Лизинговые платежи и эффективность лизинговой сделки

Методологической основой определения размера лизинговых платежей является механизм рыночного распределения валово­го дохода, образующегося у лизингополучателя от пользования имуществом, между лизингодателем и лизингополучателем. До­ход от лизинга должны получить и лизингодатель, и лизингопо­лучатель, тогда будет заключена между ними лизинговая сделка.

Лизинговый платеж по размеру имеет два уровня: верхний уровень (когда лизинг становится невыгоден для лизингополу­чателя) и нижний уровень (когда лизинг становится невыгоден для лизингодателя).

По способу уплаты лизинговые платежи подразделяются на:

• линейные, уплачиваемые равномерно равными долями (наиболее распространенная форма платежей);

• прогрессивные, т.е. возрастающие во времени (они выгод­ны для лизингополучателя, который осваивает и расширяет свой бизнес);

• дегрессивные, т.е. постепенно уменьшающиеся во време­ни (они выгодны для лизингодателя, применяющего метод ус­коренной амортизации);

• сезонные, т.е. повышающиеся в сезонный период, когда имеется повышенное поступление дохода (характерны для ли­зинга сельскохозяйственной техники и отчасти строительного оборудования).

Лизинговые взносы могут иметь разную периодичность рас­четов (помесячные, поквартальные, раз в полугодие или в год), а также могут предусматривать платеж с авансом.

Порядок расчета лизинговых платежей определен в Методи­ческих рекомендациях по расчету лизинговых платежей, утвер­жденных Минэкономики 16 апреля 1996 г. Последовательность расчета такова: сначала рассчитывают лизинговые платежи по расчетным периодам на протяжении срока действия договора, далее определяют общую сумму всех платежей за срок действия договора, затем рассчитывают размеры лизинговых взносов (по­месячные или поквартальные).

Лизинговый платеж за расчетный период (год, полугодие, квартал) рассчитывается по формуле

S_лиз = А + S_р + К_кв + S_yc+ Н_дс,

где А - амортизационные отчисления;

S_p- расчеты по кредиту, полученному лизингодателем;

K_кв -комиссионное вознаграждение лизингодателю за организа­цию лизинга;

S_ус - плата лизингодателю за дополнительные услуги, если они предусмотрены договором лизинга;

Н_дс - сумма НДС, уплачиваемого лизингополучателем за услуги лизингодателя.

Данная методика предполагает расчет лизинговых платежей с позиции покрытия расходов лизингодателя и получения им при­были в приемлемом размере. Следовательно, лизинговые плате­жи оцениваются здесь на основе затратного подхода, а результат расчета представляет собой как бы цену предложения со стороны лизинговой компании. Далее лизингополучатель должен решить, насколько выгоден ему договор лизинга с данной лизинговой компанией при предложенном размере лизинговых платежей.

Поясним порядок расчета отдельных слагаемых в сумме ли­зинговых платежей.

Амортизационные отчисления рассчитываются обычно ли­нейным методом. При этом, как уже отмечалось, часто приме­няют коэффициент ускорения до трех, т.е. норма амортизации увеличивается в три раза. Если лизинговая сделка предусматри­вает получение аванса от лизингополучателя, то амортизацион­ные отчисления начисляются по периодам исходя из цены объек­та (без НДС) за вычетом аванса.

Полученные аванс и амортизационные отчисления в составе лизинговых платежей направляются лизингодателем на погаше­ние кредита и расчеты по процентам за кредит. Таким образом, с каждым периодом остаток кредита уменьшается, а следова­тельно, уменьшаются и расчеты по кредиту.

Комиссионное вознаграждение лизингодателю рассчитыва­ется обычно в процентах от остаточной стоимости объекта на начало расчетного периода. Так как остаточная стоимость объекта по мере поступления лизинговых платежей и начисления амор­тизации убывает, то и постепенно от периода к периоду умень­шается начисляемое комиссионное вознаграждение.

Таким образом, при «классической» схеме расчетов по ли­зингу лизинговые платежи с каждым расчетным периодом убы­вают. Хотя лизингодатель может предоставить лизингополуча­телю более льготный график расчетов: равномерный или даже прогрессивно нарастающий.

Выгодность лизинговой сделки можно оценить с помощью так называемого коэффициента удорожания, который представ­ляет собой отношение суммарных лизинговых платежей за пе­риод действия договора лизинга (и аванса, если он предусмот­рен) к продажной цене объекта. Чем ниже коэффициент удорожания, тем выгоднее лизинговая сделка. При определении коэффициента удорожания необходимо, чтобы и числитель и знаменатель принимались единообразно: с включением или без включения НДС.

Пример.Приобретается в лизинг пресс-автомат, цена без НДС - 200000 руб., плюс НДС - 36000 руб. при ставке 18%.

