Понятие и способы вычисления потока и сальдо реальных денег

<3 456 7 8 9 >

При оценке коммерческой эффективности, в качестве эффекта на t шаге используется поток реальных денег (cash flow) – это текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия.

Поток – это разность между денежными поступлениями и выплатами.

Расходы, вычитаемые из доходов и влияющие на сумму чистой прибыли, но не предполагающие операций по перечислению денежных сумм, не влияют на поток реальных денег (например, амортизационные отчисления).

Не все денежные выплаты, влияющие на поток реальных денег, фиксируются как расходы (например, погашение долга, покупка имущества и др.).

При осуществлении проекта выделяют 3 вида деятельности:

1) инвестиционная;

2) операционная;

3) финансовая.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток денежных средств П_i₍_t₎, i=1,2,3, который формируется за счет:

- выручки от реализации;

- дивидендов;

- инвестиций;

- безвозмездных поступлений;

- поступления арендной платы;

- амортизационных отчислений;

- кредитов.

Отток денежных средств О_i₍_t₎, i=1,2,3, который формируется за счет:

- налоги;

- затраты;

- выплата кредита;

- арендные платежи;

- инвестиционные затраты;

- дивидендные выплаты;

- штрафы, санкции и т.д.

- поток реальных денег

С учетом П_i и О_i определяется сальдо реальных денег, как разность между П_i и О_i денежных средств от всех видов деятельности на каждом шаге расчета.

Основные составляющие потока реальных денег и сальдо реальных денег представлены в таблицах 1-4.

Таблица 1 – Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

№	Наименование	Значение по шагам расчета
			…	Т
	Земли	-0			+П
	Здания, сооружения
	Машины и оборудование
	Нематериальные активы
	Итого вложения в основной капитал
	Прирост оборотного капитала
	Поток реальных денег от инвестиционной деятельности Ф₁_t (5+6)				∑ Т.4

В таблице отражают:

- общую сумму инвестиций;

- распределение инвестиций во времени;

- формы инвестиций.

Таблица 2 – Поток реальных денег от операционной деятельности

№	Наименование	Значение по шагам расчета
			…	Т
	Объем продаж (работ, услуг)
	Цена единицы
	Выручка от реализации (1*2)
	Внереализационные доходы/расходы
	Переменные затраты
	Постоянные затраты
	Амортизация зданий
	Амортизация оборудования
	Проценты по кредитам
	Прибыль до вычета налогов (3±4-5-6-7-8-9)
	Налоги
	Проектируемая чистая прибыль (10-11)
	Амортизация (7+8)
	Поток реальных денег от операционной деятельности Ф₂_t (12+13)

В таблице отражается:

- прибыльность деятельности;

- амортизация не является оттоком денежных средств и увеличивает поток реальных денег.

Таблица 3 - Поток реальных денег от финансовой деятельности

№	Наименование	Значение по шагам расчета
			…	Т
	Собственный капитал
	Краткосрочные кредиты
	Долгосрочные кредиты
	Погашение задолженности по кредитам
	Выплата дивидендов
	Поток реальных денег от финансовой деятельности Ф₂_t (1+2+3-4-5)

В таблице отражаются:

- источники инвестиций;

- структура источников;

- график погашения задолженности.

Таблица 4 – Чистая ликвидационная стоимость

№	Наименование	Земля	Здания	Машины	Всего
	Рыночная стоимость (независимо)
	Первоначальные затраты (Т№1)
	Начисленная амортизация (Т№2)
	Остаточная стоимость (2-3)
	Затраты по ликвидации
	Доход от прироста стоимости капитала	1-4	нет	нет
	Операционный доход/убытки	нет	1-4-5	1-4-5
	Налоги
	Чистая ликвидационная стоимость (1-8)	ü	ü	ü	∑ в Т1