окупаемости инвестиций

где q₁ – годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций;

С₀, С₁ - соответственно себестоимость единицы продукции при исходных и дополнительных инвестициях;

П₀, П₁ – соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.

При оценке эффективности долгосрочных инвестиций необходимо выполнить:

1) расчет средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта (или длительности расчетного периода);

2) оценку объема инвестиционных затрат (выходного денежного потока);

3) оценку объема инвестиционных результатов (или входного денежного потока);

4) оценку чистого денежного потока (разности между притоком и оттоком);

5) дисконтирование или приведение разновременных затрат и результатов в условиях расчетного года (t_p);

6) расчет чистого дисконтированного дохода;

7) расчет срока окупаемости инвестиций (инвестиционного проекта).

Затраты З (выходной денежный поток, отток) включают в свой состав: 1) инвестиционные расходы (капитальные вложения и другие единовременные расходы); 2) расходы на производство продукции (прямые материальные затраты, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды, налоги от фонда оплаты труда); 3) расходы на управление производством; 4) расходы на управление предприятием; 5) расходы на реализацию продукции.

Результаты Р (входной денежный поток, приток) определяется как выручка от реализации продукции и амортизационных отчислений.

Коэффициент дисконтирования α_t рассчитывается по формуле

где Е – норматив приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году;

t_p – расчетный год;

t – год, потоки которого приводятся к расчетному.

Чистый денежный поток или доход определяется по формуле

ЧД_t = Р_t – З_t

Чистый дисконтированный доход за расчетный период (Т) определяется по формуле

Срок окупаемости (Т_окуп, Т_ок) – это период (год), начиная с которого все затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарным результатом его осуществления.

В том случае, если ЧДД инвестиционного проекта положительная величина, проект считается экономически эффективным. При этом, чем больше ЧДД, тем эффективнее инвестиционный проект. Применительно к сроку окупаемости – наоборот: чем меньше Т_ок, тем эффективнее проект.

Для оценки эффективности инвестиций используются и другие показатели, например, уровень рентабельности инвестиций

Задача 12.1. По данным о двух проектам определите (без учета фактора времени):

1) сроки окупаемости проектов;

2) уровни рентабельности инвестиций. Проанализируйте полученные результаты.

Задача 12.2. Решите задачу 12.1. с учетом фактора времени, если процентная ставка доходности (норма дисконта) принята на уровне 10 %. На реализацию проекта предусмотрен 1 год.

Задача 12.3. Определите по приведенным исходным данным:

1) объемы валовых и чистых инвестиций;

2) выполнение плана инвестиций по основным направлениям;

3) динамику инвестиций в целом и по направлениям;

4) изменение структуры инвестиций в базовом и отчетном периодах.

Исходные данные (в млн.р.):

Задача 12.4. Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности вложения 3,6 млрд. руб. в проект, который после реализации его может дать прибыль в первый год 2 млрд. руб., во второй – 1,6 и в третий год – 1,2 млрд. руб. Срок осуществления проекта – один год. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 10 %. Стоит ли вкладывать средства в этот проект?

Задача 12.5. Приобретение оборудования стоимостью 150 млн. руб. позволило предприятию снизить себестоимость изделия с 15 до 10 тыс. руб.

Определите среднегодовой объем выпуска данного изделия в штуках, чтобы данный проект мог окупиться в течение 5 лет.

Задача 12.6 Реконструкция предприятия позволила увеличить выпуск изделий на 5 тыс.шт. в год при экономии капитальных вложений (по сравнению со строительством нового производственного здания) в сумме 2 млрд.р. и снизить себестоимость изделия с 30 до 20 тыс.р. Норма экономической эффективности капитальных вложений 0,15. Определите абсолютную экономию в результате реконструкции.

Задача 12.7. Представлены 2 проекта увеличения выпуска продукции: а) простого расширения цеха; б) реконструкции цеха, предусматривающей внедрение прогрессивной технологии.

Определите целесообразный вариант по приведенным затратам.

Примечание. Приведенные затраты по i-у проекту определяются по формуле:

З_I = Z_i + E K_i

Задача 12.8. Выберите из трех вариантов проектируемого прибора наиболее экономичный и рассчитать годовой экономический эффект от его внедрения по сравнению с базовым прибором.

Годовой объем выпуска прибора – 2000 шт.

Примечание. Годовой экономический эффект определяется как разница между суммами приведенных затрат по базисному и внедряемому вариантам.

Задача 12.9. Определить экономическую целесообразность строительства нового предприятия, если рентабельность действующего аналогичного предприятия составляет 8 %.

Сметная стоимость строительства – 21,7 млрд. руб., объем продукции нового предприятия проектируется в размере 15,2 млрд. руб., а общие затраты на производство и реализацию продукции – 12,6 млрд. руб.

Задача 12.10. На осуществление проектируемого мероприятия по механизации работ требуется 600 млн. руб. В результате этого можно увеличить объем выручки на 1 млрд. руб. при общей годовой сумме расходов на производство и реализацию дополнительной продукции в 800 млн. руб.

Определите срок окупаемости мероприятия.

ЛИТЕРАТУРА

1.Бакланов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебник. – М.: Финансы и статистика, 2000.

2.Василевская Л.И., Нестерова С.Р. Статистика промышленности: учебно-практическое пособие. – Мн.: БГЭУ, 2006.

3.Гинзбург В.Т. Практикум по статистике. – СПб.: Питер, 2007.

4.Глинский В.В., Ионин В.Г. Статистический анализ: учеб. пособие для вузов экономического профиля. – М.: Филинъ, 1998.

5.Гордиенко О.И. Статистика предприятий отрасли: учеб.-метод. комплекс. – Новополоцк: ПГУ, 2005.

6.Долинина Т.Н. Статистика предприятия: практикум для студентов экономических специальностей. – Мн.: БГТУ, 2006.

7.Забродская Н.Г. Экономика и статистика предприятия: учеб. пособие. – М.: Издательство деловой и учебной литературы, 2007.

8.Касаева Т.В. Статистика предприятия . – Витебск, ВГТУ, 2007.

9.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. – Мн.: Новое знание, 2006.

10. Сборник задач по статистике промышленности: учеб. пособие / Адамов В.Е., Вергилес Э.В., Воронина Э.М. – М.: Финансы и статистика, 1998.

11. Статистика: показатели и методы анализа: справочное пособие / Под ред. Новикова М.М. – Мн.: Современная школа, 2005.

12. Статистика предприятия: пособие для студентов эконом. специальностей / авт.-сост.: И.И. Колесникова, Н.С. Сталович. - Гомель: ГГТУ им. П.О. Сухого, 2006.

13. Статистика промышленности / Под ред. Адамова В.Е. – М.: Финансы и статистика, 1987.

14. Тумасян А.А. Статистика промышленности: сборник задач. – Мн.: БГЭУ, 2001.

15. Чичкан Л.Г. Статистика в промышленности – учебное пособие. – Мн.: ОДО «Равноденствие», 2004.

16. Экономика и статистика фирм: учебник / Под ред. С.Д. Ильенковой. – М.: Финансы и статистика, 2003.