Срок лизингового договора — четыре года. Лизинговые плате­жи вносятся каждое полугодие. Срок полезного использования для пресс-автомата равен 12 лет. Применяется линейный метод начис­ления амортизации с коэффициентом ускорения 3. Период начис­ления амортизации короче срока полезного использования в три раза, т.е. равен 12/3 = 4 годам. Следовательно, период начисления амортизации совпадает со сроком лизингового договора и через четыре года оборудование будет полностью амортизировано.

В начале действия договора лизинга лизингополучатель пре­доставляет лизингодателю аванс в размере 15% от цены (без НДС), т.е. на сумму 200000 - 0,15 = 30000 руб. Амортизация начисляется равномерно с цены за вычетом аванса, т.е. с 200000 — 30000 = 170000 руб. Отсюда сумма амортизации в каждое по­лугодие равна 170000/8 = 21250 руб.

Комиссионное вознаграждение лизингодателю составляет 7% от остаточной стоимости объекта на начало расчетного периода, т.е. каждого полугодия.

Лизинговая компания берет кредит на сумму 110000 руб. под 20% годовых, или 10% в полугодие.

Решение. Расчет лизинговых платежей по расчетным перио­дам — полугодиям приведен в табл. 8.2.

Таблица 8.2—Расчет лизинговых платежей (без НДС)(руб.)

Из табл. 8.2 видно, что сумма аванса и лизинговых платежей (без НДС) равна 272800 руб. Коэффициент удорожания равен 272800/200000 = 1,364.

За счет отнесения комиссионного вознаграждения и платы за кредит на себестоимость продукции имеет место экономия по налоговым платежам на прибыль (при ставке 24%), равная (53550 + 19250) • 0,24 = 17472 руб. Коэффициент удорожания с учетом экономии по налогу на прибыль: (272800 — 17472)/200000 = = 1,277.

Об эффективности лизинговой сделки для лизингополучате­ля можно судить, если сравнить сумму затрат, выплачиваемых лизингополучателем по договору лизинга, с суммой затрат, ко­торые он может нести, приобретая объект другими способами. Конечно, если предприятие обладает достаточными собствен­ными средствами для прямого приобретения оборудования, то нет нужды обращаться к лизингу. Другое дело, когда у предпри­ятия таких средств нет, ему приходится выбирать между условия­ми финансирования покупки с помощью денежного инвести­ционного кредита или через лизинг.

Лизинг в сравнении с обычным кредитованием обладает сле­дующими преимуществами. Во-первых, банковский кредит вы­дается обычно на короткий срок (до 2 — 3 лет) и под относитель­но высокий процент. Договоры же лизинга заключаются на более продолжительный срок, и лизинговые платежи по размеру уме­ренные вследствие отмеченных выше льгот, которые получают лизингодатели.

Во-вторых, для оформления кредита требуется подтвержде­ние гарантий его возврата, в частности оформление залога иму­щества. При оформлении договора лизинга стоимость залога снижается на стоимость имущества, передаваемого в лизинг.

В-третьих, расчеты по кредиту приходятся на начальный период инвестиционного проекта, когда затраты еще высоки, а прибыль мала. Поэтому требуется привлечение собственных средств предприятия. При лизинге лизинговые платежи могут выплачиваться равномерно на протяжении срока действия до­говора и они не так обременительны на начальных этапах осу­ществления проекта.

Эффективность лизинга в сравнении с кредитом можно оце­нить, если сравнить расчеты предприятия с соответствующей финансирующей организацией, т.е. в случае лизинга — с лизин­говой компанией, а в случае кредита — с банком или инвести­ционной компанией.

Контрольные вопросы

1. В чем заключаются выгоды от аренды для арендодателя и арендатора?

2. Как рассчитывается сумма годовой арендной платы за зда­ние (помещение)? Какие факторы влияют на ставку аренд­ной платы?

3. Как рассчитывает арендодатель сумму годовой арендной платы, если арендатор берет на себя выполнение текущего ремонта?

4. Как в составе арендной платы учитываются затраты арен­додателя на капитальный ремонт?

5. Что такое «арендный процент» и из каких соображений он назначается арендодателем?

6. Как рассчитывает приемлемую сумму арендной платы за здание (помещение) арендатор?

7. При каком условии сдача неиспользуемого в настоящее время имущества в аренду выгоднее, чем его продажа?

8. Что такое лизинг? Какое имущество может быть приоб­ретено по лизингу?

9. Назовите общие правила организации лизинговой сделки между ее участниками.

10. Назовите виды лизинговых компаний. Какие виды обес­печения требуют лизинговые компании от потенциаль­ных лизингополучателей?

11. Какими способами разделяются коммерческие риски между лизингодателем и поставщиком оборудования?

12. Что такое прямой лизинг и как он организуется?

13. Что такое возвратный лизинг и как он организуется?

14. Перечислите основные меры государственной поддерж­ки лизинговой деятельности, предусмотренные законо­дательством.

15. Из каких слагаемых складывается сумма лизинговых пла­тежей за расчетный период?

16. Что такое коэффициент удорожания и как он рассчиты­вается?

17. В чем состоят основные преимущества лизинга перед кредитованием при приобретении оборудования?