Показатели факторного анализа
Важнейшим показателем является показатель рентабельности собственного капитала, рассчитываемый по модели "Du Pount".
Система проведения анализа следующая:
ЧП / ВР → РД | ЧП – чистая прибыль ВР – выручка от реализации РД – рентабельность деятельности ВА – валюта актива РД – рентабельность деятельности ОА – оборачиваемость актива РИК – рентабельность инвестиционного капитала ПК – привлеченный капитал СК – собственный капитал ИК – инвестиционный капитал КФЗ – коэффициент финансовой зависимости РСК – рентабельность собственного капитала |
ВР / ВА → ОА | |
РД * ОА → РИК | |
ПК + СК → ИК → КФЗ | |
КФЗ * РИК → РСК | |
РСК = |
Из модели видно, что РСК зависит от рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи, структуры ИК. Они обобщают все стороны хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику. Высокое значение КФЗ могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и предсказуемое поступление денег за свою продукцию. Следовательно, в зависимости от отраслевой специфики и от конкретных финансовых условий могут использоваться те или иные факторы повышения рентабельности.
Пример: сравнить предприятия на предмет участия своим капиталом.
Предприятие 1. 26.9% = РД · ОА · ВА/СК = 5.6 · 1.2 · 4.0
Предприятие 2. 11.3% = РД · ОА · ВА/СК = 6.2 · 1.3 · 1.4
Если принимать во внимание только РСК, то больше проходит Предприятие 1. Однако анализ показывает, что Предприятие 1 более рисковое, т.к. 75% общей суммы занимают привлеченные средства.
Показатель предсказания банкротства
(Z-счет Альтмана)
В 1968 г. Альтман свел в формулу 5 наиболее значимых показателя . В 1977 г. англичане Тафлер и Фишлоу предложили 4-показательную модель.
Ограничения: Банкротство < 2.675 < Устойчивость.
ЧОК – чистый оборотный капитал, созданный за счет собственного капитала.
Чистые активы = Собственный Ак - Привл. Ак.
Ограничения: если Zсчет больше 3, то это свидетельствует о малой возможности банкротства.
Если Zсчет < 1.81, то высокая вероятность банкротства.
Дата добавления: 2022-07-20; просмотров: 47;