Семинарское занятие

Опрос по теоретическим положениям изучаемой темы по вопросам:

1. Понятие и виды портфельных инвестиций

2. Риск портфельных инвестиций и основные методы его оценки

3. Доходность портфельных инвестиций, их оценка

4. Взаимосвязь риска и доходности портфельных инвестиций

Практическое задание по расчету показателей риска и доходности портфельных инвестиций.

Имеем два варианта рискового вложения капитала. В первом варианте с вероятностью 0,6 можно получить доход 1 млн. руб. и с вероятностью 0,4 можно получить убыток 0,6 млн.руб. Во втором варианте с вероятностью 0,8 можно получить доход 2 млн.руб. и с вероятностью 0,2 можно получить убыток в 1,5 млн.руб. Обосновать принятое решение.

Задачи и ситуации для самостоятельного решения

Задача 5.1

Имеются данные о трех ценных бумагах. Первая бумага - обли­гация компании АА с погашением через 15 лет; вторая - кратко­срочный государственный вексель с погашением через 90 дней; тре­тья - государственная облигация с погашением через 15 лет. Из­вестно, что доходность каждой ценной бумаги либо 6%, либо 7,5, либо 9,2%. Распределите эти доходности между упомянутыми цен­ными бумагами. Дайте объяснение вашему выбору. Что характери­зуют (с позиции риска) разницы между значениями доходности?

Задача 5.2

Портфель состоит из 300 акций фирмы АА, 500 акций фирмы ВВ и 1150 акций фирмы СС. Текущие рыночные цены акций соответст­венно 20, 50 и 15 долл. Рассчитайте структуру портфеля.

Задача 5.3

Экспертами предоставлены данные об ожидаемой доходности акций АА и ВВ в зависимости от общеэкономической ситуации:

1. Рассчитайте показатели доходности и риска.

2. Не делая расчетов, во-первых, ответьте на вопрос, коррелиру­ют ли доходности этих акций и, во-вторых, оцените значение коэф­фициента корреляции.

3. Сделайте расчеты в подтверждение ваших оценок.

При изучении темы необходимо:

Читатьучебник Роновой Г.Н. " Финансовый менеджмент" раздел
"Управление активами и основные принципы принятия инвестиционных решений"; под ред. Стояновой Е.С. "Финансовый менеджмент: теория и практика" раздел "Стратегический и оперативно-тактический финансовый менеджмент" стр. 237-349; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Методы оценки финансовых активов" стр. 378-403 и "Риск и доходность финансовых активов"; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?"
раздел " Финансовые ресурсы и капитал" стр.'29-150 и раздел "Приемы управления движением финансовых ресурсов и капитала" стр.213-304; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента" том2 раздел "Управление инвестициями. Управление финансовыми инвестициями" стр.84-129; Ван Хорна Дж. К. " Основы управления финансами" раздел "Определение стоимости ценных бумаг" стр.86-133, раздел "Эмиссия ценных бумаг" стр.541-567, раздел" Привилегированные и обыкновенные акции" стр.621-636, раздел "Конвертируемые ценные бумаги, обмениваемые
облигации и варанты"стр.638-667; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел "Управление инвестиционным портфелем предприятия", "Инвестиционная стратегия и управление портфелем ценных бумаг" стр. 378-399.

Вопросы и литература для самостоятельного изучения

1. Статистические методы и модели оценки риска

2. Принципы управления инвестиционным портфелем ценных бумаг

3. Понятие и управление систематическим и несистематическим риском

4. Конвертируемые ценные бумаги

5. Анализ бета-коэффициента

6. Основы управления финансовыми инвестициями

7. Определение стоимости ценных бумаг

Рекомендуемая литература: Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент с.420-432; Е.А. Стоянова Финансовый менеджмент Деловые ситуации на с.336; Ковалев В.В. Финансовый анализ, Выбор инвестиций; Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.

Контролируемый результат – студенческий конспект и проверка на семинарских занятиях решения деловых ситуаций и задач, рекомендуемых для самостоятельного решения студентам по данному разделу.

Глоссарий

1. Риск может быть определен как вероятность осуще­ствления некоторого нежелательного события.

2. Бета-коэффициент – это мера ры­ночного риска акции, показывающая изменчивость доходности акции по отношению к доходности на рынке в среднем (т.е. к доходности среднерыночного портфеля).

3. Эф­фективный инвестиционный портфель – это портфель, обеспечивающий наибольшую до­ходность при заданном уровне риска или наименьший риск при за­данной норме прибыли.

4. Диверсифицируемый риск (синонимы: несистематический, специфический для компании) - это риск, который можно устранить путем диверсификации портфеля

5. Недиверсифицируемый риск (синонимы: систематический, рыночный) – это риск, который не элиминируется путем диверсификации.